格上研究

根据WIND数据统计，截至2022年4月30日，公募基金市场总规模25.08万亿元，规模较去年同期增加了14.63%，较同年上期减少了2.72%，为2020年1月以来的首次缩减，且货币型基金规模有所提升，股票型基金及偏股混合型基金规模均有所缩减。截至2022年05月20日，公募基金市场总规模增长至25.13万亿元。其中，货币型基金为管理规模占比最高的基金，占全部公募基金资产净值的39.83%（上月36.94%），资产净值高达10.01万亿元，股票型基金占比8.22%（上月9.21%），偏股混合型基金占比11.73%（上月13.91%），偏债混合型基金占比3.28%（上月3.58%），灵活配置型基金占比5.97%（上月6.81%）。

图1 各类型公募基金数量及市场净值占比统计图

数据截至：2022-05-20，数据来源：Wind，格上研究

2022年开年以来公募基金发行持续遇冷，以基金成立日作为统计标准，1月新发基金总数为148只，发行份额为1,188.20亿份，单只基金的平均发行份额为8.03亿份，不足10亿份，创下了自2021年1月以来的新低。2月新发基金平均发行份额再次下探至5.36亿份，仅为去年同期的22%。随后，新发基金平均发行份额微幅上升。截至5月20日，5月共计新成立基金58只，发行份额532.62亿份，平均发行份额9.18亿份，仍不足10亿份。但经统计发现，历史上基金发行降温时往往发生在股票市场的底部，在基金发行遇冷时投资股票型基金大概率获得较好的投资回报。

图2 公募基金新成立基金平均发行份额与沪深300指数走势

数据截至：2022-05-20，数据来源：Wind，格上研究

部分封闭式基金在2022年一季度存在大幅赎回的情况。2022年一季度共有56支封闭基金的封闭期打开。从份额来讲，这56支基金的份额从2021年四季度的1,930万份下降到2022年一季度的1,430万份，总份额减少了500万份，份额变动幅度的中位数高达-32%。从基金复权单位净值表现来看，这56支基金复权单位净值小于1的占比从2021年四季度的18%跃升至2022年一季度的54%。后续来看，今年封闭到期的基金将再迎来“打开”小高峰，该部分基金股票投资规模合计约1257亿元。

图3 2022年剩余月份打开封闭期的封闭式基金的股票投资规模（亿元）

数据来源：Wind，申万宏源研究所，格上研究

2022年混合型基金与股票型基金4月出现大幅净赎回。如图4所示，回顾历史上几轮股市大幅下跌，2015年9月和2016年3月混合型基金大幅净赎回，2018年2月-12月部分月份净赎回，本轮2022年4月出现大幅净赎回；如图5所示，回顾历史上几轮股市大幅下跌，2015年7月-9月股票型基金大幅净赎回，2018年2月-12月部分月份净赎回，本轮2022年4月出现较大净赎回。

图4 混合型基金净申购统计图

数据截至：2022-05-20，数据来源：Wind，格上研究，资金规模为估算结果

图5 股票型基金净申购统计图

数据截至：2022-05-20，数据来源：Wind，格上研究，资金规模为估算结果

从持股市值加权平均值来看，截至2022年5月20日，偏股混合型基金的平均仓位约81.42%（上月81.82%） ，普通股票型基金的平均仓位约86.97%（上月87.41%）。

图6 偏股混合型基金平均仓位走势

数据截至：2022-05-20，数据来源：Wind，格上研究

图7 普通股票型基金平均仓位走势

数据截至：2022-05-20，数据来源：Wind，格上研究

总体来看，在市场快速下跌的过程中，4月混合型基金与股票型基金出现了大幅净赎回，公募基金出现了2020年1月以来的首次规模缩减。 

下期我们将结合市场情况来回顾分析2022年近期公募基金的业绩表现，敬请期待。

温馨提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管 理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人根据风险承受能力和资金安排进行投资。基金投资需谨慎。