格上研究

一、公募基金市场跟踪

公募基金市场总规模回落至26万亿。根据WIND数据统计，截至2022年10月31日，基金资产净值额达到26.49万亿元（上月27.10万亿元），规模较去年同期增加了10.15%。其中，货币型基金为管理规模占比最高的基金，占全部公募基金资产净值的40.19%（上月39.02%），资产净值高达10.65万亿元，股票型基金占比7.84%（上月8.51%），偏股混合型基金占比10.59%（上月12.00%），偏债混合型基金占比2.46%（上月2.80%），灵活配置型基金占比5.17%（上月5.64%）。从公募基金数量来看，截至2022年10月31日，我国目前已有10,249只公募基金，较去年同期增长16.84%。其中，混合型基金数量最多，占比41.75%，数量合计4,279只，其次是债券型基金占比29.28%，合计3,001只。

图1 各类公募基金市场规模变化图

数据截至：2022-11-11，数据来源：Wind，格上研究

受权益市场调整的影响，2022年公募基金发行遇冷。5月随着市场行情回暖，投资者信心有所恢复，基金新发有所改善。10月新发基金平均发行份额再度回落。截至2022年10月31日，本月新成立的基金共计67只，合并发行规模达608.24亿元，平均发行份额9.08亿份。新成立的基金从分类来看以债券型基金为主（共26只），另有混合型基金13只，股票基金16只，FOF基金10只和QDII基金2只。

图2 公募基金新成立基金平均发行份额与沪深300指数走势

数据截至：2022-11-11，数据来源：Wind，格上研究

2022年开年混合型基金净申购明显降温，4月与10月均出现大幅净赎回。回顾历史上几轮股市大幅下跌，2015年9月和2016年3月混合型基金大幅净赎回，2018年2月-12月部分月份净赎回，本轮2022年4月出现大幅净赎回，直至7月交易情绪得以修复。然而10月再度出现较大净赎回，但净赎回的量较4月有所收窄。

图3 混合型基金净申购统计图

数据截至：2022-11-11，数据来源：Wind，格上研究，资金规模为估算结果

图4 股票型基金净申购统计图

数据截至：2022-11-11，数据来源：Wind，格上研究，资金规模为估算结果

二、权益类基金整体业绩表现

从指数上来看，2022年以来各类偏股型基金均下跌。截至11月11日，沪深300下跌达23.32%。普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数和灵活配置型基金指数分别有18.28%、19.18%和13.02%的跌幅。

其中10月，普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数和灵活配置型基金指数分别下跌2.77%、3.07%和2.01%。

表1 权益类基金指数及沪深300指数区间收益统计表

数据截至：2022-11-11，数据来源：Wind，格上研究

图5 权益类基金指数走势图

数据截至：2022-11-11，数据来源：Wind，格上研究

从板块上来看，2022年以来能源资源板块基金表现强势，黄金和新能源上游产业链次之，其他绝大多数板块基金均录得较大负收益。10月医药、军工、半导体、信创反弹力度较大，消费受食品饮料板块拖累持续走弱，跌幅明显，新能源板块回调也在持续。

表2 权益类基金分板块业绩表现

数据截至：2022-11-11，数据来源：Wind，格上研究

三、偏债类基金整体业绩表现

从指数上来看，2022年以来混合债券型一级基金微幅上涨，偏债混合基金与混合债券型二级基金均下跌。截至11月11日，偏债混合型指数收益-3.01%，混合债券型一级指数0.19%，混合债券型二级指数-3.63%，纯债基金持续上涨，短期纯债型指数收益2.29%，中长期纯债型指数收益2.55%。

其中10月，偏债混合型指数下跌0.98%，混合债券型一级指数上涨0.11%，混合债券型二级指数下跌0.67%。

表3 偏债类基金指数及中证综合债指数区间收益统计表

数据截至：2022-11-11，数据来源：Wind，格上研究

图6 偏债类基金指数走势图

数据截至：2022-11-11，数据来源：Wind，格上研究

从板块上来看，2022年以来纯债基金的收益好于混合型债券基金。混合型债券基金净值走势与股票市场相关性较高，在市场情绪低迷的情况下，10月偏债混合型基金收益基本为负。截至2022年11月11日，今年以来固收+基金平均收益-1.59%，平均最大回撤-5.07%。

表4 偏债类基金分板块业绩表现

数据截至：2022-11-11，数据来源：Wind，格上研究

四、公募基金仓位跟踪

从持股市值加权平均值来看，截至2022年11月11日，偏股混合型基金的平均仓位约80.57%，普通股票型基金的平均仓位约86.12%。

图7 偏股混合型仓位走势

数据截至：2022-11-11，数据来源：Wind，格上研究

图8 普通股票型仓位走势

数据截至：2022-11-11，数据来源：Wind，格上研究

总体来看，受市场及赎回影响，10月公募基金市场规模有所回落，新发基金水平再度遇冷，交易情绪低迷。截至上周末，能源资源板块基金今年的表现仍旧强势，黄金和新能源上游产业链次之，其他绝大多数板块基金均录得较大负收益。10月医药、军工、半导体、信创反弹力度较大，消费受食品饮料板块拖累持续走弱，跌幅明显，新能源板块回调也在持续。

债券型基金方面，受股票市场下行影响，10月偏债混合型基金表现稍弱，纯债基金表现尚可。2022年11月，债市经历了一次大幅调整，引起了银行理财的“赎回潮”，对债券市场造成了二次伤害。其实投资者不需要过多担心非踩踏和信用风险带来的净值下跌，利率波动就类似于上证指数波动一样，是一件正常的事情。相反，经过这次调整后短端利率已经接近政策利率，长端利率也在2.8%-2.9%附近徘徊，为再投资带来了一定的安全边际，具有配置需求的投资者不需过度担心，持有等待净值修复不失为明智之选。

温馨提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管 理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人根据风险承受能力和资金安排进行投资。基金投资需谨慎。