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今日沪深两市全天低开低走，个股跌多涨少，北向资金全天净流出。从消息面来看，昨夜国际油价大幅跳水，大宗商品的大跌传导至A股，带跌整个资源类板块：今日能源板块大跌逾5%，位居板块跌幅首位，拖累A股整体走弱。另外，由于国内疫情又开始局部反复，使得航空与旅游板块呈现了一片绿光。最后，我们昨日提到了央行已经连续两日进行了小额逆回购（30亿元）的操作，今日央行再次开展30亿元7天的逆回购操作，与此同时有1000亿元逆回购到期，970亿元的单日净回笼为4月份以来最大。这是个值得注意的现象，但是否能说明货币政策的转换还有待观察。

截至收盘，今日上证指数收于3355.35点，下跌1.43%，成交额为4875亿元；深证成指下跌1.25%，成交额为5992亿元；创业板指下跌0.79%。今日两市上涨个股数量为1314只，下跌个股数为3388只。

风格指数上来看，今日各大风格均表现欠佳。其中成长风格跌幅最小，周期风格表现最差，跌幅最大。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有4个行业上涨，其中电子，汽车，通信行业领涨，涨幅分别为0.58%、0.56%、0.21%；煤炭，石油化工，商贸零售行业领跌，跌幅分别为6.14%，3.31%，2.92%。

资金面上，今日北向资金净流出13.82亿元；其中沪股通净流出22.81亿元，深股通净流入8.99亿元。近三个月北向资金净流入934.78亿元。全球流动性紧缩、国际局势等原因对北向资金边际影响逐渐缩小，近三个月北向资金近日大幅流入。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.62%，正逐渐向均值靠拢，万得全A指数大概率处于反弹爬升阶段。风险溢价指数近期小幅下降，市场整体的情绪有所提升，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

综合来看，今日沪深两市全天低开低走，个股跌多涨少，北向资金全天净流出。从消息面来看，昨夜国际油价大幅跳水，大宗商品的大跌传导至A股，带跌整个资源类板块：今日能源板块大跌逾5%，位居板块跌幅首位，拖累A股整体走弱。另外，由于国内疫情又开始局部反复，使得航空与旅游板块呈现了一片绿光。最后，我们昨日提到了央行已经连续两日进行了小额逆回购（30亿元）的操作，今日央行再次开展30亿元7天的逆回购操作，与此同时有1000亿元逆回购到期，970亿元的单日净回笼为4月份以来最大。这是个值得注意的现象，但是否能说明货币政策的转换还有待观察。

热点新闻

新闻一：月初央行净回笼3510亿元，短期货币政策不会转向？

7月初以来，央行公开市场连续净回笼，最近连续四个交易日，央行累计实现净回笼3,510亿元。 目前来看，尽管央行连续保持缩量逆回购，但资金供给仍充裕。不过自月初以来央行将公开市场逆回购操作规模由100亿元降至30亿元，仍令市场担忧未来流动性有收紧的可能。

央行此前在公开场合中曾多次强调，观察流动性松紧程度最直观、最准确、最及时的指标是市场利率，判断货币政策姿态也应重点关注公开市场操作利率、MLF(中期借贷便利)利率等政策利率，以及市场利率在一段时间内的总体运行情况，而不宜过度关注流动性数量以及公开市场操作规模等数量指标。因此低量逆回购操作是否为央行开启货币紧缩的信号还很难说。

华北某银行交易员表示，央行主要是根据银行体系的流动性来确定逆回购操作规模的，当前较低的资金价格显示流动性较宽松，央行将逆回购日常操作量从100亿元降至30亿元，或许是为了进一步加强对流动性的灵活管理。

光大银行表示，为应对半年末时点，此前央行接连增加资金净投放，关键时点过后，金融机构拆出意愿进一步增强，加之专项债发行收官，市场流动性偏宽松。从近日市场表现看，半年末过后市场利率下行较快，资金面偏宽松，市场利率偏离政策利率较远。央行近期通过公开市场灵活操作，主要是为避免资金面过度宽松，利率下行过快，引发潜在市场套利、加杠杆问题。

华中某大行交易员认为，鉴于当前银行间杠杆水平相对较高，后续市场利率逐渐回归政策利率的确定性较强，但回归时点和节奏的预期变化可能对市场情绪产生较大的扰动。尽管近期高频经济数据小幅改善，但经济基本面的恢复情况尚不支持货币政策迅速转向。市场尚需观察央行操作进一步释放的信号，重点关注央行公开市场操作和资金利率的走势。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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