A股市场总结：今日股市各大指数普遍收跌，全天成交额为10246亿。北向资金净卖出82.71亿元，外资情绪较前一交易日有所下降。行业方面，综合、建筑装饰行业领涨，食品饮料、电子、家用电器行业领跌。盘面上来看，A股低开低走，全天呈现单边下行态势.创业板指下挫逾4%，创近一年来最大单日跌幅，并创近一年新低。短期来看，由于最近海外局势较为复杂，对情绪面有着较大影响。就长期而言，本轮外部冲击将相对有限，主导因素在于经济周期表现，建议关注一些相对低估值的行业。

每日市场数据一览

指数表现

上证指数收盘报3372.86点，跌2.17%；深证成指报12573.43点，跌3.43%；创业板指报2630.37点，跌4.30%。两市成交额为10246亿元。

北上资金

今日北向资金净卖出82.71亿元；其中沪股通净卖出52.86亿元，深股通净卖出29.85亿元。近三个月北向资金净流入880.66亿元。

行业表现

今日，31个申万一级行业中有2个行业上涨。其中综合、建筑装饰领涨，涨幅为0.78%、0.21%。食品饮料、电子、家用电器领跌，跌幅为4.38%、3.89%、3.80%。

个股表现

今日832只个股上涨，占A股比重约为17.6%，下跌个股数量为3816。

格上机会指数一览

今日，格上机会指数为75.06，机会指数高于50荣枯线，近期市场回调之后，机会指数提升幅度较大，市场整体的性价比也有所提升，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

温馨提示：格上机会指数是针对通过A股目前的估值情况以及相对于其他资产的相对收益进行编制的，格上机会指数高于50，则表明目前A股市场的机会远大于风险；格上机会指数介于1-50，表明市场仍有机会，但数值越小风险越大；格上机会指数小于0，则表明市场风险远远大于机会，必须马上清仓。

热点新闻点评

新闻一：全国人民代表大会隆重开幕，政府工作报告对2022年经济工作进行展望。

2022年，我国稳增长和深化改革的任务很重，金融作为经济的血脉，要为“六稳”“六保”发挥支持保障作用，也要在挑战中提升自身竞争力。该如何做好今年金融工作呢？3月5日，李克强总理在政府工作报告(以下简称“报告”)中，对今年金融工作作出部署，传递了稳健、普惠、防风险的重要信号，应当认真体会，深入贯彻落实。

第一，政府工作报告对金融工作有三段总括式论述，分别阐释政策基调、任务安排和风险防范。报告在阐释总体政策取向时，强调“稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕”。在部署2022年工作任务时，强调“加大稳健的货币政策实施力度”，从扩大新增贷款规模、保持宏观杠杆率基本稳定、保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定、扩大普惠金融覆盖面等方面明确了细化要求，兼顾了总量和结构要求，体现了“稳”和“进”的统一。面对经济增长的较大压力，货币政策要灵活适度，配合财政政策一起发力，更有针对性地支持扩大消费和投资。要特别注重对中小微企业的支持，加大对制造业、科技创新企业的扶持，在乡村振兴、新市民需求方面加大服务支持力度。即使面对较大的增长压力，我们也坚持不搞大水漫灌，而是着眼长远，锚定高质量发展，因需施策。

报告在部署“防范化解重大风险”时，强调“继续按照稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹的基本方针，做好经济金融领域的风险处置工作”，首次提到设立金融稳定保障基金。这说明，今年在稳增长的同时，金融风险防控化解工作丝毫不能放松。因过去粗放管理形成的存底风险和因内外形势变化新增的风险都存在，务必压实地方属地责任、部门监管责任和企业主体责任，防止风险外溢和传染。设立金融稳定保障基金，可为处置重大金融风险充实工具箱和钱袋子，是一项创新举措，务须稳扎稳打。

第二，在总括式论述之外，政府工作报告还在不同章节中对金融政策精准落实作出具体部署，突出对具体领域、具体事项的针对性、指导性。报告在部署“着力稳市场主体保就业”时，要求“加强金融对实体经济的有效支持”“努力营造良好融资生态，进一步推动解决实体经济特别是中小微企业融资难题”。这些安排的目的是，促进金融机构对小微企业、涉农领域、受疫情影响严重的行业企业加大支持力度，扩大普惠金融覆盖面，从而稳定就业水平。

报告在部署金融体制改革时，强调“加强和改进金融监管”“深化中小银行股权结构和公司治理改革，加快不良资产处置”“完善民营企业债券融资支持机制，全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展”。这三句话体现了补制度短板、拓融资渠道、促市场稳定的总体要求，即通过完善和改进监管，提升中小银行的资产质量和治理水平，化解中小银行治理风险；鼓励符合条件的民营企业通过债券和股权市场融资，增强市场竞争力；全面实行股票发行注册制，让各类企业公平竞争，开展市场化融资；以公平透明的制度体系和完善的监管促进资本市场平稳健康发展。

报告在部署“增强制造业核心竞争力”时，强调“引导金融机构增加制造业中长期贷款”；在部署“多措并举稳定外贸”时，提出“扩大出口信用保险对中小微外贸企业的覆盖面，加强出口信贷支持，优化外汇服务”。这两项要求很有针对性，前者可以为相关制造业企业增加研发投入、提升工艺水平、提高产品竞争力提供支持；后者有助于增强外贸产品和服务供给，稳定和扩大就业岗位。

报告在部署“推进农村改革发展”时，提出“加强农村金融服务，加快发展乡村产业”；在部署“加强社会保障和服务”时，提出“继续规范发展第三支柱养老保险”。这两项要求具有补短板性质，前者有助于拓展乡村产业的广度深度，提升农村居民消费的层级，促进经济高质量循环发展；后者有助于完善养老保障体系，丰富居民财富管理渠道。

