今日市场

今日A股在凌晨欧美股市和今早亚太市场普遍收跌的情况下，表现的相对强势，各大指数普遍收涨。总体来说，主要是受到发改委、央行、证监会等部门释放利好的影响。发改委、央行发布通知称保持人民币汇率在合理均衡的水平上保持稳定，促进资本市场平稳健康发展。证监会副主席王建军接受央视采访，称市场稳定运行有坚实基础，并释放多重信号。另外，央行昨日更新了一季度中国货币政策，向市场传递货币政策的进展与下一阶段方向。

截至收盘，今日上证指数收于3035.84点，上涨1.06%，成交额为3840亿元；深证成指上涨1.37%，成交额为4628亿元；创业板指上涨2.17%。今日两市上涨个股数量为3758只，下跌个股数为833只。

风格指数上来看，今日稳定和成长风格占优，金融和周期风格表现的较差。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有29个行业上涨。其中建筑装饰、电子、电力设备行业领涨，涨幅分别为3.84%、2.93%、2.82%。煤炭、石油石化行业下跌，跌幅分别为2.69%、1.88%。

资金面上，今日北向资金净流出89.26亿元，净卖出额创3月15日新高；其中沪股通净流出30.63亿元，深股通净卖出58.63亿元。近三个月北向资金净流出558.29亿元。今日外资表现不佳。由于全球流动性紧缩与风险偏好较低等原因，近三个月北向资金流出较为明显。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.40%，已经处于一倍标准差之上，万得全A指数大概率处于底部区域。风险溢价指数近期提升幅度较大，市场整体的性价比也有所提升，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

综合来看，在凌晨欧美股市和今早亚太市场普遍收跌的情况下，今日A股市场低开高走，主要指数由绿转红，市场总体显得相对强势。其主要是受到发改委、央行等部门表态的影响。发改委、央行发布通知称保持人民币汇率在合理均衡的水平上保持稳定，促进资本市场平稳健康发展。证监会副主席王建军接受央视采访，称市场稳定运行有坚实基础，并释放多重信号。另外，央行昨日更新了一季度中国货币政策，强调以稳增长、保就业为第一目标的同时，注意防范通胀，向市场传递货币政策的进展与下一阶段方向。

热点新闻

新闻一：央行发布2022年第一季度中国货币政策执行报告，如何理解？

2022年5月9日，央行发布2022年第一季度中国货币政策执行报告，向市场传递货币政策的进展与下一阶段方向。面对外部环境动荡与国内疫情冲击的不利局面，央行强调以稳增长、保就业为第一目标，提示将关注通胀形势的变化。

招商证券认为，此次报告明确将“稳增长”与“防通胀”作为货币政策的首要目标。相比四季度报告，此次报告突出稳企业、保就业的急迫性，明确将加大货币政策支持力度，创新新的政策工具为重点领域定向“输血”。“稳增长”方面，报告淡化货币政策“灵活适度”的提法，明确要求“加大对实体经济的支持力度”，“主动应对，提振信心”，“聚焦支持小微企业和受疫情影响的困难行业，落实好稳企业保就业各项金融政策措施”；“防通胀”方面，报告高度重视俄乌冲突导致的国际大宗商品价格攀升，强调“密切关注物价走势变化，支持粮食、能源生产保供，保持物价总体稳定”。

平安证券认为，本次报告对汇率的表述变化较大：一是，相关部分去掉了“增强人民币汇率弹性”，改为“坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”。这显然是在近期人民币汇率大幅贬值情况下做出的政策调整。二是，把“以我为主，处理好内部均衡和外部均衡的平衡”改为“密切关注主要发达经济体货币政策调整，以我为主兼顾内外平衡”。当前中美利差倒挂，对于跨境资本流动、对于人民币汇率的不利影响不容忽视，这无疑是货币政策更大的掣肘所在，也是本次货币政策执行报告强调合理投放贷款、细化结构性工具使用、在存款利率上寻求空间的重要原因。

广发证券认为，整体来看，当前央行面临对内稳增长（加大对实体支持力度）、对外稳汇率（密切关注主要发达经济体货币政策调整，以我为主兼顾内外平衡）、短期防风险（坚决守住不发生系统性金融风险的底线）、长期稳杠杆（保持宏观杠杆率的稳定）的多目标权衡。短期来看，国内疫情是当前经济和市场主要矛盾，预计在疫情影响消退之前，货币政策会沿着稳基调、宽资金、稳信用、降成本四条路径展开进行。

新闻二：4月进出口数据同比增长回落：国内疫情，外需疲弱。

2022年4月，中国出口（美元计）同比增长3.9%，低于预期的5.3%；进口（美元计）同比持平，好于预期的-2.5%。

兴业证券认为，内外需疲弱，物流仍是关键堵点。4月进口增速小幅反弹，出口增速如期下行，物流仍是进出口贸易的较大阻碍。分产品看，高新技术及机电产品是前期出口的主要拉动，但4月出现明显下滑。分地区看，虽然美国仍是中国出口的主要拉动，但是4月中国对欧美出口增速下滑快于对亚洲地区。往后看，短期出口增速或随疫情缓解有所反弹，但年内出口下行趋势不变。随着疫情的缓解和生产运输的改善，短期出口增速或有所企稳，并带动人民币汇率止跌企稳。但是中长期来看，年内出口下行趋势不变。从全球需求而言，全球贸易需求已逐步走弱，俄乌冲突加速了这一过程；从贸易份额而言，一方面中国贸易份额要向疫情前中枢回归，另一方面地缘冲突加剧也使得中国出口份额面临中长期压力。因此，年内出口增速下行的趋势较为确定。

招商证券认为，4月出口同比增速明显回落，应重点关注以下几点内容：

一是，全球需求边际趋弱是外因。年初至今欧美日制造业PMI指数均呈下行趋势，其中，美国的初级金属、加工金属、计算机及电子产品行业已处于去库存状态。

二是，疫情扰动生产供应是内因。4月上海疫情防控对航空、港口、公路等物流带来约束，相关高新技术产品出口受到一定冲击。

三是，部分新兴经济体快速恢复，订单开始回流，甚至出现订单转移。4月越南出口332.6亿美元，同比增长25%。四是，出口基数较大，去年同期出口增长32.1%。

华创证券认为，在疫情影响之外，4月出口反映了3大变化：

1）我国占全球主要经济体的份额在今年3月已有明显回落。

2）由于全球电子产品需求已见顶回落，未来我国电子产品出口或将持续走弱。

3）劳动密集型产品需求提升，但4月或存订单外流。从进出口商品来看，出口商品受疫情对国内物流与工业生产的冲击，4月所有类别出口增速均回落；进口商品增速与上月持平，增速仍较弱，电子与机电进口需求下滑。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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