A股市场总结：今日股市各大指数普遍收跌，全天成交额为10091亿，交易量较前一日有所上涨。北向资金全天净流入10.53亿元，外资情绪近几日较前期有所回暖。行业方面，煤炭、建筑材料、银行领涨，电力设备、国防军工、有色金属领跌。盘面上来看，上证指数全天整理为主，小长假即将来临，市场情绪较为谨慎。在市场震荡之下防守板块较为占优。在稳增长背景下，地产和基建或在后续也有一定潜力。另外建议关注其他低估值板块。

每日市场数据一览

指数表现

上证指数收盘报3252.20点，跌0.44%；深证成指报12118.25点，跌1.19%；创业板指报2659.49点，跌1.38%。两市成交额为10091亿元。

北上资金

今日北向资金净买入10.53亿元；其中沪股通净买入17.29亿元，深股通净卖出6.76亿元。近三个月北向资金净流出243.28亿元。

行业表现

今日，31个申万一级行业中有12个行业上涨。其中煤炭、建筑材料、银行领涨，涨幅分别为2.01%、1.42%、1.39%。电力设备、国防军工、有色金属领跌，跌幅分别为2.71%、2.14%、2.14%。

个股表现

今日2086只个股上涨，下跌个股数量为2520，占A股比重约为53.05%。

格上机会指数一览

今日，格上机会指数为84.69，机会指数高于50荣枯线，近期市场回调之后，机会指数提升幅度较大，市场整体的性价比也有所提升，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

温馨提示：格上机会指数是针对通过A股目前的估值情况以及相对于其他资产的相对收益进行编制的，格上机会指数高于50，则表明目前A股市场的机会远大于风险；格上机会指数介于1-50，表明市场仍有机会，但数值越小风险越大；格上机会指数小于0，则表明市场风险远远大于机会，必须马上清仓。

热点新闻点评

新闻一：央行货币政策委员会2022年第一季度例会于近日召开，纪要有何重点内容？

央行货币政策委员会2022年第一季度例会于近日召开，会议分析了国内外经济金融形势。明确加大稳健的货币政策实施力度，增强前瞻性、精准性、自主性，稳定宏观经济大盘，进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕。会议主要内容如下：

要稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健的货币政策实施力度，增强前瞻性、精准性、自主性。

发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。

进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。

结构性货币政策工具要积极做好“加法”，精准发力，用好普惠小微贷款支持工具，增加支农支小再贷款，实施好碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，综合施策支持区域协调发展，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展的支持。

引导大银行服务重心下沉，推动中小银行聚焦主责主业，支持银行补充资本，共同维护金融市场的稳定发展，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。

完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，加强存款利率监管，着力稳定银行负债成本，发挥贷款市场报价利率改革效能，推动降低企业综合融资成本。

深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，加强预期管理，把握好内部均衡和外部均衡的平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

构建金融有效支持实体经济的体制机制，完善金融支持创新体系，引导金融机构增加制造业中长期贷款。

维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产市场健康发展和良性循环。推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。

加强部门间政策协调，统筹金融支持实体经济与防风险，保持经济运行在合理区间，推动经济高质量发展。

格上认为，货币政策要主动应对，一方面，意味着货币政策将继续靠前发力、精准发力，确保流动性合理充裕，尤其要通过为金融机构提供中长期流动性，鼓励金融机构加大对实体经济中长期信贷支持，使资金能够更加精准高效地注入实体经济。另一方面，在当前疫情波及范围较大的背景下，特别需要加大对受疫情影响较大行业和企业的支持力度，稳定其资金链，确保其稳健经营和加快恢复。

新闻二：3月PMI数据出炉：PMI受疫情冲击走低，基建为主要支撑点。

2022年3月制造业PMI下降0.7个百分点至49.5%，非制造业PMI下降3.2个百分点至48.4%。3月生产指数下降0.9个百分点至49.5%，大幅低于过去四年同期的均值53.5%。

分企业规模看，大型企业制造业PMI环比下降0.5个百分点至51.3%，中型企业PMI环比下降2.9个百分点至48.5%，降至收缩区间；小型企业PMI仍然低迷在46.6%。本轮疫情扩散导致部分企业临时减产停产，叠加俄乌战争导致部分企业出口订单缩减——纺织服装、通用设备等出口行业生产指数和新订单指数均降至45.0%以下低位。高技术制造业PMI为50.4%，保持在扩张区间但相比上月也大幅下降2.7个百分点。

制造业需求快速走弱。新订单指数从上月的50.7%下降至48.8%。另一方面，在手订单指数从上月的45.2%小幅回升至46.1%。3月进口指数下行1.7个百分点至46.9%。由于受到俄乌战争的影响，外需加速下滑：3月新出口订单指数为47.2%，环比下行1.8个百分点。

3月制造业库存被动上升。产成品库存上升1.6个百分点至48.9%，原材料库存下行0.8个百分点至47.3%。下游需求走弱导致产成品去库存节奏减缓，同时原材料价格较高增加企业采购成本。    3月非制造业PMI下行3.2个百分点至48.4%，其中建筑业景气度小幅上升但服务业大幅回落。3月服务业商务活动指数下行3.8个百分点至46.7%，主要由于居民出行以及公共娱乐明显减少。建筑业PMI小幅上升主要由于在稳增长的背景下，基建发力导致建筑业施工进度有所加快。

格上认为，受本土疫情爆发、原材料价格上涨、俄乌战争等因素影响，制造业和非制造业景气度双双走弱。3月全国疫情迅速蔓延、防控升级，已经给3月增长带来较大负面影响且可能延续至2季度。经济运行面临多重压力，稳预期和防风险政策仍需加快落地，包括稳地产、及时调降 LPR 或实际融资成本，对小型企业实质性支持的措施，明显加快基础货币投放，加快加大财政纾困节奏和力度，加大基建稳增长力度，进一步为中小企业和困难企业减负等等。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

格上研究