今日市场

今日A股主基调普遍上涨，而宁德时代由于一季报业绩不及预期，盘中一度下跌超13%，截至收盘下跌超过8%，带领宁组合下跌，并抑制了创业板指的走势。总体来说，五一期间公布的PMI数据和昨日美联储加息缩表的操作对今日A股负面影响有限，之前市场大幅震荡大概率是由于市场恐慌情绪所致。当下最重要的非信心莫属。随着疫情出现缓解迹象和政策面频繁出现的利好，市场信心已经有所修复，后续看稳增长政策力度。

截至收盘，今日上证指数收于3067.76点，上涨0.68%，成交额为4094亿元；深证成指上涨0.23%，成交额为4916亿元；创业板指下跌1.33%。今日两市上涨个股数量为3515只，下跌个股数为1059只。总体来说三大指数涨跌不一，宁德时代下跌超过8%，带领宁组合下跌，并抑制了创业板指的走势。

风格指数上来看，今日周期和消费风格占优，稳定和成长风格表现得也不差，金融风格表现不佳。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有24个行业上涨。其中家用电器、国防军工、基础化工行业领涨，涨幅分别为3.32%、3.23%、2.76%。美容护理、计算机、电力设备行业领跌，跌幅分别为1.52%、1.14%、0.95%。

资金面上，今日北向资金净流出23.62亿元；其中沪股通净买入0.85亿元，深股通净卖出24.48亿元。近三个月北向资金净流出371.63亿元。在美联储加息的大背景下，今日外资表现不佳。但总体来说外资情绪近期较前期相比趋于稳定，近三个月北向资金流出减少明显。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.38%，已经处于一倍标准差之上，万得全A指数大概率处于底部区域。风险溢价指数近期提升幅度较大，市场整体的性价比也有所提升，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

综合来看，在昨日的FOMC会议上，美联储加息幅度和缩表时间基本符合预期，鲍威尔拒绝了加息75个基点的方案，没有给本就脆弱的市场增添新的不确定性。PMI数据的不及预期目前来看没能给今日市场造成较大的负面影响。之前市场大幅震荡大概率是由于市场恐慌情绪所致。节前重要会议提振了市场信心，后续对疫情防控的进展和“稳增长”的落地情况将是市场后续能否持续恢复的关键。另外，一季报已全部披露，对于业绩相对较好却超跌的板块可以适当关注。

热点新闻

新闻一：4月30日统计局公布4月PMI数据，制造业景气度再度回落。 

2022年4月30日，统计局公布了PMI数据，4月中国制造业采购经理指数（PMI）为47.4，较上月回落2.1个百分点。从各分项数据来看，几乎所有分项指标不约而同走弱，生产需求大幅萎缩。

数据来源：Wind

具体来看，由于上海、北京、吉林等地区疫情的严重反弹，导致企业生产和经营受到了较为明显的影响，使生产指数大幅下降了5.1个百分点；需求方面，新订单指数也在消费场景缺失的情况下下降了6.2个百分点，并且外需也同样走弱；价格方面，出厂价格指数和原材料购进价格指数均小幅下降，二者差距减小，制造业成本压力较上月边际略微减轻，但仍处于高位；从库存来看，产成品库存升至扩张区间，原材料库存持续降低，说明在需求受到抑制的情况下，依旧是被动补库存的情况。分公司类型来看，大中小企业景气度均下降，并且一向处于荣枯线之上的大型企业4月也落入了收缩区间。另外，非制造业中的建筑和服务指数也下滑严重。

兴业证券认为，在疫情影响下，2022年4月制造业PMI降至疫情爆发以来的最低值，经济下行压力加增。其中，需求下行压力加大，需求不足正上升为经济增长的主要矛盾之一。具体表现在：

第一，需求连续两个月下降，且降幅均超生产；

第二，受需求下行影响，原材料价格和出厂价格双双回落；

第三，在居家隔离影响下，民生保障类需求有支撑，而非民生保障类需求下行；

同时，对线下接触式要求更高的服务业需求降幅超出制造业。

光大证券认为，疫情致制造业PMI快速下降，仅高于危机时期水平，但物价环境不理想的局面并没有实质改善。生产受疫情冲击明显放缓。内外需回落幅度非常突出。物价环境不理想的局面并没有得到实质改善，或将影响后续经济恢复。原材料库存指数受价格影响持续下降，产成品库存指数则继续创近期新高，指示需求端的疲弱。非制造业商务活动指数创除2020年2月外读数最低，建筑业和服务业均在需求端均出现了快速下降。

