每日市场数据一览

指数表现

今日上证指数收跌1.91%，报3505.18点，深证成指跌3.25%，报14913.21点，创业板指跌3.63%，报3161.86点，两市成交额为9155.8亿元。

北上资金

今日北向资金全天净流出64.05亿元，其中，沪股通净流出36.61亿元，深股通净流出27.44亿元。

行业表现

今日，28个申万一级行业中只有公用事业微涨0.07%，电气设备、电子领跌，跌幅超过4%。

个股表现

今日1042只个股上涨，占A股比重约为25%，下跌个股数量为2956只。

今日网游概念持续受追捧，艾格拉斯、粤传媒、祥源文化、众应互联、佳创视讯、欢瑞世纪涨停，顺网科技、天舟文化涨超10%。

超跌股受关注，名雕股份、美邦服饰、爱迪尔、金一文化、新宏泰、济民制药、豆神教育等涨停。

消费电子概念大幅走弱，信维通信、歌尔股份跌停，立讯精密、长盈精密、环旭电子等跌逾5%。

煤炭重挫，云煤能源、陕西黑猫跌停，大有能源、安源煤业跌幅靠前。

新能源概念纷纷下挫，明阳智能、晶澳科技、京运通、隆基股份、东方日升、正泰电器等跌幅明显。

格上机会指数一览

今日，格上机会指数为29.26，机会指数小幅跌破50荣枯线，这意味着收益风险比逐渐降低，预期收益率下行，未来个股更需要业绩兑现的支撑，选股难度加大，注意安全边际。

温馨提示：格上机会指数是针对通过A股目前的估值情况以及相对于其他资产的相对收益进行编制的，格上机会指数高于50，则表明目前A股市场的机会远大于风险；格上机会指数介于1-50，表明市场仍有机会，但数值越小风险越大；格上机会指数小于0，则表明市场风险远远大于机会，必须马上清仓。

热点新闻点评

新闻一：流动性收紧的阴云笼罩下，今日A股大幅调整，上证指数险守3500点，春季躁动行情结束了吗？后续走势如何看？

1）今日市场回调的主要原因在于对流动性层面的担忧，那么，近期流动性到底如何？

客观的说，本周以来，流动性确有收紧。本周以来，1月25日-28日，央行分别进行逆回购20亿元、20亿元、1800亿元、1000亿元，逆回购到期分别为20亿元、800亿元、2800亿元、2500亿元，连续净回笼。利率方面，本周SHIBOR隔夜利率从2.44%上升至3.02%，一周利率从2.27%上升至2.98%。我们认为，利率上行速度较快以及市场对货币政策转向收紧担忧加大，是近期市场大跌的主要原因。

那么，对于当前流动性我们需要分析两点：第一，央行是不是要大幅收紧流动性？幅度大概有多大？第二，目前的银行间利率继续上行会持续多长时间？

我们认为，从马骏及易纲日前的发言来看，货币政策不会过快收紧，仍会保持对实体的支持力度，但马骏提到了有些领域的泡沫已经显现，因此未来货币政策大概率回归正常。春节前公开市场投放量可能不会太多，节前预计会呈现紧平衡的态势。目前银行间利率回升幅度已经到了去年11月份的时候，预计继续上行的空间相对有限。近期，继续留意央行的公开市场操作情况。

2）春季躁动行情结束了吗？后续行情如何？

我们认为，目前春季躁动已进入中后期，核心支撑是盈利增速预期继续提升，但受货币政策走向的敏感度提升，波动会加大，建议投资者降低未来投资收益率预期，注重安全边际以及加大资产配置。

针对抱团股，我们认为，短期抱团股彻底瓦解的概率不大，但高估值本身就意味着已经不便宜，这就要求个股的盈利增速能够撑得住高估值，如果撑不住，就需要消化估值进行匹配。目前来看，部分龙头股业绩增长确定性逻辑仍在，在流动性边际收紧之下，经过阶段性回调后，随着性价比上升，可能还会被买回来，但这一过程中，波动会加大。

另外，抱团确实出现了松动，原因在于，投资者对这些板块以及个股发生了分歧，部分投资者会权衡收益和风险的相对性价比，选择阶段性调小幅仓，增配前期涨幅不大但具有业绩增长逻辑的行业或个股。可以适度关注低估值板块（传媒、金融、建筑材料/装饰、通信等）的相应机会。

新闻二：27日，美联储公布2021年1月议息会议决议。美联储决定不加息，将联邦基金利率目标区间维持在0-0.25不变，超额准备金率(IOER)维持在0.1%不变，将继续每月购买800亿美元的国债和400亿美元的住房抵押贷款支持证券。

格上认为：美联储议息会议决议的基调依然是偏鸽派的，基本符合市场预期。

决议内容与上次的变化在于，美联储修改了对于经济表现的描述，重新审视了疫情对于经济的长期影响，新增了“经济路径还取决于疫苗状况”的表述。从会后鲍威尔的发言来看，美联储短期不会缩减购债，相比通胀回暖，更担心经济复苏。

因而我们认为，美联储暂时不会调整货币政策方向，流动性预期仍然保持宽松，未见实质性改变。美股昨夜下跌，可能主要是由于美股估值偏离基本面较多，四季报集中披露致市场情绪波动较大；叠加散户冲击机构空头仓位，恐引发监管力度收紧。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

格上研究