今日市场

今日市场三大指数集体收跌，高估值科技成长与半导体产业链深度回调、银行与消费防御方向逆势护盘，呈现“指数普跌、高低切换”的格局。沪深两市成交额1.46万亿元，较前一交易日缩量约0.15万亿元。总体上，个股跌多涨少，全市场606只个股上涨。盘面上，31个申万一级行业中有1个行业上涨，其中银行行业领涨，国防军工，计算机，电子行业领跌。消息面上，国家统计局公布1—9月规模以上工业企业利润同比增长15.5%，其中电子行业利润翻倍、高技术制造业利润增长52%，但汽车、黑色冶炼、建材深度负增长；央行设立债市非银机构大额赎回互换便利（BNSF），把债市稳定从事后救助转为事前制度化。

截至收盘，今日上证指数收于3648.30点，下跌1.33%，成交额为0.67万亿元；深证成指收于11245.73点，下跌2.50%，成交额为0.79万亿元；创业板指收于2548.15点，下跌3.41%。今日全市场上涨个股数量为606只，下跌个股数为4916只。

从风格指数上来看，今日各风格指数普遍回落，其中金融风格的个股表现相对抗跌，成长风格的个股跌幅最大。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中1个行业上涨、29个行业下跌、1个行业基本收平，其中银行行业领涨，涨幅为1.23%。国防军工，计算机，电子行业领跌，跌幅分别为-4.16%，-4.13%，-3.95%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.45%，高于均值，低于一倍标准差。风险溢价指数近期维持高位，虽后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：1—9月规模以上工业企业利润同比增长15.5%——电子行业利润翻倍、高技术制造业增长52%，但汽车、黑色冶炼、建材深度负增长

国内宏观数据方面，国家统计局10月27日9时30分发布《2026年1—9月份全国规模以上工业企业利润增长15.5%》（工业司首席统计师于卫宁解读）。总量上，1—9月全国规模以上工业企业实现利润总额60337.4亿元、同比增长15.5%，较1—8月的15.7%边际回落0.2个百分点，仍处今年以来两位数增长区间；9月单月利润同比增长14.4%、较8月单月的4.2%大幅回升10.2个百分点，单月动能明显改善。三大门类看，采矿业8813.7亿元、增长38.2%，制造业45738.0亿元、增长17.0%，电力热力燃气及水生产和供应业5785.6亿元、下降14.3%。行业结构两端分化极致：强项方面，计算机通信和其他电子设备制造业利润9851.9亿元、同比增长103.8%，占全部规上利润16.3%、拉动全部规上利润增长9.6个百分点，为利润增长第一支撑，有色金属冶炼和压延加工增长79.7%、化纤增长81.7%、煤炭开采和洗选增长57.0%、化学原料和化学制品增长49.2%、石油和天然气开采增长21.3%；弱项方面，黑色金属冶炼和压延加工下降73.3%、非金属矿物制品下降46.9%、汽车制造下降22.8%、电力热力生产和供应下降17.9%、农副食品加工下降17.3%、电气机械和器材下降5.9%。效益指标上，营业收入106.21万亿元、增长6.6%，营业成本90.30万亿元、增长6.1%，收入增速高于成本0.5个百分点，营业收入利润率5.68%、同比提高0.44个百分点，每百元营业收入成本85.02元、同比减少0.45元；9月末产成品存货7.37万亿元、增长11.6%，存货周转天数21.0天、同比增加0.6天，应收账款29.77万亿元、增长10.0%，平均回收期71.6天、同比延长1.3天，资产负债率58.6%、同比上升0.4个百分点；高技术制造业利润增长52.0%、占全部利润25.5%、提高6.2个百分点。读数上，利润高增的含油量较高——电子、有色、煤炭、化工四项即构成主要增量，剔除上游资源与AI电子后中下游仍偏弱，汽车、建材、黑色链条深度负增长，反映内需与地产链修复仍不均衡；同时存货增速已跑赢营收增速5.0个百分点、应收账款回收期延长1.3天，属被动补库叠加回款变慢的组合，需警惕四季度去库压力与现金流约束；9月单月14.4%的高读数含8月低基数因素，不宜线性外推。影响方向上，对权益市场强化电子与AI算力、上游资源为盈利主线，对汽车零部件、建材、钢铁等内需链构成盈利压制，与今日A股半导体、算力硬件杀跌而银行、零售抗跌的背离形成对照，说明本轮杀跌源于估值与流动性预期而非当期盈利；对债市，利润改善与价格端回升压低宽松必要性，但中下游偏弱仍支持稳增长取向，整体中性；对政策，为四季度扩内需、稳投资提供继续加码的现实依据。

新闻二：央行设立债市非银大额赎回互换便利（BNSF）——构建“股市＋债市”双稳市机制，把债市稳定从事后救助转为事前制度化

国内政策方面，中国人民银行10月26日发布公告，设立债市非银机构大额赎回互换便利（BNSF），《人民日报》10月27日07版、央视新闻、央广网集中解读。机制设计上，在资管机构面临群体性流动性风险、债券市场出现系统性压力的特定情景下，支持具有系统性影响的银行理财子公司、公募基金管理人（或对应母行、证券母公司等）从人民银行借入央行票据用于市场回购融资，以购买本公司（或资管子公司）遭赎回公募产品的符合条件的债券或产品份额，并向人民银行抵押；参与机构须持续满足金融市场审慎管理要求、维护市场纪律。政策意图在于阻断赎回—抛售的负向循环、守住不发生系统性风险底线：此前央行对银行的流动性工具箱较为完备（逆回购、MLF、SLF、再贷款再贴现），对非银仅有零散案例，BNSF填补非银资管领域的机制空白，使流动性可直达非银机构，避免经由银行—非银传导导致流动性淤积与资金空转；截至2025年末银行理财存续规模33万亿元、公募基金资产净值38万亿元，已成为债市重要参与力量。防风险边界清晰：仅在债市大幅波动叠加群体性流动性风险的极端情形启用，非日常流动性供应，须用途锁定、高等级抵押品、宏观审慎准入三重约束，不直接扩张基础货币；因机构自身信用恶化、信用债违约产生的信用风险仍按市场化、法治化原则处置，不在工具覆盖范围。政策沿革上，该项政策10月20日已作为2026金融街论坛一揽子金融政策中的一项表态，由人民银行行长潘功胜宣布将会同金融监管总局、证监会设立，本次为正式设立公告并明确操作机制，属同一政策的落地阶段。影响方向上，利多债市与理财、公募负债端，极端行情下赎回压力被制度性缓释，信用债与长久期利率债的流动性折价有望收窄；对银行体系流动性中性（不扩表）；对权益市场偏正面，与既有股市稳市工具形成双支柱预期；对市场纪律影响中性偏正面，因设有抵押品与准入约束。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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