今日市场

今日市场呈现沪弱深强格局，午后成长赛道资金集中入场带动指数放量走高，赚钱效应全面回暖。沪深两市成交额2.22万亿元，较上一交易日放量超0.2万亿元。全市场超3600只个股上涨。盘面上，31个申万一级行业中有17个行业上涨，其中通信，电子，综合行业领涨，银行，食品饮料，交通运输行业领跌。消息面上，SK海力士联手闪迪发布全球首个HBF标准规范。央行公开市场开展465亿元7天期逆回购操作。

截至收盘，今日上证指数收于3822.28点，上涨0.33%，成交额为1.01万亿元；深证成指上涨3.25%，成交额为1.21万亿元；创业板指上涨5.64%。今日全市场上涨个股数量为3633只，下跌个股数为1744只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不一，其中成长风格的个股涨幅最大，金融风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有17个行业上涨，其中通信，电子，综合行业领涨，涨幅分别为9.41%，5.73%，4.73%。银行，食品饮料，交通运输行业领跌，跌幅分别为2.75%，1.71%，1.56%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.87%，低于一倍标准差。风险溢价指数近期小幅回暖，虽后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

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新闻一：SK海力士联手闪迪发布全球首个HBF标准规范

8月4日，SK海力士携手闪迪联合发布高带宽闪存（HBF）全球首个标准规范，这一里程碑距HBF联盟正式成立仅约六个月，标志着下一代AI存储技术的标准化进程正式提速。

上述规范在加利福尼亚州圣克拉拉举行的"FMS 2026"存储峰会上正式亮相。谷歌与Tenstorrent已宣布加入HBF联盟，进一步扩大该技术的产业生态覆盖。

SK海力士执行副总裁Kim Chun-sung表示，HBF将打破内存与存储之间的边界，助力构建提升整体系统效率的新型架构。

HBF技术定位于高带宽内存（HBM）与固态硬盘（SSD）之间的新型存储层级，旨在同时解决AI推理场景下的带宽瓶颈与容量扩展难题。

此前Citrini Research分析师Jukan曾于4月在社交平台X上指出，谷歌是目前推动HBF落地最为积极的玩家，而英伟达对HBF的兴趣则相对有限，认为现有eSSD已能满足相应带宽需求。

此次发布的HBF标准规范，是SK海力士与闪迪于2025年8月建立初步标准化合作伙伴关系后的最新成果，距今年2月联盟正式启动仅约六个月。

规范内容覆盖多个核心技术维度：容量方面，支持基于两种堆叠配置（8层与16层NAND晶粒）、最高达512GB的规格；带宽方面，划分为三个等级（Grade 1至3），可扩展性能从约0.4TB/s至3.0TB/s。此外，规范还涵盖连接接口与电气特性、HBF晶粒堆叠工艺的可靠性与封装指南，以及软件I/O指南。

在互联标准上，HBF采用UCIe（通用小芯片互联快速接口）这一行业开放标准，为HBF技术跨GPU、CPU等不同处理器类型灵活集成奠定基础。

SK海力士在推进HBF标准化过程中，采取了开放联盟与行业协作并行的路径。联盟成员目前已纳入谷歌与Tenstorrent，并通过开放计算项目（OCP）以开放标准形式向全行业披露规范，意在将HBF塑造为产业通用标准。

SK海力士表示，将借助此次规范发布，推动HBF技术在AI存储市场的采用，并持续培育周边生态，目标是在开放协作的基础上进一步扩大联盟规模，提升技术成熟度与市场接受度。

随着AI推理应用规模持续扩张，待处理数据量急剧增长，单一存储类型难以同时满足高带宽与大容量的双重需求，HBF因此获得市场关注。

HBF技术通过NAND技术大幅扩展容量，同时实现接近HBM水准的高速数据传输，在带宽与容量可扩展性上提供兼顾方案。

SK海力士将其定义为"分层内存"（Tiered Memory）架构的关键组成部分，这一架构理念将多种存储类型连接并优化为统一系统。

SK海力士执行副总裁Kim Chun-sung与副总裁Kang Uk-song将在FMS 2026开幕日发表题为《在Agentic AI时代通过分层内存构建高效AI基础设施》的联合主旨演讲，阐述下一代存储架构的必要性与发展方向。

8月6日，SK海力士副总裁Lim Eui-cheol、闪迪副总裁Rajeev Nagabhirava与谷歌DeepMind高级工程师Xiaoyu Ma将共同参与题为《以HBF突破内存墙》的圆桌讨论。

在FMS 2026展台上，SK海力士还首次公开展示其正在研发中的第十代（V10）375层4D NAND晶圆及产品。

375层4D NAND相较上一代产品，每瓦性能提升2.5倍，专为数据中心等对高能效和高性能有严苛要求的AI基础设施环境而优化。

SK海力士计划于明年初启动基于该技术的高性能大容量eSSDs量产，以巩固其在AI NAND市场的领先地位。

此外，SK海力士展台还将展出涵盖移动、PC、汽车及机器人领域的多元化产品线，展示其在AI时代与客户协同创新的成果。

新闻二：央行公开市场开展465亿元7天期逆回购操作

央行公告称，8月4日以固定利率、数量招标方式开展了465亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量465亿元，中标量465亿元。Wind数据显示，当日6055亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼5590亿元。

资金面方面，周一银行间市场资金面稍有缓和，DR001加权平均利率在1.41%上方震荡。非银机构以存单及信用债为抵押融入隔夜资金，报价在1.44%-1.45%附近，较月末明显下行。交易员称，按照以往月初规律来看，未来几日资金价格仍有继续下行空间。央行公开市场转为净回笼，但月初压力不大。本周逆回购到期总量不小，加之还有买断式逆回购到期，需要继续关注央行操作。

香港交易所8月3日正式推出5年期人民币国债期货，首批上市9月及12月两个季月合约。这是全球离岸市场首只以中国国债为标的的期货产品，全程以人民币计价、交易及结算，同时支持香港公众假期交易。港交所5年期中国国债期货主力合约上市首日收涨1.11%，报107.64元人民币。

此前，为更好地匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行于8月3日采用固定利率、数量招标方式开展3000亿元隔夜逆回购操作。此次操作是中国人民银行从7月29日开始连续四个交易日开展的隔夜逆回购操作安排的收尾，本轮隔夜逆回购操作累计投放21000亿元，有力呵护资金面平稳跨月。

华福证券认为，7月曲线趋平，利率债表现偏强，市场对于权益市场走弱倒逼货币宽松的预期难以证伪，推动长端利率快速走低，10年国债再度逼近1.7%；货币政策来到了十字路口，面临防风险与稳增长之间的抉择。政治局会议保留了增量政策的空间，转松可能已是时间问题，8月供给因素可能也很难改变债券市场趋势。8月10年国债利率仍有突破1.7%的可能性，超长债的性价比仍然更高，利率震荡回落的趋势可能仍将维持，调整可能仍是买入机会，短期曲线可能仍有进一步趋平的空间。

国金证券认为，财政提速可能带来阶段性的供给扰动但强财政的尾部风险下降，超长端定价压力也相应减轻。货币政策措辞调整为“综合运用并适时调整货币政策工具”，为后续政策变化留下了解释空间，宽松可能性未被关闭。关注曲线凸点上的机会，短期超长利差启动补涨，后续主要留意供给实际放量后，配置盘对交易盘的冲击。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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