每日市场数据一览

指数表现

上证指数收跌0.82%，报3251.12点，深证成指收涨0.48%，报13191.25点，创业板指收涨0.65%，报2617.74点，两市成交额为6336亿元。

北上资金

因重阳节假期，陆股通23-26日暂停交易，无北上资金流入。下图截至22日。

行业表现

今日，28个申万一级行业有12个上涨，电气设备涨幅居首，大涨2.74%，休闲服务、非银金融跌超2%，银行跌1.87%，跌幅居前。

个股表现

今日上涨个股数量为1828只，占A股比重约为45%，下跌个股数量为2032只。

概念指数方面，充电桩涨4.23%，和顺电气、中能电气涨停。

光伏涨3.6%。隆基股份一度涨超5%，收涨3.75%。阳光电源涨超7%。

动力电池涨2.28%，宁德时代涨3.6%，比亚迪、亿纬锂能、欣旺、新宙邦等普涨。

疫苗涨2.7%。康泰生物涨6.5%，长春高新涨5%。

证券跌3.8%。光大证券午后一度封住跌停，收跌9.94%。中信建投、招商证券、国金证券、第一创业跌超5%。

格上机会指数一览

今日，格上机会指数为34.65，机会指数跌破50荣枯线，这意味着收益风险比最高的阶段过去了，预期收益率下行，未来个股更需要业绩兑现的支撑，市场会更多呈现结构性机会。

温馨提示：格上机会指数是针对通过A股目前的估值情况以及相对于其他资产的相对收益进行编制的，格上机会指数高于50，则表明目前A股市场的机会远大于风险；格上机会指数介于1-50，表明市场仍有机会，但数值越小风险越大；格上机会指数小于0，则表明市场风险远远大于机会，必须马上清仓。

热点新闻点评

新闻一：10月进入最后一周，市场震荡加剧，关注十大券商本周观点。

中信证券认为，基本面相关数据的披露引发了前期过高预期的短暂修正，流动性预期的扰动诱发了投资者集中调仓行为，流动性的弱平衡又放大了投资者行为产生的波动。11月初，市场将重启基本面持续改善推动的中期慢涨行情。配置上，延续对顺周期和低估值板块的推荐，主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工，受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居等细分行业，以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块，包括保险和银行。此外，重点关注“十四五”主题催化的相关细分行业。

招商证券认为，近期机构重仓股明显跑输大盘，一方面是临近年末投资者落袋为安；另一方面微观流动性变差以及赚钱效应减弱导致正反馈机制下的抱团逻辑阶段性打破。但经过短期业绩压力和估值消化后，那些行业长期趋势向上、公司经营水平较好的标的仍可能受到机构关注。“货币总闸门”近期重提，市场对未来货币政策收紧的预期可能逐渐增强，但考虑到目前经济仍处于改善过程且流动性紧平衡，年内进一步收紧货币政策的概率较低。企业盈利上行强化基本面驱动逻辑，顺经济周期的相关低估值板块仍可能在四季度相对占优。

兴业证券认为，短期，市场进入避险模式，养精蓄锐，待这些不确定性因素尘埃落定，市场有望再起升势。中长期来看，围绕着“双循环”和要素市场化改革的“十四五”开局之年，长牛整固期后，依然对市场充满信心。行业配置：聚焦银行等低估值和经济复苏主线的配置价值，中长期聚焦科技与消费主线。

1）银行基本面压制因素逐步缓解，市场风格迎来再平衡。

2）周期制造，把握补库存，经济复苏主线。

3）“双循环”、要素市场化改革、“十四五”规划，科技与消费是中长期主线。

方正证券认为，全A非金融二季度业绩边际显著改善，预计大金融三季度业绩边际改善的趋势最为明显，经济复苏将带动大金融景气持续上行。近期全球金融股尤其是美股和港股金融板块明显跑赢，共振初现，核心在于银行股的带动效应，背景是银行资产减值压力显著下降，业绩反转。国内金融股低估值、低持仓优势明显，叠加年初至今大幅跑输，四季度金融股有望迎来补涨，同时考虑到近年来低估值金融股在年末年初的表现，金融板块有望迎来估值、业绩、催化剂的三重共振，配置价值凸显。

新闻二：今年主动权益类爆款基金频发，引发众多投资者争相参与，但从收益数据来看，截至10月23日（上周五）收盘，3377只主动权益类基金今年以来平均收益率28.11%，而主动权益新基金平均收益率仅为9.38%，落后同类产品近20个百分点。

格上认为：建仓时机是拖累今年新基金业绩的最主要因素。从上证指数的走势来看，今年A股在3月下旬到7月中旬之间快速上涨，是更有利于权益类基金发挥的市场环境，而7月以后随着流动性边际收紧、经济复苏的预期趋于平缓，A股市场开启了震荡行情。因而，如果能在3月份前完成建仓，那么跟随大盘走势一路水涨船高式的上涨，还是相对容易的。

但从新基金的发行情况来看（如下图），却是7月份基金发行量尤为突出，8、9月份也比较多，这些基金募资完毕进入建仓期后，面对的是估值不断刷新历史高位的投资标的，以及年初甚至去年低位建仓现在获利了结的交易对手，建仓即接盘，不建仓，则达到合同约定、监管规定配置比例的压力越来越大。4月21日以后成立的基金平均业绩不到5%，正是这部分基金拉低了新基金的收益率。

总结历史经验，我们可以得到如下规律：在股市快速上行阶段，新权益基金无法及时建仓跟上股市行情，业绩一般弱于完成建仓的老基金；在股市震荡或下行阶段，次新权益基金因为没有持仓压力，往往可以从容建仓，优化投资结构，投资业绩也往往优于老基金。因此，不建议投资者在当下频繁的“赎旧买新”，对权益类基金进行“止盈”操作，而应精选择股能力较强的基金经理，对其基金进行长期配置，获取资本市场长期发展的合理收益。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

格上研究