今日市场

今日市场全天震荡调整，三大指数小幅下跌，沪深两市全天成交额1.79万亿，较上个交易日缩量574亿。总体上，个股上涨和下跌家数基本相当。盘面上，31个申万一级行业中有9个行业上涨，其中电子，计算机，房地产行业表现最好，建筑装饰，建筑材料，食品饮料行业下跌。电子和计算机板块上涨主要受三大政策催化，一是华为鸿蒙生态升级，HarmonyOS 6操作系统发布，推动智能终端与AI场景深度融合，带动中芯国际、华虹半导体等半导体设备商股价创年内新高。二是香港数字资产新政的带动，《香港数字资产发展政策宣言2.0》明确支持区块链技术应用，刺激数字货币、金融科技相关标的走强。三是小米新品引爆市场，带动消费电子产业链估值修复。另一方面，周期股陷入下跌，建筑装饰、煤炭钢铁等表现不佳，供给侧改革2.0强调“依法依规治理低价竞争”，短期内加剧行业产能出清压力，煤炭、钢铁企业面临盈利下修风险。往后看，短期市场将聚焦7月底政治局会议对下半年经济政策的定调和中美谈判结果。若政策力度和谈判超预期，市场有望维持目前点位；若政策不及预期，需警惕中报业绩披露期的分化风险。

截至收盘，今日上证指数收于3593.66点，下跌0.33%，成交额为8216亿元；深证成指下跌0.22%，成交额为0.97万亿元；创业板指下跌0.23%。今日两市上涨个股数量为2532只，下跌个股数为2724只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不一，其中成长风格的个股表现最好，稳定风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有9个行业上涨，其中电子，计算机，房地产行业表现最好，涨幅分别为1.37%，1.26%，0.63%。建筑装饰，建筑材料，食品饮料行业下跌，跌幅分别为2.06%，1.69%，1.65%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.07%，低于一倍标准差。风险溢价指数近期反弹，市场情绪回升。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：证监会召开重要会议，吴清发声

7月24日，中国证监会召开证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议，深入学习贯彻习近平总书记关于党的建设的重要思想、关于党的自我革命的重要思想，认真贯彻落实党的二十届三中全会、中央经济工作会议等一系列会议决策部署，全面落实金融系统党的建设工作会议要求，总结上半年工作，分析当前形势，部署下一阶段证监会系统党的建设和改革发展重点任务。证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。

会议认为，今年以来，面对复杂严峻风险考验，证监会系统认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，紧扣防风险、强监管、促高质量发展主线，协同各方持续推动新“国九条”和资本市场“1+N”政策文件落地见效，打好政策“组合拳”，全力维护市场稳定运行；推动中长期资金入市、公募基金改革、科创板“1+6”政策措施、上市公司并购重组等一批标志性改革取得突破；强化监管“长牙带刺”、有棱有角，从严打击财务造假、操纵市场、内幕交易等严重违法违规行为；严控增量、妥处存量，稳步推进债券违约、私募基金、融资平台等重点领域风险化解和持续收敛。经过各方共同努力，资本市场经受住了超预期的外部冲击，市场韧性增强，预期改善，回稳向好的态势不断巩固。在此过程中，证监会系统坚持以政治建设为统领，全面加强思想建设、组织建设、作风建设、纪律建设等各方面建设，自觉主动接受驻证监会纪检监察组等各方监督，推进中央巡视集中整改取得重要阶段性成效。扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，一体推进学查改，从严抓好重点问题集中整治。纵深推进会系统反腐败斗争，支持驻证监会纪检监察组从严查办一批严重违纪违法案件，针对性加强公权力监督制约和警示教育，扎实开展“纪检监察工作规范化法治化正规化建设年”行动，会系统全面从严治党严的基调、严的氛围进一步树牢。

会议强调，未来一段时间，资本市场内外部环境仍然错综复杂，困难挑战不少，但经济高质量发展的确定性、宏观政策预期的确定性、中国资产估值修复的确定性等更为保持市场平稳健康运行提供了基础和条件。证监会系统要认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，牢牢把握市场要稳、监管要严、功能要强、队伍要过硬这四个着力点，不断集聚稳的力量、壮大进的动能，持续稳定和活跃资本市场，更好服务经济持续回升向好和中国式现代化大局。一是全力巩固市场回稳向好态势。进一步健全稳市机制，增强市场监测监管和风险应对的有效性、前瞻性，加强预期引导。二是深化改革激发多层次市场活力。推动科创板改革举措落地，推出深化创业板改革的一揽子举措，持续推进债券、期货产品和服务创新。三是从资产端、资金端进一步固本培元。大力推动上市公司提升投资价值，抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落实落地，同时严防利益输送和“浑水摸鱼”，加快推进财务造假综合惩防意见落地，更好发挥公司治理内生约束作用。更大力度培育壮大长期资本、耐心资本，大力推动中长期资金入市，扎实推进公募基金改革，促进畅通私募股权创投基金“募投管退”循环。四是持续提升监管执法效能。突出打大、打恶、打重点，强化监管协同，提高科技监管能力，提升执法质效，坚决惩治资本市场违法违规行为。坚持突出重点、精准施策，防止一刀切、简单化，切实做到严而有度、严而有方、严而有效。五是精准防控资本市场重点领域风险。统筹化解处置房企债券违约风险和支持构建房地产发展新模式，稳步推动融资平台债务风险化解和市场化转型，严厉打击私募违法违规和非法证券期货活动。六是稳步推进高水平制度型开放。系统研究完善资本市场对外开放总体布局、实施路径，稳妥有序抓好自主开放重点举措落实落地，推动在岸与离岸市场协同发展，持续拓展资本市场跨境合作新空间。七是增强资本市场重大问题研究的权威性和影响力，更好服务国家战略和监管需要。

