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今日三大股指震荡回落，尾盘下探，超3700只个股下跌，北向资金大幅流出。板块上来看，由于停贷事件的发酵，叠加多家地产公司发布上半年预计亏损的公告，房地产行业今日领跌，另外和其相关的下游行业也连带受到影响，建筑装饰、建筑材料等行业跌幅居前。受政策支持，汽车行业强者恒强，成为今日唯一上涨的行业。消息面上来看，河南真实生物科技有限公司近日申请新冠口服药，并获得受理；另外今日国家统计局发布了今年上半年和二季度经济数据，我们在明天的经济数据解读的文章中会作详细点评。

截至收盘，今日上证指数收于3228.06点，下跌1.64%，成交额为4609亿元；深证成指下跌1.52%，成交额为6272亿元；创业板指下跌2.08%。今日两市上涨个股数量为1002只，下跌个股数为3768只。

从风格指数上来看，今日各大指数表现均不太理想，其中周期和成长风格跌幅最小，金融和稳定风格表现相对较弱，跌幅较大。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中只有汽车1个行业上涨，涨幅为1.42%。房地产，建筑装饰，建筑材料行业领跌，跌幅分别为4.67%，3.37%，2.85%。

资金面上，今日北向资金净流出89.30亿元；其中沪股通净流出65.90亿元，深股通净流出23.40亿元。近三个月北向资金净流入769.06亿元。全球流动性紧缩、国际局势等原因对北向资金边际影响逐渐缩小，近三个月北向资金近日大幅流入。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.83%，低于一倍标准差，万得全A指数大概率处于底部区域爬升阶段。风险溢价指数近期小幅下降，市场整体的情绪有所提升，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

综合来看，今日三大股指震荡回落，尾盘下探，超3700只个股下跌，北向资金大幅流出。板块上来看，由于停贷事件的发酵，叠加多家地产公司发布上半年预计亏损的公告，房地产行业今日领跌，另外和其相关的下游行业也连带受到影响，建筑装饰、建筑材料等行业跌幅居前。受政策支持，汽车行业强者恒强，成为今日唯一上涨的行业。消息面上来看，河南真实生物科技有限公司近日申请新冠口服药，并获得受理；另外今日国家统计局发布了今年上半年和二季度经济数据，我们在明天的经济数据解读的文章中会作详细点评。

热点新闻

新闻一：二季度GDP增速等多项重磅数据公布！

国家统计局7月15日发布的上半年宏观经济数据显示，上半年国内生产总值562642亿元，按不变价格计算，同比增长2.5%。其中，二季度国内生产总值292464亿元，同比增长0.4%。分项指标来看，6月经济数据全面回升。6月份，规模以上工业增加值增长3.9%，比上月加快3.2个百分点；服务业增加值由降转升，增长1.3%；社会消费品零售总额由降转升，同比增长3.1%。固定资产投资增速进一步回升至5.6%。

工业方面，上半年，全国规模以上工业增加值同比增长3.4%。二季度，规模以上工业增加值同比增长0.7%。其中，4月份规模以上工业增加值同比下降2.9%；5月份增速由负转正，增长0.7%；6月份增长3.9%，比上月加快3.2个百分点，环比增长0.84%。

消费方面，上半年，社会消费品零售总额210432亿元，同比下降0.7%。其中，4月份社会消费品零售总额同比下降11.1%；5月份降幅收窄至6.7%；6月份由降转升，同比增长3.1%，环比增长0.53%。

今年以来，投资对于经济发展的支撑作用更加凸显。上半年，全国固定资产投资（不含农户）271430亿元，同比增长6.1%。分领域看，基础设施投资增长7.1%，制造业投资增长10.4%，房地产开发投资下降5.4%。

二季度，固定资产投资（不含农户）同比增长4.2%。其中，4月份增长1.8%，5月份增速加快至4.6%，6月份增速进一步回升至5.6%。6月份，固定资产投资（不含农户）环比增长0.95%。

工银国际首席经济学家程实表示，基建是今年经济增长的重要动力源。由于政策靠前发力，8月后基建增速将大概率阶段性回落，但仍可能通过提前下达明年新增专项债额度以保持一定支撑力度。基于现有资金来源，预计全年广义基建累计增速将达到6%~8%高位增长。若8月后提前下达明年新增专项债额度，那么基建增速或突破10%。

东吴证券认为，上半年GDP增速2.5%，第二季度增速为0.4%，保住了疫情冲击下第二季度经济正增长的成果，下半年稳增长的起点至少要好于2020年。这也意味着2022年全年经济增长保3没难度，但是保4，下半年经济增速至少要达到5.3%。下半年稳增长的难点在政府支出的持续性。上半年经济增速保 2，这其中核酸检测等政府服务消费发挥了重要的作用，服务业GDP 增速在上半年要明显高于市场化服务活动的增速，如果撇开政府消费，第二季度 GDP 难以转正、上半年经济增速保 2 也存在难度。而下半年随着疫情逐步得到控制以及政府财政财力凸显，政府消费支出放缓带来的增长缺口需要投资和居民消费发挥更大的作用。

北京大学国家发展研究院副院长黄益平表示，要实现全年经济增速5.5%的既定目标，下半年必须防住疫情不再对经济活动造成明显的制约，同时政府需要出台有力度的刺激政策，给市场带来信心和预期。当前，经济已有了明显的复苏，但不确定性仍然伴随着经济生活。如果下半年疫情再次出现对经济的明显冲击，那么政策重点则应该更多侧重保住企业与家庭的正常生活，可考虑发放一定的补贴。

新闻二：6月财政数据如何理解？

财政部公布1-6月财政数据：1-6月累计，全国一般公共预算收入10.52万亿，按自然口径计算下降10.2%；全国一般公共预算支出12.89万亿，同比增长5.9%。

长江证券认为，稳经济政策逐渐见效，财政收入降幅缩窄，剔除留抵退税影响后，6月财收增速由负转正至7.8%。财政支出仍较积极，基建支出保持强势，6月财政支出增速与上月持平，其中基建类当月支出占比及同比增速续升至27.4%、8.6%。土地收入增速年内新低，专项债支撑支出保持积极，6月全国政府性基金收入同比降幅扩大至-35.7%，支出同比增速则续升至28.3%。下半年专项债剩余可供发行额度已不足2500亿，积极财政的下半场需要再度接力，提前下达部分地方政府债务额度或值得期待。

光大证券认为，从一般公共预算收入来看，留抵退税计划基本已经完成；地方财政收入端的压力进一步显性，对非税收入依赖较大。从一般公共预算支出来看，支出强度有所提升，但受制于收入端，仍低于预算安排增速水平，预算内基建投资表现尚可。从政府性基金预算来看，土地出让收入降幅有所扩大，土地出让收支缺口超7000亿元，主要是收入端增速下降过大所致，同样凸显地方财政收入端的压力。

平安证券认为，留抵退税对公共财政收入的拖累进入尾声，公共财政加码支持基建稳增长。6 月公共财政加大对基建领域的支持，可能和国务院要求“努力确保二季度经济合理增长”有关。考虑到下半年公共财政发力面临掣肘，后续基建投资可能更多要靠专项债、政策性金融工具和配套资金来对接。另外，土地出让金收入跌幅扩大，但在专项债资金拨付的支撑下，政府性基金支出 6 月当月同比继续回升，预计政府性基金支出短期还将维持较高增速。最后，下半年仍有可能出台增量财政工具，以弥补资金缺口。 

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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