A股市场总结：今日股市各大指数普遍收涨，约74.5%的个股收涨，全天成交额为8231亿。外资情绪较春节前有一定程度的缓解，北向资金今日净流入55.52亿元。行业方面，建筑装饰、石油石化、建筑行业领涨，计算机、传媒、社会服务行业领跌。沪深三大股指早盘集体高开，上证指数全天高位运行，深证成指、创业板指盘初冲高后一路下滑，创业板指尾盘一度翻绿。盘面上，稳增长相关板块全面爆发，水泥、大基建央企、建筑、钢铁、煤炭板块纷纷上扬。机构普遍认为节后会有开门红行情，建议关注一些相对低估值的行业。

每日市场数据一览

指数表现

上证指数收盘报3429.58点，涨2.03%；深证成指报13456.65点，涨0.96%；创业板指报2917.86点，涨0.31%。两市成交额为8231亿元。

北上资金

今日北向资金净买入55.52亿元；其中沪股通净买入66.28亿元，深股通净卖出10.76亿元。近三个月北向资金净流入1345.43亿元。

行业表现

今日，31个申万一级行业中有26个行业上涨。其中建筑装饰、石油石化、建筑材料领涨，涨幅为5.99%、4.55%、4.12%。计算机、传媒、社会服务领跌，跌幅为0.61%、0.57%、0.38%。

个股表现

今日3503只个股上涨，占A股比重约为74.5%，下跌个股数量为1118。

格上机会指数一览

今日，格上机会指数为81.03，机会指数高于50荣枯线，近期市场回调之后，机会指数提升幅度较大，市场整体的性价比也有所提升，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

温馨提示：格上机会指数是针对通过A股目前的估值情况以及相对于其他资产的相对收益进行编制的，格上机会指数高于50，则表明目前A股市场的机会远大于风险；格上机会指数介于1-50，表明市场仍有机会，但数值越小风险越大；格上机会指数小于0，则表明市场风险远远大于机会，必须马上清仓。

热点新闻点评

新闻一：1月PMI数据于近日公布，需求何时改善与基建投资效果为近期看点。

2022年1月PMI指数为50.1，较上月回落0.2个百分点，制造业景气度扩张步伐有所放缓。从各分项数据来看，生产扩张步伐继续放缓，生产指数回落0.5个百分点至50.9，仍处于扩张区间；与此同时，新订单指数在荣枯线以下回落至49.3，需求端收缩节奏有所加快。进出口方面，出口边际改善但仍处收缩区间，而进口收缩步伐明显加快，新出口订单指数回升0.3个百分点至48.4，进口指数回落1个百分点至47.2。价格方面，出厂价格指数及原材料购进价格纷纷重返扩张区间，出厂价格回升至50.9，与此同时，石油煤炭等相关产品价格上涨背景下，原材料价格则大幅回升至56.4，两者剪刀差扩大。库存方面，产成品和原材料库存指数在荣枯线回落，库存去化过程延续。

对不同类型制造业企业PMI而言，1月大型企业制造业景气度延续改善，回升至51.6%。中型、小型制造业企业景气度略有回落。中型企业1月制造业PMI回落0.8%至50.5%，仍位于扩张区间。而小型企业1月制造业景气情况，则从12月的46.5%回落至46%，进入了历史的底部区域。从分项来看，由于春节等季节性因素，大、中、小三类制造业企业生产均现回落。    

从新订单的情况来看，大型造业企业新订单、新出口订单仍在扩张。小型制造业企业新订单、新出口订单均现回落。而中型企业在新出口订单扩张的情况下，新订单出现回落，或意味着内需当前存在更大的问题。内需不足，已成为抑制经济扩张动能，使中、小企业处于困境的重要原因所在。而近期政府助企纾困的力度不断加码，除了降息推动银行端宽信用外，国常会还进一步决定延续部分到期的减税降费政策，政策的持续发力，将有助于中、小企业脱离困境。

格上认为，从PMI数据的新订单分项持续处于荣枯线以下可以看出，需求收缩是我国经济面临的一个主要问题，随着政府以及央行的稳增长政策不断实施，相信在不久将会有所缓解。另外，在海外市场主导的原油价格不断上涨的情况下，我们不可以不去重视输入性通胀的隐患。最后再提一下大中小企业的经营情况分化的问题，小型企业的经营生产情况较上月的情况再次恶化，而我们也再次重申上月的观点，在短期内，中小企业的处境或仍较为艰难；但中期来看，中小企业或许会因政府和央行的政策帮扶而走出困境，工具如支小支农再贷款，这些或可成为小型企业恢复的有利抓手；而长期来看，困扰小型企业的根源是过去经济发展中产生的结构性问题，如总体债务过高影响了居民的整体的消费需求等，而小型企业大多数都存在于下游的消费端，这是一个直接的因素。

新闻二：春节休市后虎年开局，市场将有何走向？十大券商发表观点---无需过度悲观，不要错过开门红机会。

中信建投证券认为，尽管当前市场对于后市仍有颇多忧虑，但对于节后市场的企稳反弹，仍抱有信心。目前，市场情绪已到近3年最低点，主要股指和行业均已充分调整，后续具备反弹基础。同时，尽管当前中美货币政策周期处于“错位期”，中国面临全球流动性收紧的压力，但中国经济基本面周期和政策独立性决定了中国当前的宽松周期仍未结束，A股“内松”的影响大于“外紧”。此外，当前强势的人民币汇率将为我国货币政策的独立性与灵活性提供更大支持。

配置方面：建议投资者把握反击的三条主线：

1）宽货币宽信用继续加码，稳增长行情仍将继续演绎；

2）当前部分优质成长股高景气仍有基本面支撑，估值收缩有望告一段落；

3）全球奥密克戎疫情迎来拐点，部分受疫情影响较大消费品种有望受益于疫情好转和国内扩内需政策支持。

兴业证券认为，节后市场将迎来“开门红”。首先，海外风险释放接近尾声，假期全球共振向上。A股节前市场已大幅回调、成交量显著收缩，避险情绪已充分释放，叠加外围市场的强劲表现，有望提振节后国内投资者的风险偏好。

其次，国内政策宽松持续落地。再次，基金发行回暖，机构全面启动自购，存量博弈的格局改善。虽然历史上看公募基金自购规模放量不等于抄底信号，但市场大幅下跌后往往基金大规模自购是重要的底部信号之一。最后，是热门赛道拥挤度回落至低位。

配置方面：1）新能源，2）新一代信息通信技术，3）高端制造，4）生物医药，5）军工。

广发证券认为，展望后市，三大因素的变化将支撑节后A股开门红：一是美联储加息充分后美债利率阶段性见顶，二是节后中国“稳增长”政策密集落地，三是绝对收益产品减仓的“负反馈”基本结束。反弹后中期而言，A股依然面临两大核心矛盾的考验：一方面，是美联储较快节奏加息、缩表。另一方面，是中国稳增长的兑现效果。

配置方面：在盈利下行和美债中枢抬升的背景下，2022年PEG（市盈率相对盈利增长比率）思路将占优，建议用低PEG思路高区-低区均衡配置：

1）低区“稳增长”和“双碳”交集，如券商、消费建材、煤化工。

2）PEG合意的科技赛道股，如新能源整车、动力电池、数字经济；

3）PPI-CPI剪刀差收敛，如食品加工、农业。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

格上研究