A股市场总结：今日股市各大指数普遍收跌，全天成交额为11243亿。北向资金全天净流出160.25亿元，外资情绪近几日均较为低迷。行业方面，今日没有上涨的行业，其中电力设备、计算机、电子跌幅最小，煤炭、房地产、钢铁跌幅最大。盘面上来看，A股三大股指低开后进一步下探，沪指跌近5%失守3100点，为2020年7月以来首次。目前市场情绪仍处在相对低点。在海外不确定性依然较大的情况下，A股的底部或仍未形成，建议合理控制仓位。

每日市场数据一览

指数表现

上证指数收盘报3063.97点，跌4.95%；深证成指报11537.24点，跌4.36%；创业板指报2504.78点，跌2.55%。两市成交额为11243亿元。

北上资金

今日北向资金净卖出160.25亿元；其中沪股通净卖出88.64亿元，深股通净卖出71.61亿元。近三个月北向资金净流出302.49亿元。

行业表现

今日，31个申万一级行业中没有行业上涨。其中电力设备、计算机、电子跌幅最小，跌幅分别为2.48%、3.95%、3.97%。煤炭、房地产、钢铁跌幅最大，跌幅分别为8.08%、7.25%、7.22%。

个股表现

今日242只个股上涨，下跌个股数量为4476，占A股比重约为94.57%。

格上机会指数一览

今日，格上机会指数为88.47，机会指数高于50荣枯线，近期市场回调之后，机会指数提升幅度较大，市场整体的性价比也有所提升，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

温馨提示：格上机会指数是针对通过A股目前的估值情况以及相对于其他资产的相对收益进行编制的，格上机会指数高于50，则表明目前A股市场的机会远大于风险；格上机会指数介于1-50，表明市场仍有机会，但数值越小风险越大；格上机会指数小于0，则表明市场风险远远大于机会，必须马上清仓。

热点新闻点评

新闻一：今年前两个月经济数据于今日出炉：1-2月份国民经济恢复好于预期。

3月15日，在国新办举行的新闻发布会上，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，1-2月份国民经济恢复好于预期。从数据上来看，中国经济呈现出真正的暖意。主要生产需求指标出现明显回升，经济运行积极向好的势头增加。一季度经济运行保持平稳发展的态势仍然能够延续。统计数据显示，1-2月主要生产需求指标回升。

1-2月份规模以上工业增加值同比增长7.5%，比上年12月份加快3.2个百分点。投资明显回升。1-2月份固定资产投资同比增长12.2%，比上年全年加快7.3个百分点。市场销售继续改善。1-2月份社会消费品零售总额同比增长6.7%，比上年12月份加快5个百分点。

工业生产加快，但结构仍有修复空间。截至1-2月采矿业生产表现较好，上游供给环境已经基本恢复，但制造业，电力、热力、燃气及水生产和供应业仍存在约束。　

消费市场持续恢复态势有望延续。今年以来，市场销售在春节消费和冬奥因素带动下明显改善，增速出现了回升。数据显示，1-2月份，社会消费品零售总额同比增长6.7%，比上年12月份加快5个百分点。扣除价格之后的实际增长来看，增长了4.9%，比上年12月份明显回升。从消费品种类维度来看，必选消费有所恢复，但服务类消费仍然疲弱。

房地产市场运行出现积极变化。去年以来，受多重因素影响，房地产市场出现一定下行态势。1-2月份，房地产行业生产指数同比下降3.1%，降幅比上年12月份收窄1.2个百分点。从房价指数来看，1月份70个大中城市住宅销售价格指数虽然环比下降，但降幅在收窄。

格上认为，虽然1-2月的数据好于预期，但风险仍存。目前国际形势仍然复杂严峻，国际大宗商品价格高位波动，地缘政治冲突导致国际金融市场不确定性在加大。从国内来看，经济仍然处在恢复之中，不均衡的情况仍然存在。由于大宗商品价格上涨，上游价格的上涨幅度较高，中下游企业，特别是一些中小型企业压力比较大，经营困难还比较突出。我们期待将适度的宽松政策与基本面的修复结合在一起，带动今年的经济发展。

新闻二：MLF利率按兵不动，市场降息预期落空？

3月15日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%和2.1%，与上期持平。当日有1000亿元MLF和100亿元7天逆回购到期，对冲后净投放1000亿元。

上周发布的信贷金融数据低于预期，使得市场对于降息的预期有所升温。有市场人士认为，2月金融数据弱于市场预期，结构不够理想，反映出实体经济需求偏弱，使得扩大新增贷款规模更显必要和迫切，加之地缘政治等复杂因素影响，人民银行继续降准降息的可能性有所增大。但央行并未选择在本月降息。MLF利率连续两个月保持不变，意味着在1月政策性降息后，货币政策连续两个月进入观察期。对于降息预期落空的原因，东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前经济存在下行压力，但其紧迫程度尚不足以促使监管层在三个月内两次动用降息“大招”。

从“量”上来看，央行选择继续增量续作。本月增量续作的主要目标是加码宽信用，同时抑制市场利率上行势头。刚刚公布的2月金融数据显示，宽信用过程再现波折，当月信贷、社融同比少增，且月末存量增速下滑，其中受房地产市场降温影响，以房贷为主的居民中长期贷款出现有数据统计以来的首次环比下降，各项贷款余额增速续创近20年以来新低，而MLF加量操作能够直接补充银行中长期流动性，提升其放贷能力，能够“引导金融机构有力扩大贷款投放”。

虽然本月的降息预期落空，但市场普遍预计二季度仍有降息降准的空间。主要原因包括：一是当前消费偏弱、地产遇冷局面仍在持续，这意味着去年下半年以来的经济下行压力尚未根本缓解。二是近期国内疫情又有抬头，多地强化防控，有可能在短期内对经济运行形成扰动。以上两点需要货币政策及时发力对冲，确保今年政府工作报告设定的“国内生产总值增长5.5％左右”的目标顺利实现。

格上认为，从2月的金融数据看，有效需求不足的问题仍然较为明显，经济有不小的下行压力。未来，地缘政治冲突升级、大宗商品涨价、全球通胀升温、主要经济体宽松政策退出、金融市场波动加剧等，使全球经济发展前景蒙受更大不确定性。要实现5.5%的增长目标，也需要政策的进一步加大支持力度。财政政策要进一步优化支出结构，加大支出力度，尽快发挥稳投资对稳增长的支持作用。货币政策要发挥好总量政策和结构性的双重功能，找准时机，降准、降息仍有必要、有空间，加大力度提振需求，促进经济运行在合理区间。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

格上研究