今日市场

今日市场全天震荡调整，创业板指领跌。沪深两市全天成交额2.87万亿，较上个交易日放量1250亿。总体上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4000家个股下跌。盘面上，31个申万一级行业中有7个行业上涨，其中银行，公用事业，家用电器行业表现最好，通信，计算机，电子行业领跌。

今日A股回调呈现显著的结构性特征，沪指在银行等周期股护盘下相对抗跌，但创业板指和科创50因科技板块大幅调整领跌。近期以CPO、半导体为代表的科技主线连续上涨，部分龙头股估值已透支短期业绩预期。今日通信设备板块呈现资金净流出的态势，计算机、电子等板块同步遭抛售，反映出资金对高波动成长股的避险需求。经济复苏节奏的不确定性促使资金从成长股转向防御性资产。银行板块成为护盘主力，其逻辑在于中报业绩边际改善、不良率企稳带来的估值修复预期。电力、贵金属等红利资产同步走强，反映出低利率环境下险资等长期资金对高股息资产的配置偏好。这种风格切换本质上是市场在经济弱复苏背景下的“再平衡”行为，北向资金近期持续加仓大盘价值股、减持电子板块的动向亦印证了这一点。

目前沪指在3800-3850点区间存在较强支撑，银行、能源等权重板块的护盘力量将限制指数下行空间。但创业板指和科创50需警惕技术破位风险，若科技板块未能快速修复，则有回踩可能，重点关注明日能否出现放量反弹。

截至收盘，今日上证指数收于3858.13点，下跌0.45%，成交额为1.22万亿元；深证成指下跌2.14%，成交额为1.65万亿元；创业板指下跌2.85%。今日两市上涨个股数量为1257只，下跌个股数为4055只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不一，其中金融风格的个股表现最好，成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有7个行业上涨，其中银行，公用事业，家用电器行业表现最好，涨幅为1.95%，0.99%，0.91%。通信，计算机，电子行业领跌，跌幅分别为5.73%，4.06%，3.85%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.67%，低于一倍标准差。风险溢价指数近期反弹，市场情绪回升。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：外交部：中国对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策

9月2日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者提问，据报道，中俄双方一直在探讨便利人员往来的新举措。请问此次双方领导人会晤是否就此进行了讨论、有何成果？发言人能否介绍有关情况?

郭嘉昆表示，为进一步便利中外人员往来，中方决定扩大免签国家范围，自2025年9月15日至2026年9月14日，对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策。俄罗斯持普通护照人员来华经商、旅游、观光、探亲访友、交流访问，过境不超过30天，可免办签证入境。

在两国元首战略引领下，中俄关系保持高水平运行。中方高度重视两国人员往来便利化问题，支持两国民众加强交往，为推动中俄新时代全面战略协作伙伴关系作出积极贡献。我们欢迎更多的俄罗斯朋友多来中国、常来中国。

新闻二：2.3万亿！时隔十年 A股两融余额创历史新高！

A股市场震荡抬升，两融余额也随之水涨船高，最新数据已创历史新高。

截至9月1日，A股融资融券余额合计22969.91亿元，较前一交易日增加356.42亿元。两融余额的上一个高点是在2015年6月18日的2.27万亿元，时隔十年，A股刷新了历史记录。

不过，从两融余额占A股流通市值的比重来看，杠杆并不高，当前占比显著低于2015年时。截至2025年9月1日，融资余额占流通市值比例只有2.39%（融资余额占总市值的比例为2.17%），融资余额占流通市值比例远低于2015年7月3日4.69%的水平（融资余额占总市值的比例为3.80%），显示杠杆率并不高，当前市场流通市值体量在增加。本轮两融余额虽回升，但起点更高、上行斜率更缓。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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