东方引擎

公司成立于2016年3月25日，于2017年11月9日完成私募证券投资基金管理人登记。注册地址为北京市延庆区八达岭开发区风谷四路8号院19号楼（北京基金小镇共享中心F座76室），办公地址为北京市西城区黄寺大街甲23号院1号楼12层1201-02室。注册资本及实收资本均为1000万元，法定代表人和实际控制人为吕晗。公司现有员工22人，均缴纳社保，具备基金业从业资格的员工人数为19人。

"东方引擎投研团队是公司核心竞争力的重要载体，以 “深度研究、价值挖掘、风险可控” 为核心理念，构建了一支兼具专业背景与实战经验的复合型团队，具体情况如下：

一、团队规模与结构

投研团队共 11 人，涵盖基金经理、研究员及研究总监，分工明确且协同高效：

基金经理（5 人）：负责投资策略制定、标的选择及组合管理，覆盖股票主观多头、债券策略、股债混合等领域；

研究员（6 人）：按行业细分领域深耕，覆盖消费、周期、金融地产、化工、科技 TMT、新能源及高端制造、医药七大方向，兼顾股债研究；

研究总监（1 人）：统筹研究体系搭建、方向规划及投研成果转化，协调基金经理与研究员协作。

二、核心成员背景与优势

团队核心成员均来自公募基金、保险资管、券商研究所等头部机构，平均从业年限超 10 年，具备深厚的专业积淀与跨市场投资经验：

吕晗（总经理、基金经理）：18 年金融从业经验，曾任职于联合资信、新华资产等机构，擅长股债混合策略，以 “低风险稳健型、不对称获利” 为风格，主导投资组合大比例调整与市场风险研判，管理的 “远见系列” 产品在震荡市表现突出。

李慧鹏（副总经理、基金经理）：19 年固收领域经验，4 年信用评级 + 12 年公募基金经历，2020 年获 “3 年期债券金牛奖”，擅长高收益债、可转债投资，聚焦 “定价错误资产” 挖掘，管理债券策略产品年化收益稳定在 10% 以上。

吴翔（合伙人、基金经理）：17 年投资经验，清华大学自动化系硕士，曾任职于微软、松下等企业，以 “深度价值 + 超长期持有” 为策略，个人投资阶段实现 8 年 10 倍净值增长，换手率极低，擅长挖掘被低估的优质股票。

张晨（研究总监）：15 年行业研究经验，清华大学管理学硕士，连续多年获《新财富》《水晶球奖》最佳分析师，主导构建覆盖全行业的研究框架，为投资决策提供深度行业支持。

