今日市场

今日市场三大指数集体收涨、量能小幅收敛，上证指数上涨0.97%报3949.91点，深证成指上涨0.65%，创业板指上涨0.80%，科创50上涨0.29%，北证50上涨1.32%；个股层面涨多跌少，全市场4533只个股上涨、932只个股下跌，赚钱效应延续。沪深两市成交额2.03万亿元，较前一交易日缩量约0.05万亿元，量能温和回落但仍处高位。盘面上，31个申万一级行业中27个行业上涨，房地产、医药生物、美容护理涨幅居前，家用电器、电力设备、综合小幅收跌。消息面上，中美经贸磋商当地时间9月20日上午在美国纽约开始举行；海外方面，美伊冲突出现外交转机信号，国际油价连跌四日、布伦特原油盘中失守100美元/桶，全球通胀与加息压力边际缓解。

截至收盘，今日上证指数收于3949.91点，上涨0.97%，成交额为0.95万亿元；深证成指收于13730.02点，上涨0.65%，成交额为1.08万亿元；创业板指收于3399.59点，上涨0.80%。今日全市场上涨个股数量为4533只，下跌个股数为932只。

从风格指数上来看，今日五大风格指数全线收涨，消费风格领涨，涨幅为1.60%；周期风格上涨1.10%；金融风格上涨1.00%；成长风格上涨0.90%；稳定风格上涨0.23%。整体看，市场呈现消费与周期风格相对占优、风格分化明显收窄的特征，中美经贸磋商在纽约启动、美伊外交转机推动国际油价连跌四日，风险偏好与通胀预期同步改善，内需消费与顺周期方向获得资金青睐；房地产链条在政策预期下大幅走强，医药生物、美容护理等大消费细分同步活跃，建筑材料、石油石化、煤炭等顺周期与资源品亦有表现；稳定风格以公用事业、交通运输等防御方向为主，涨幅相对有限。建议关注政策催化明确、估值处于低位的顺周期与内需消费方向，同时留意中美经贸磋商后续进展与11月10日关税暂停安排到期等关键时间节点。

盘面上，31个申万一级行业中27个行业上涨、3个行业下跌（有色金属收平），其中房地产，医药生物，美容护理行业领涨，涨幅分别为3.95%，3.59%，2.98%。家用电器，电力设备，综合行业领跌，跌幅分别为-1.64%，-0.15%，-0.10%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.97%，略高于均值，低于一倍标准差。风险溢价指数近期维持高位，虽后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：中美经贸磋商在美国纽约开始举行，为后续元首峰会定调

当地时间9月20日上午，中美两国经贸团队在美国纽约开始举行经贸磋商。中方牵头人为国务院副总理何立峰，美方牵头人为美国财政部长贝森特、美国贸易代表格里尔。双方以两国元首重要共识为引领，秉持相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，围绕落实历次经贸磋商共识、促进双边贸易投资等双方共同关心的重要经贸问题，进行了坦诚、深入、富有建设性的交流，并就人工智能有关问题举行对话。

何立峰此次率团在美行程为9月19日至23日，市场普遍将本轮磋商视为后续中美元首华盛顿会晤的前站定调。谈判背景方面，双方互征关税中更高层级报复性关税的暂停安排将于11月10日到期，本轮磋商的核心议题包括该安排的延续、稀土与关键矿产流动、农产品贸易，以及约300亿美元规模的对等降税可能性，美方放风降低非战略类中国商品关税、中方被问及对美国液化天然气关税。

关键数值方面，互征关税烈度此前已自约41%降至约31%；潜在对等降税规模约300亿美元，约占中美年贸易额不足1%；报复性关税暂停期11月10日到期。政策意图上，双方寻求在11月10日关税暂停期到期前锁定阶段性缓和成果，把两国元首共识转化为可执行安排，并就人工智能治理建立大国对话框架，为元首峰会铺路。影响方向上，本轮磋商利好降低中美贸易摩擦升级风险，提振权益市场风险偏好与人民币汇率预期，利好中美贸易链、农产品与能源贸易以及AI产业链情绪；需注意若磋商不及预期则构成回调风险，11月10日为关键时间节点。

新闻二：美伊冲突现外交转机信号，国际油价连跌四日、布伦特盘中失守100美元

美国总统特朗普9月20日表示，美国对伊朗问题正处于“决策阶段”，未来“不久”将发生“非常重大的事情”，同时表示“可能”愿意在本周纽约联合国大会期间与伊朗总统佩泽希齐扬会面。伊朗军方则警告任何美国袭击都将招致报复，伊朗议长卡利巴夫称伊朗“既要战斗，也要谈判”，已通过中间人传达条件。卡塔尔外交部发言人20日表示，卡塔尔正与美国和伊朗保持沟通、推动美伊恢复谈判，多名美国政府官员表示美方希望达成协议并结束冲突；美方中央司令部司令库珀称，霍尔木兹海峡过去两周原油与LNG通行量升至六个月最高。受谈判预期升温影响，国际油价周一亚洲时段直线下挫：布伦特原油盘中跌破100美元/桶整数关口（最低约98.1美元），WTI一度跌至95美元附近；此前布伦特已连跌三个交易日，为6月以来最长连跌。也门胡塞武装19日袭击利雅得“敏感目标”及延布阿美设施，地缘风险并未完全消除。关键数值方面，布伦特盘中最低约98.1美元/桶；WTI盘中一度跌至95美元附近；Wind一手锚为期货结算价（连续）WTI原油9月18日结算价100.30美元/桶，9月17日为101.91美元/桶；沙特经霍尔木兹海峡原油出口9月13—18日均值约290万桶/日，8月仅约70万桶/日。

油价回落缓解全球通胀与加息压力，利好权益资产与炼化、航空等成本端；但美伊“决策阶段”表态与胡塞袭击表明风险溢价随时可能重建，油价在100美元附近料反复拉锯，方向偏利好但双向波动加大。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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