会议要求，要坚持以高质量党建引领高质量发展，坚决落实二十届中央纪委四次全会和金融系统党的建设工作会议精神，坚持刀刃向内、自我革命，全面加强证监会系统党的建设，真正在思想观念和行动上来个大转变，以实际行动坚定拥护“两个确立”、坚决做到“两个维护”。一是始终把党的政治建设摆在首位，持续加强政治机关建设，增强政治意识，淬炼政治能力，强化政治担当，不断巩固拓展中央巡视整改成效。二是持之以恒抓好作风建设，深化重点问题整治，完善“过紧日子”相关制度，持续改进监管服务，坚决纠治形式主义、官僚主义。三是以更大决心和力度一体推进“三不腐”，支持驻证监会纪检监察组深化拓展证券发行审核领域腐败问题专项治理，针对性堵塞漏洞、完善制度，着力管住“关键少数”，全方位加强公权力监督制约，深入推进风腐同查同治，坚决铲除腐败滋生的土壤和条件。四是统筹抓好领导班子和干部队伍建设，坚持严管厚爱相结合，树牢选人用人正确导向，综合施策激励干部职工担当作为，加快锻造“三个过硬”的监管铁军。

会上，相关司局和系统单位负责同志围绕防风险、强监管、促高质量发展和加强党的建设主题作交流发言。

中国证监会党委班子成员，会机关各司局副局级以上干部、系统各单位班子成员现场或通过视频参加会议。中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组、中央金融委员会办公室、中央金融工作委员会、最高人民检察院、公安部、审计署有关同志应邀出席会议。

新闻二：特朗普罕见访问美联储

美东时间7月24日美股尾盘时段（北京时间25日凌晨），特朗普来到位于美国首都华盛顿的美联储总部视察，就高成本的美联储总部翻修工程争议同联储主席鲍威尔对话，特朗普再次敦促美联储降息，但暗示放弃解雇鲍威尔的打算。

据白宫此前发布的总统日程表，特朗普此次访问行程约持续一小时。视察期间，特朗普向陪同的鲍威尔展示了关于联储总部建筑物翻修成本的纸质文件，并表示，两座联储大楼的翻修成本已超过31亿美元。

在交流期间，特朗普当面多次要求鲍威尔降息。有记者问，鲍威尔有什么办法能让特朗普撤销批评论调时，特朗普反复称，希望鲍威尔降息。

特朗普表示：“鲍威尔没有辞职压力。他的任期很快就会届满，我相信他会做正确的事。我只想看到一件事发生，很简单：必须降低利率。”

关于鲍威尔的继任者，特朗普表示，他脑海中对下一任美联储主席的人选有一个名字，可能有三个人选。

特朗普访问美联储的时间点非常敏感——正值美联储7月议息会议召开前夕。据CME“美联储观察”，美联储7月维持利率不变的概率高达95.9%，降息25个基点的概率仅为4.1%；美联储9月维持利率不变的概率为39.2%，累计降息25个基点的概率为58.4%，累计降息50个基点的概率为2.4%。

但特朗普持续向美联储施压，他在社交媒体上表示，美国利率应从目前的4.25%—4.5%下调至1%，以降低政府1万亿美元的再融资成本。此举引发市场对美联储独立性可能遭到削弱的担忧。

按照惯例，美国总统一般不会以官方身份前往美联储，这反映了央行长期以来与白宫的独立关系。

总统访问美联储的情况罕见但并非前所未有。据鲍威尔的前任伯南克称，2006年，前总统乔治·W·布什曾在其宣誓就职仪式上访问了美联储总部，这是继1975年杰拉尔德·福特和1937年富兰克林·罗斯福之后，仅有的第三次总统访问美联储。

值得注意的是，在特朗普持续施压之下，交易员们开始下注美联储将在明年更积极降息。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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