今日市场

今日市场震荡走低，三大指数集体收跌，创业板指与科创50双双跌超2%。沪深两市全天成交额1.99万亿，较上个交易日放量768亿。总体上热点较为杂乱，全市场近4400只个股下跌。盘面上，31个申万一级行业中有3个行业上涨，其中家用电器，银行，食品饮料行业领涨；煤炭，电力设备，电子行业领跌。消息面上，我国3月PMI数据出炉；长鹰-8（NORINCO LUCA）大型运投无人机在郑州上街机场首飞成功，成为全球迄今首飞的最大货运无人机。

截至收盘，今日上证指数收于3891.86点，下跌0.80%，成交额为0.89万亿元；深证成指下跌1.81%，成交额为1.10万亿元；创业板指下跌2.70%。今日全市场上涨个股数量为1008只，下跌个股数为4372只。

从风格指数上来看，今日多数风格表现不佳，其中金融风格的个股表现最好，成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有3个行业上涨，其中家用电器，银行，食品饮料行业领涨，涨幅分别为1.57%，0.72%，0.23%；煤炭，电力设备，电子行业领跌，跌幅分别为3.67%，3.21%，2.71%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.63%，位于一倍标准差之下，风险溢价指数近期震荡，市场情绪回升。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：我国3月PMI数据出炉，如何理解？

3月31日，国家统计局公布3月PMI指数，制造业PMI为50.4%、前值49%；非制造业PMI为50.1%、前值49.5%。

3月制造业PMI明显回升，原因之一是春节扰动消退后的“自然”修复。PMI为环比指标，反映本月制造业景气度较上月的边际变化；数据上1-2月PMI受返乡及春节假期的影响有所走低，而3月PMI在复工复产的影响下回升至50%以上。从幅度看，3月PMI较前月上行1.4个百分点至50.4%、基本持平往年春节次月（环比1.3%）；剔除受天气因素影响较大的供应商配货指数后，实际PMI回升1.5个百分点至50.3%。

原因之二是内外需加快修复推升新订单指数，而生产订单指数受复工偏慢影响表现偏弱。3月，新订单指数较前月上行3个百分点至51.6%，回升幅度大于往年春节次月(2.1%)。结构上，内需订单指数回升2.8个百分点至52%。新出口订单指数回升4.1个百分点至49.1%，显示3月出口或仍维持较高景气。而生产订单指数仅较前月上行1.8个百分点至51.4%，回升幅度不及往年(2.9%)，或与节后复工偏慢有关。

从行业看，消费品行业PMI回升幅度大于其他行业，或也反映需求修复较快的特征。3月消费品行业PMI较前月上行2个百分点至50.8%。而装备制造业、高技术制造业PMI回升幅度较小，分别较前月上行1.7、0.6个百分点至51.5%、52.1%；产需拆分看，两个行业新订单指数的上行幅度均超2个百分点，而生产表现偏弱，其中装备制造业生产指数回升1.3个百分点，高技术制造业生产指数回落1.7个百分点。

非制造业PMI：3月建筑业景气回升幅度不及往年同期，或体现节后复工偏慢的影响。3月建筑业PMI回升1.1个百分点至49.3%，回升幅度弱于往年春节次月(2.8%)，或也受节后复工偏慢的影响。数据上节后第四周全国工地项目开复工率为62%、较2025年同期回落2.6个百分点，其中房地产、非房地产项目分别回落4.9、1.6个百分点59%、63.2%；全部项目劳务上工率持平去年同期(61.7%)，其中非房地产项目回落0.6个百分点。

展望后续，扩内需政策加码下，内需修复的“预期差”或大于外需，但仍需关注油价飙升对后续制造业的负面影响。“十五五”开局之年，经济实现“开门红”，3月制造业预期进一步改善。目前政策聚焦扩内需、促消费，有效性也在逐步提升；内需的修复的“预期差”或大于外需，内需中消费预期差大于其他。但近期地缘政治风险发酵下，油价飙升或令工业企业盈利承压，传导时滞约3-4个月，后续需警惕油价飙升对制造业的负面影响。

新闻二：长鹰-8成功首飞，可载重3.5吨的“无人空中重卡”来了！

3月31日，长鹰-8（NORINCO LUCA）大型运投无人机在郑州上街机场首飞成功，成为全球迄今首飞的最大货运无人机。

长鹰-8无人机沿跑道滑行平稳加速，仅用280米便离地爬升，顺利完成智能飞控、航电、机电、动力燃油、飞行品质等各系统关键科目验证。经过30分钟左右的飞行，无人机精准平稳着陆，圆满完成首飞任务。此次飞行全程采用智能系统主导，人工监控，飞行过程飞行姿态稳定，各系统工作良好，标志着我国在7吨级智能无人运输平台领域实现重要突破。

长鹰-8被誉为“无人空中重卡”，严格参照大型货运无人机适航标准与GJB体系设计，形成多项显著优势，重新定义行业新标杆：

高效重载：长鹰-8最大载货重量达到3.5吨。

全域部署：长鹰-8起降距离小于500米，起降场地要求低，可在简易土跑道、高原、海岛等复杂地形部署。

超远航程：长鹰-8最大航程超过3000公里。

当前，我国低空经济正加速迈向规模化应用新阶段。长鹰-8的成功首飞，将推进适航取证、批量交付与商业化运营，打造安全、高效、智能的低空运输解决方案。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

格上研究