三、研究体系与方法论

行业覆盖与标的筛选

研究员按行业垂直深耕，通过 “宏观 - 中观 - 微观” 三层分析挖掘投资机会：

宏观层面：跟踪经济周期、政策导向，判断大类资产配置方向；

中观层面：分析行业竞争格局、供需关系，筛选高景气赛道；

微观层面：深入调研企业基本面（如财务数据、管理层能力、护城河），建立核心标的数据库。

股票池分级管理制度

构建三级股票池（核心池、重点池、一般池），严格筛选标准：

核心池（10-20 只）：要求估值低、ROE≥12%、股东回报稳定，单一持仓上限 25%；

重点池（30-50 只）：满足核心池部分条件，单一持仓上限 10%；

一般池（无数量限制）：具备短期催化因素，单一持仓上限 3%。

入池需经投委会投票（核心池 2/3 同意，重点池半数同意），研究总监拥有一票否决权。

投研协同机制

定期会议：每周一、周四召开投研例会，深度讨论行业动态与标的机会；

即时沟通：研究员发现重点机会时，可随时申请召开专题讨论会，基金经理与研究员共同论证；

业绩绑定：研究员收益与推荐标的组合贡献挂钩，激励深度研究。

四、投资策略与业绩支撑

团队以 “价值投资” 为核心，形成多策略协同的投资体系：

股票策略：聚焦深度价值标的，兼顾逆向投资与产业趋势，代表产品 “吴翔蓝海系列” 长期年化收益超 15%；

债券策略：挖掘高收益债、可转债的定价机会，通过分散持仓控制风险，“信用严选基金” 2022-2024 年平均年化收益 14.5%；

混合策略：股债动态平衡（常态 50:50），通过资产轮动平滑波动，“远见系列” 2018-2024 年穿越多轮牛熊，累计收益超 200%。

五、团队稳定性与优势

稳定性：核心投研人员近 5 年无重大离职，关键岗位留存率 100%，形成稳定的投资理念与方法论传承；

差异化优势：

跨领域能力：团队兼具股票与债券研究能力，擅长 “股债联动” 挖掘机会（如可转债、高股息股票）；

风险意识：将 “控制回撤” 融入投研全流程，通过分散持仓、严格止损，历史产品最大回撤普遍低于 5%；

实战导向：研究紧密结合实盘，避免 “纸上谈兵”，研究员年均完成 5 篇以上深度报告，直接支撑投资决策。

综上，东方引擎投研团队以 “专业、稳定、实战” 为特色，通过深度研究与严谨风控，为投资者持续创造长期稳健的回报，是公司在私募行业立足的核心支撑。"

"东方引擎的投资理念以“风险可控前提下的长期稳健收益”为核心，融合价值挖掘、风险分散与逆向思维，形成了一套贯穿股债投资的系统化逻辑，具体可概括为以下四大维度：

一、“套利思维”为核心，追求确定性机会

将每笔投资视为“类套利”行为，核心逻辑是“寻找风险与收益的不对称性”：  

- 股票投资：“寻找股票中的债券”——聚焦低估值、高股息、现金流稳定的标的（如核心池要求ROE≥12%、年化预期收益≥15%），将其视为“有成长属性的债券”，通过企业内在价值与市场价格的差距获取确定性收益。  

- 债券投资：“寻找债券中的股票”——挖掘被错杀的信用债（如2022年地产债深度折价时介入优质标的）、隐含期权价值的可转债，在控制信用风险的前提下，捕捉价格修复或转股溢价机会。  

- 操作原则：“正确的事情重复做”，通过高频次、低风险的“小胜”积累复利，避免依赖单一高风险机会。  

二、深度价值为锚，拒绝趋势投机

坚持“估值是投资的基石”，反对脱离基本面的趋势交易：  

- 股票端：以企业长期内在价值为锚，通过现金流折现、PE/PB分位数等指标筛选“价格低于价值”的标的，例如2019年布局震安科技时，提前预判行业政策红利（抗震条例修订），在市值40亿时介入，最终获利90%-100%。  

- 债券端：注重信用资质与定价逻辑，回避“高收益但高风险”的垃圾债，聚焦“低评级但安全边际高”的标的（如2020年“20兰创01债”，以煤矿资产抵押，抵押倍数超2倍，年化收益15%）。  

- 逆向思维：在市场恐慌时布局（如2020年疫情暴跌后加仓港股），在过度乐观时离场（如2021年“茅指数”高位时减持），不盲从市场情绪。  

三、风险控制为前提，分散与止损并重

将“活下来”作为长期盈利的前提，通过制度设计控制风险：  

- 分散化原则：  

 - 持仓分散：股票单一标的不超25%（核心池），债券多数标的持仓2%-3%，避免“黑天鹅”冲击；  

 - 资产分散：股债混合策略常态下50:50配置，通过低相关性资产（如股票+REITs、债券+黄金）对冲系统性风险。  

- 止损纪律：  

 - 预设风控阈值（如债券净价跌10%、股票单月回撤20%），触及即强制调整；  

 - 对基本面恶化标的“零容忍”，如2018年东江环保因国企控股导致基本面变化，即使亏损15%仍果断止损。  

- 安全垫思维：新产品建仓初期以低风险标的（如高等级债券）构筑安全垫，再逐步提升风险资产比例。  

四、长期主义为导向，拒绝短期博弈  

追求“穿越周期的复利”，不追求短期排名：  

- 持仓周期：股票平均持有期3年以上（吴翔管理的产品换手率仅5%-8%），债券以持有到期为主，通过企业成长或债息积累收益；  

- 业绩考核：以3-5年周期评估策略有效性，不因短期波动改变长期逻辑（如2022年地产债波动中坚持布局优质标的，最终受益于政策反转）；  

- 客户理念：与投资者“利益绑定”，公司及基金经理跟投旗下产品（核心人员跟投超3000万元），引导长期持有，避免“追涨杀跌”。  

总结  

东方引擎以套利思维捕捉确定性机会，以深度价值锚定投资标的，以风险分散控制回撤，以长期主义积累复利。这套逻辑贯穿股债投资全流程，既避免了纯投机的高风险，也克服了僵化价值投资的“钝化”，最终实现“熊市少亏、牛市跟上、震荡市盈利”的稳健表现，契合其“做投资者信赖的私募基金公司”的初心。"