今日市场

今日市场全天低开低走，三大指数均跌超1%。总体上个股跌多涨少，全市场超4900只个股下跌。沪深两市今日成交额6956亿，较上个交易日放量760亿。盘面上，31个申万一级行业中有3个行业上涨，其中银行，食品饮料，公用事业行业领涨，社会服务，综合，计算机行业领跌。今日A股最大市值“易主”，时隔四年，工商银行市值超越贵州茅台，成为A股市值第一。消息面上，飞天茅台价格自端午节后持续下跌，目前公司生产经营和动销都是正常的，股价波动是市场原因所导致。总体而言，今日市场延续弱势下跌，个股的亏钱效应进一步放大，近5000股飘绿，逾百股跌超8%。短线来看，目前市场依旧处于震荡走低的不利惯性之中，尚未能出现明确的止跌企稳信号。不过站在中长期的角度，当前A股市场整体估值已经重新回到历史偏底部水平，因此后市向下的空间或相对有限。

截至收盘，今日上证指数收于2963.10点，下跌1.17%，成交额为3186亿元；深证成指下跌1.55%，成交额为3770亿元；创业板指下跌1.39%。今日两市上涨个股数量为327只，下跌个股数为4990只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不佳，其中稳定风格的个股表现最好，成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有3个行业上涨，其中银行，食品饮料，公用事业行业领涨，涨幅分别为0.18%，0.03%，0.01%。社会服务，综合，计算机行业领跌，跌幅分别为3.70%，3.50%，3.43%。

资金面上，北向资金上个交易日净流入0.04亿元。其中沪股通净流出2.29亿元，深股通净流入2.33亿元。俄乌和中美局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。

（注：由于沪深港通交易变化，北向资金不再实时披露交易金额，故数据更新至前一交易日）

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.83%，接近一倍标准差，万得全A指数处于底部阶段。风险溢价指数近期震荡，市场情绪回落。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：前5个月全国税收同比下降5.1%，如何理解？

6月24日，财政部公布了今年5月财政收支情况显示，今年前5个月，全国一般公共预算收入96912亿元，同比下降2.8%，但扣除特殊因素后可比增长2%左右。

在被称为“经济晴雨表”的税收收入方面，前5个月全国税收收入80462亿元，同比下降5.1%，扣除特殊因素影响后可比增长0.5%左右。

前5个月全国一般公共预算收入及税收收入增速与前4个月基本持平。今年以来经济延续回升向好态势，运行总体平稳，一季度经济增长5.3%，但为何前5个月税收收入出现明显下滑？

中国在2022年出台制造业中小微企业部分缓税，涵盖增值税、企业所得税、个人所得税等主体税种，这部分缓税收入集中在2023年前几个月入库，这抬高了基数，使得今年前几个月相关税种收入同比增速出现下滑。另外，2023年年中出台的4项减税政策对今年财政收入形成翘尾减收。

比如，财政部数据显示，今年前5个月，第一大税种国内增值税（约3万亿元）同比下降6.1%。这主要受去年同期基数较高、去年年中出台的对先进制造业企业增值税加计抵减政策翘尾减收等因素影响。

前5个月，个人所得税（6072亿元）同比下降6%，这主要受去年9月实施的提高三项个人所得税专项附加扣除标准政策翘尾减收等因素影响。

不过扣除上述特殊因素影响，前5个月税收收入增速（0.5%左右）为何依然明显低于经济增速？这主要是统计口径不同而出现的差异，由于税收是现价计算，而经济增速是按照不变价计算，历史上受价格因素影响，两者增速出现差异较为正常。

粤开证券认为，虽然经济总体恢复，但总需求不足引发物价偏低，使得生产者物价指数（PPI）持续负增长，这导致以现价计算的税收收入增速低于经济增速。

另外，税收收入的结构与国内生产总值（GDP）的结构有差异，即不同税种的税基增长与GDP的增长有比较大的差异，因此两者增速不能简单类比。

近期两起企业补缴消费税事件受到关注。财政部数据显示，今年前5个月国内消费税7607亿元，同比增长7.2%。不过这主要是卷烟、酒、成品油等消费品产销增长。另外2023年前5个月消费税（同比下降约16%）基数相对较低也是今年收入增长的一个影响因素。

为了弥补税收减收，非税收入一如既往地保持较快增长。

财政部数据显示，今年前5个月非税收入16450亿元，同比增长10.3%。从一些地方解释来看，这主要是各级多渠道盘活国有资源资产形成的收入增长带动，包括行政事业性国有资产出租、出借、处置收入以及市政公共资源有偿使用收入等。

从财政支出端来看，今年前5个月，全国一般公共预算支出108359亿元，同比增长3.4%，增速基本与前4个月持平。全国一般公共预算支出完成年度支出预算的38%，高于近3年的平均水平，财政支出保持一定力度，体现了积极财政政策发力稳经济。

从主要支出科目来看，基建类支出保持较快增长。比如前5个月，农林水支出同比增长12%，城乡社区支出同比增长9.5%。民生支出得到保障，比如社会保障和就业支出同比增长4.5%，教育支出同比增长2.3%。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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