每日市场数据一览

指数表现：

上证指数微跌0.21%，报3339.90点，深证成指跌0.85%，报13732.52点，创业板指收跌2.00%，报2658.09点，两市成交额为8535亿元。

北上资金：

今日，北向资金全天净流入0.53亿元，其中，沪股通净流入15.31亿元，深股通净流出14.78亿元。

行业表现：

今日，28个申万一级行业仅有6个上涨，其中房地产涨幅居首，涨1.92%，银行、交通运输、汽车也均涨逾1%，医药生物、电气设备、国防军工跌幅靠前，分别跌2.25%、1.90%、1.85%。

个股表现：

今日1292只个股上涨，占A股比重约为32%，下跌个股数量为2626只。

今日房地产涨1.9%，万科、保利、招商蛇口、新城控股、金地集团齐涨。

银行涨1.2%，宁波银行涨5%，杭州银行涨3%。招商银行涨1.95%。

白酒早盘最高涨3.5%，午后跳水跌幅一度超过2%，收跌0.5%。金徽酒收跌5.4%，迎驾贡酒跌超4%，洋河股份、古井贡酒跌超2%，五粮液跌1.4%，贵州茅台跌0.8%。

疫苗跌超4%，智飞生物跌超11%，复星医药跌超7%，康泰生物跌近6%。

光伏股方面，南玻A、通威股份均跌近6%，隆基股份跌2.5%。

格上机会指数一览

今日，格上机会指数为33.44，机会指数小幅跌破50荣枯线，这意味着收益风险比最高的阶段过去了，预期收益率下行，未来个股更需要业绩兑现的支撑，市场会更多呈现结构性机会。

温馨提示：格上机会指数是针对通过A股目前的估值情况以及相对于其他资产的相对收益进行编制的，格上机会指数高于50，则表明目前A股市场的机会远大于风险；格上机会指数介于1-50，表明市场仍有机会，但数值越小风险越大；格上机会指数小于0，则表明市场风险远远大于机会，必须马上清仓。

热点新闻点评

新闻一：16日，央行开展8000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率保持2.95%。对冲本月6000亿元的到期量后，实现净投放2000亿元。17日，央行公开市场进行500亿元7天期逆回购操作，今日有1200亿元逆回购到期，当日净回笼700亿元。

格上认为：在信用债违约事件影响下，近期市场担忧情绪加重。上周五资金面整体边际趋紧，回购市场DR007加权平均利率升至2.61%，为今年1月以来的最高水平。央行在此时选择超量续作MLF，显示出对资本市场的呵护之意。

对于未来的货币政策，我们可以参考央行副行长刘国强在吹风会上的表态：总体上继续保持松紧适度，政策调整要基于对经济状况的准确评估，不能弱化金融服务实体经济的效果，另外也不能出现“政策悬崖”。

我们认为，随着经济复苏回到正轨，货币政策边际收紧是应有之义，但其方式方法和节奏则更值得关注。在经济复苏斜率趋缓、企业盈利仍待修复、冬季疫情不确定性仍存的背景下，央行将继续采用灵活可调的工具保持流动性环境适度充裕，比如MLF已经是连续第四个月超量续做，近期央行也不断通过逆回购向市场补充流动性。

新闻二：继辉瑞和俄罗斯疫苗之后，此前一度较为高调的Moderna（莫德纳）宣布其疫苗在预防Covid-19方面的有效性超过94%，暂居三者中的首位。美股受此影响，周期品种再度发力，道琼斯工业指数涨逾400点。

格上认为：连续两周以来，疫苗的进展给美股市场打了一系列强心剂，同时也推动了美股从科技成长向顺周期行情的轮动，我们认为，这反映了疫情变化及背后隐藏的市场对于经济增长前景预期的变化。

短期来看，美股主线在经济复苏预期下向顺周期切换，但疫情不会转瞬消失，复工复产进程中存在的不确定性仍会带来波动。时间拉长到半年以上，明年疫情大概率受控、复工逐步推进、美国年初新一轮疫情财政刺激推出，以及需求推动的低库存回补下，增长整体修复推动板块和风格的顺周期扩散的大方向依然确立。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

格上研究

2020.11.17