A股市场回顾

指数表现

今日上证指数收涨0.26%，报3474.17点，深证成指收涨1%，报14351.86点，创业板指涨1.87%，报2994.49点，两市成交额为7786.1亿元。

本周，各大指数普涨，创业板指领跑，涨幅7.58%。本周北向资金净流入210.24亿元，沪股通流入67.92亿元，深股通流入142.32亿元。

数据来源：Wind，格上研究整理

行业表现

今日28个申万一级行业有13个上涨，钢铁涨幅超2%，房地产领跌，跌1.58%。

本周来看，电气设备、医药生物涨幅均超过6%，食品饮料也上涨4.48%；而商业贸易跌幅居前，一周下跌3.05%，纺织服装等行业也有所调整。

数据来源：Wind，格上研究整理

本周A股市场震荡上行，创业板尤其突出，对于接下来的行情，我们进行如下分析：

1）现在市场状态如何？

本周A股市场整体继续保持震荡，但也有一些变化显现，部分抱团股重新获得青睐。从指数上来看，创业板指、创成长表现突出，而从行业来看，前期明显回调的电气设备、医药生物、电子、食品饮料等行业重新开始领跑，这一方面是因为流动性仍然相对宽松，另一方面也可能反映市场认为部分核心资产已经呈现出一定的性价比。而随着业绩披露接近尾声，低估值、顺周期板块逻辑已经有所兑现，估值修复斜率正在放缓。

整体来看，目前A股不具备整体估值大幅抬升的基础，市场对性价比的要求仍然苛刻，五一假期前，市场可能会继续 横盘震荡一段时间，短期战略上仍以防御为主。

二季度受到“盈利增速阶段性下行+紧信用+美国通胀超过2%”的影响，波动仍会存在，大概率会迎来全年比较好的布局时点，可择机分批进行布局。

2）配置方向如何？

目前建议投资者进行相对平衡的配置，在二三季度采取逐步加仓的策略，平衡整体组合的波动，从配置风格上，建议仍聚焦在精选个股的管理人上，但风格可以适当分散，比如大盘股以及中小市值个股风格的基金均进行适度配置，可以适当增加对于成长风格的关注。

各类资产投资建议分析

当周重要新闻解读

本周，我们重点关注4月LPR及全球疫情发展状况。

热点一：据日本《每日新闻》19日消息，传染性极强的变异新冠病毒“N501Y”确诊患者首次在日本山形县出现，日本全国47个都道府县都已发现变异新冠病毒患者，而印度20日单日新增更是逾30万例。全球疫情走势如何了？

格上认为：与国内的情况不同，海外其他经济体仍持续受到疫情因素的影响。下图展示了从去年2月开始，海外疫情新增确诊病例的情况，可以发现，从今年年初开始，全球疫情又进入了新的一轮加速传播阶段。

截至2021/4/22，图表来源：Wind

本轮疫情高峰，主要影响欧洲及部分新兴经济体，随着日本发现变异病毒毒株，影响范围或将进一步扩大。下面列示了几个有代表性的国家的疫情情况。

注：截至发稿，印度23日数据尚未统计完全，因而数值较低。

截至2021/4/22，图表来源：Wind

基于疫情扩大及相应需要采取的疫情防控措施，预计各国将延续极度宽松的货币政策，对市场形成支撑。但也需要注意企业盈利超预期下行带来的风险。

热点二：20日，央行公布4月LPR报价，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。至此，LPR已经连续12个月不变。

格上认为：4月LPR继续保持不变，与我们此前的预期一致，这也是与当前国内经济恢复的节奏相适应，经济恢复方向确定而速率趋于平稳，既不需要过度宽松，也不能、不会过快收紧。

从利率角度来看，DR007等重要利率指标均保持稳定，当前资金面整体较为平稳，流动性保持充裕。接下来，4月税期临近，资金面可能会有一定的压力，考虑到4月MLF已一次性续作，央行可能通过逆回购等短期货币政策工具来进行对冲。同时，建议密切关注4月下旬政治局会议对于政策方向的表态。

4、下周重点关注

1）3月工业企业利润、4月PMI等数据下周发布

3月工业企业利润数据可以与A股一季报进行交叉印证，PMI作为先行指标也能作为4月经济恢复状况的重要参考。

2）政治局会议

4月政治局会议一般在下旬召开，将对一季度经济走势作出解读，并以此为基础调整前期政策定调，建议关注近期会议召开情况。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。