格上认为，今年政府工作报告对金融工作的部署，显示出金融改革与金融稳定的双重艰巨性，既要把更多金融资源配置到重点领域和薄弱环节，加快补齐制度和服务短板，又要提升政策精准度和有效性，还要防范和化解既有的和新增的风险。解决好这些问题，关键是坚持金融为民、发展为民的理念，完善金融服务，深化金融改革，防范金融风险，惩治金融腐败，推动金融业高质量发展。

新闻二：惊蛰后春季行情如何发展？十大券商发表观点---市场有望逐步转强，政策发力更加明确。

国泰君安认为，惊蛰一声雷，万物复苏生，本次政府工作报告密集释放积极信号，分子端将加速发力，市场暖意渐浓。但分母端负面扰动仍是市场中期约束，限制了回升幅度，勿忘春捂。从本次政府工作报告来看，积极信号释放密集，一方面抬升分子端预期信心，另一方面分母端亦缓解前期市场隐忧。

1）稳增长政策利剑出鞘，抬升分子端预期信心。当前短期经济压力之下，实现5.5%的增长目标必须“爬坡过坎”，需要基建、地产、消费的多方配合。因此此次政策稳增长态度更加鲜明，报告提出“面对新的下行压力，要把稳增长放在更加突出的位置”以及“及时动用储备政策工具，确保经济平稳运行”。此外，本次报告提出“发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，为实体经济提供更有力支持”，往后看跨周期和逆周期宏观调控政策将进一步强化，为经济稳增长提供有力支撑。

2）防范化解重大风险，缓解前期市场隐忧。本次报告关于房地产表述延续了此前中央经济工作会议的基调，同时亦未提及房产税相关问题，避免对居民需求端产生扰动，地产悲观预期修复。此外报告还提出“设立金融稳定保障基金,运用市场化、法治化方式化解风险隐患”，进一步缓解前期市场对地产信用风险的隐忧。基建之外，还有消费。关于基建，本次政府工作报告中财政发力意图明显，基建投资预计将持续发力。基建之外还应加大对消费投资机会的重视，本次报告提出“多渠道促进居民增收，完善收入分配制度，提升消费能力”，同时亦提及绿色智能家电下乡和以旧换新等。

配置方面：

1）消费：农林牧渔（生猪）/家电/社服；

2）基建：煤炭/钢铁/交运/建筑/化工/机械；

3）金融：券商/银行；

4）消费电子。

中金公司认为，展望后市，我们认为仍需密切关注俄乌局势等外围环境对国内市场影响，区域风险升温可能使得中国“稳增长”面临更加复杂的局面，可能使得中国稳增长更为紧迫，但如果地缘风险不显著超出预期，对A股后市表现不必过于担忧。我们近期强调今年上半年市场将依次经历“政策底、情绪底、增长底”，当前政策底已经相对明确，周末“两会”期间的政府工作报告在相关政策的具体方向和力度上做进一步明确，包括新一轮的减税降费、扩大有效投资、落实企业纾困、稳就业保民生促消费等等；“情绪底”也有望逐步确认，后续需要综合考量国内稳增长政策逐步落地以及外围风险因素影响；“增长底”在稳增长政策的作用下，也可能在一季度到二季度左右逐步出现。从结构上看，我们认为成长股在前期的大幅回调中风险已经有所释放，逐步在进入“逢低吸纳”的阶段；“稳增长”板块波动加大，但后续可能仍有表现空间。整体来说，市场风格相比前期“稳增长”跑赢，有可能逐步向相对均衡的阶段过渡。

配置方面：当前关注三个方向：

1）政策发力潜在有支持的领域，包括基建、地产稳需求相关产业链（建材、建筑、家电、家居等）、券商金融等；

2）2021年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、互联网、农林牧渔、医药等；

3）制造成长板块，包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等，风险已经有所释放，后续可能进入逢低吸纳阶段。

兴业证券认为，维持“稳增长”+“小高新”，“哑铃型”配置。“两会”释放明确的“稳增长”信号，将稳固市场风险偏好。3月仍处于震荡整固期，观察三个重要变量。

1、3月16日美联储议息会议召开在即。短期通胀、地缘政治压力下3月美联储加息已是大概率事件，鲍威尔更表示将在会议上确定缩表进度。

2、3月中下旬，一方面，热门赛道景气度指标，如新能源车销量、一季报前瞻等数据将陆续发布，将成为景气确认的重要信号。另一方面，国内1-2月经济、金融数据也将公布，并成为市场判断前期“稳增长”效果以及预判后续政策节奏和力度的重要依据。

3、俄乌冲突进展以及油价等大宗商品价格走势也将扰动。结构上，“稳增长”是阶段性亮点。科技成长跌深反弹后，需要等待更多景气和盈利信号的验证，二季度或迎来主线回归。“两会”进一步释放“稳增长”信号下，地产、基建、银行等“稳增长”板块估值有望继续修复。俄乌冲突下，石油石化、煤炭等大宗品涨价预期进一步强化。稳增长”+“小高新”，“哑铃型”配置：一方面，受益于“稳增长”和涨价预期的金融地产、石油石化、煤炭等板块；另一方面，继续在调整较多的医药、计算机、“新半军”中自下而上寻找符合“小高新”特征的标的。长期，继续聚焦科技创新的五大方向。

配置方面：

1）新能源（新能源汽车、光伏、风电、特高压等），

2）新一代信息通信技术（人工智能、大数据、云计算、5G等），

3）高端制造（智能数控机床、机器人(10.140, -0.06, -0.59%)、先进轨交装备等），

4）生物医药（创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等），

5）军工（导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等）。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

格上研究