A股市场总结：今日股市各大指数普遍收跌，全天成交额为8625亿。北向资金净卖出37.88亿元，外资情绪较前一交易日有所下降。行业方面，食品饮料、综合、纺织服饰领涨，非银金融、建筑材料、房地产行业领跌。盘面上来看，创业板指反弹未果，续创调整新低。金融、地产表现不振，新冠口服药刺激医药及旅游、影视概念崛起，俄乌局势致军工、贵金属受到资金关注。机构普遍认为会有春季行情，建议关注一些相对低估值的行业。

每日市场数据一览

指数表现

上证指数收盘报3428.88点，跌0.98%；深证成指报13123.21点，跌0.76%；创业板指报2732.01点，跌0.52%。两市成交额为8625亿元。

北上资金

今日北向资金净卖出37.88亿元；其中沪股通净卖出13.7亿元，深股通净卖出24.18亿元。近三个月北向资金净流入1294.91亿元。

行业表现

今日，31个申万一级行业中有10个行业上涨。其中食品饮料、综合、纺织服饰领涨，涨幅为1.14%、0.84%、0.84%。非银金融、建筑材料、房地产领跌，跌幅为4.1%、3.45%、2.82%。

个股表现

今日2198只个股上涨，占A股比重约为46.7%，下跌个股数量为2345。

格上机会指数一览

今日，格上机会指数为75.3，机会指数高于50荣枯线，近期市场回调之后，机会指数提升幅度较大，市场整体的性价比也有所提升，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

温馨提示：格上机会指数是针对通过A股目前的估值情况以及相对于其他资产的相对收益进行编制的，格上机会指数高于50，则表明目前A股市场的机会远大于风险；格上机会指数介于1-50，表明市场仍有机会，但数值越小风险越大；格上机会指数小于0，则表明市场风险远远大于机会，必须马上清仓。

热点新闻点评

新闻一：1月金融数据于近日公布，社融增量超预期，结构仍有改善空间。

近日，央行发布2022年1月金融数据。1月份,社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元。截止1月末，社会融资规模存量为320.05万亿元，同比增长10.5%。其中，人民币贷款当月新增4.2万亿，是历史统计以来的高点，同比多增3806亿元。这部分反应了前期人民银行下调政策利率及两次LPR报价利率下调的政策效果。政府债券净融资6026亿元，同比多增3589亿元，反应了今年财政前置发力的态势。而企业债券净融资额当月录得5799亿元，同比多增1882亿元，企业融资活跃。

同期广义货币(M2)余额243.1万亿元,同比增长9.8%，增速比上月末高0.8%，比上年同期高0.4%；狭义货币(M1)余额61.39万亿元，同比下降1.9%（剔除春节错时因素影响，M1同比增长约2%）。流通中货币(M0)余额10.62万亿元，同比增长18.5%。

数据来源：Wind，格上研究整理

格上认为：虽然社融的总体水平呈现了爆发式的增长，但占社融主要部分的新增人民币信贷结构并没有出现较为明显的改观。从具体数据来看，1月的新增人民币信贷较去年同期多增4000亿元，但居民端的短期和中长期信贷增长较前期分别减少了2272亿元和2024亿元，这与疫情导致消费场景受限和房地产行业下行有较大关系。企业端的融资增长是主要的拉动项，但仍然是以短期贷款和票据融资为主，这两项较去年同期分别增加了4345亿元和3193亿元。而主要用来购置机械设备、建设厂房的企业中长期贷款则仍较为低迷，较去年同期仅增加600亿元，这反映出经济内生增长动能仍需要时间来恢复。

新闻二：春季行情市场将有何走向？十大券商发表观点---成长股阶段性调整，春季行情渐行渐近。

中信证券认为，春节后，以上证指数为代表的大盘蓝筹行情启动。而对于成长赛道何时迎来系统性修复，整体来看，当前市场风格正处于由成长向价值的转换的过程中，并将持续至少一个季度。二季度成长赛道在三大条件齐备后，有望迎来系统性修复。海外方面，上半年中美货币政策的阶段性错位下，外围货币收紧对A股影响主要在情绪层面，实际影响有限。风格方面，稳增长政策基建先行，地产后至，多项政策产生合力后，国内GDP三季度同比将恢复至5.5%左右的潜在增长水平，这将支撑稳增长主线的季度级别行情。

配置方面：投资者全年可坚守蓝筹风格，当前则紧扣稳增长政策催化的价值蓝筹主线，继续坚定围绕“两个低位”积极布局。一是估值仍处于相对低位的品种，二是基本面预期处于相对低位的品种。

中金公司认为，整体来看，当前成长股调整幅度可能已较大。但是，短期正面催化剂缺乏背景下，投资者风险偏好的调整可能需要时间，中国稳增长还在继续发力，市场关注点可能会继续在“稳增长”相关领域。同时，海外市场也在反映全球货币收紧的影响，制约全球高估值成长板块表现。市场风格可能会逐步具备回到成长风格的条件，要等中国增长预期逐步稳定，且海外市场对货币收紧的反应到一定程度。初步预计时间点可能在二季度初左右，不过后续仍需根据实际进展持续更新。总的来说，对中国市场无需过度悲观，历史上在市场相对低位、预期偏低的背景下，出现超预期的信贷和社融增量，从两到三个月的周期对市场影响偏积极。如果这些指标具有一定持续性的情况下将更加明显，前瞻指标改善有利于增长预期的改善。

配置方面：“稳增长”仍是未来的阶段主线，成长风格大幅杀跌空间可能相对有限，但可能还不着急抄底。

华西证券认为，当前，A股仍处于震荡、反复磨底期。此次A股高估值景气赛道的调整，是前期普涨后的一场“倒春寒”，诸多制约A股市场走强的因素需要逐步消化。不过，稍长一些时段来看，A股正处于战略布局阶段。首先，市场情绪经过将近两个月的释放，以及短期的暴力宣泄，风险已经得到较充分释放。其次，中国经济长期稳健向好趋势不变，当前正处于宽货币向宽信用传导期，后续稳增长政策有望逐步加力。再次，从上市公司年报预告看，A股企业盈利不乏结构性亮点。

配置方面：建议投资者关注两条投资主线：1）政策“稳增长”配置品种，如银行、地产、建材建筑等；2）受益提价预期的，如食品饮料、养殖、农产品等。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

格上研究