格上研究

连跌两年的医药开始反弹

近几个月来，已经连跌两年的医药开始反弹。本轮上涨起始于2022年9月底的低 点，截至2023年1月30日，医药生物指数已经取得了23.69%的涨幅，但距离2021年2月的高点还有40%的空间。

医药生物指数反弹

数据来源：wind，格上研究

医药处于历史估值低位

受集采政策、市场环境等影响，经过持续两年多的下跌，医药行业已经处于估值低位。医药生物（申万）指数市盈率位于近十年由低到高7.91%的水平。

医药生物指数估值

数据截至2023-1-30，来源：Wind，格上研究

医药迎来黄金投资期

随着疫情放开，院内诊疗有望迎来复苏，届时药品等会出现基本面好转。而之前市场担忧的集采政策，预计集采范围扩大，但规则更加理性，相比于过去两年集采政策带来的不确定性大幅下降。叠加估值低位，预计医药投资迎来了黄金投资期。

相关基金：工银瑞信医疗保健行业（000831）、安信医药健康主题A/C（010709/010710）

温馨提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管 理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人根据风险承受能力和资金安排进行投资。基金投资需谨慎。