华创证券认为，4月PMI数据更充分地体现了本轮疫情的冲击，多个分项录得2020年2月以来最低。考虑到4月中旬起复工复产推进，下旬需求高频指标已有边际改善迹象，加之上海疫情拐点初步显现，我们认为4月PMI数据或已触及本轮低点，5月回升的概率较高。对于债市而言，本轮疫情延长了“宽信用”观察期以及收益率“U型”底部震荡的时长，后续关注4月经济数据下行幅度及当前稳增长政策的落地节奏及效果，债市或仍处于“U型底”的后半段。

民生证券认为，当下可以对 5 月经济给予更多信心。首先是 4 月政治局会议给出非常明确的积极信号。4 月经济的底层矛盾在于防疫政策对供应链造成冲击。上海疫情逐步改善，政治局会议表示“最大限度减少疫情对经济社会发展的影响”。预计后续供应链约束将有所缓解。其次是海外需求仍在，一旦供应链和港口运货问题解决，5 月出口及工业生产将迎来修复。只要未来全国范围内疫情可控，我们预计 5 月经济大概率较 4 月改善。 

新闻二：靴子落地！美联储宣布加息50bps，并将于6月开始被动缩表，缩表上限每月为950亿美元。

昨日，美联储决定加息50BP，即上调联邦基金利率区间至0.75%-1.00%，符合市场预期。并宣布于6月1日开始缩表，初始上限设定为每月475亿美元，3个月后增加到每月950亿美元。美联储此轮缩表力度较大，预计收益率曲线趋平或倒挂的问题或将缓解。鲍威尔发表讲话称：“存在未来几次会议上加息50bps的可能性，但不存在加息75bps的可能性，预计将开始看到通货膨胀趋于平缓。以计划的速度进行缩表一年内或相当于加息25bp。货币政策工具无法缓解供应冲击，其作用在减少需求，对于核心通胀（不包括供应带来的商品价格冲击）影响更大。紧缩周期中，预计今年美国经济仍将保持稳健。”

光大证券认为，现阶段，供应链紧缩、需求强劲的矛盾仍然突出，叠加薪资增速持续上行，导致美国通胀压力持续。而通胀压力主要来自于能源、食品、和薪资。向前看，能源价格持续推升通胀上行的动能较弱，但食品和服务价格将持续支撑通胀，制约CPI同比下行的速度。基于对通胀的判断，我们认为，市场进一步强化加息预期的概率较低。但若后期原油或薪资价格进一步上行，导致通胀和通胀预期相互强化，形成薪资和物价螺旋，则可能诱发美联储进一步提高紧缩路径。但在短期内，市场对美联储加息路径的预期大概率维持不变。

东北证券认为，美联储本次会议决议声明基本符合预期，市场反应积极。美联储表示目前首要任务仍然为遏制通胀。地缘政治冲突将会给通胀带来额外上行压力。疫情相关封锁加剧供应链中断问题，能源价格上涨和更广泛的价格压力持续。鲍威尔强调高通胀的不利影响，4月PMI数据中物价指数分项仍然显示美国的通胀高企问题持续，美联储将会持续应对通胀问题。美联储认为美国今年第一季度经济活动略有下降，但居民家庭支出和企业固定投资依然强劲。另外，美国就业市场持续好转，失业率大幅下降，但就业市场供需失衡问题依旧严峻，3月美国职位空缺数再次回升至历史高位。鲍威尔预计劳动力未来将会恢复至供需平衡状态。失业率将会进一步降低，薪资水平维持高位。鲍威尔表明，经济发展趋势仍强劲，美国经济可以经受更严格的货币政策，没有迹象显示美国接近陷入经济衰退。

方正证券认为，当前，美联储在预期引导方面或已接近本轮紧缩周期中的最“鹰”时刻。

首先，5月议息会议向市场传达的信号比市场预期得更加“鸽派”。

其次，美国通胀数据已经接近拐点，经济增长与就业修复也出现放缓迹象。

最后，市场对于美联储紧缩预期的计入已经相对充分，美国金融条件已经提前紧缩，美联储进一步“放鹰”的必要性不强。

综合考虑本次美联储释放的信号，以及近期美国核心通胀开始缓和、经济增长与就业出现隐忧、金融条件已然紧缩等，我们认为，美联储最“鹰”时期可能正在过去，对大类资产配置的相应影响值得关注。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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