今日市场

今日市场持续调整，沪指再创阶段新低，创业板指领跌。总体上个股跌多涨少，全市场超4700只个股下跌。沪深两市今日成交额5426亿，较上个交易日放量78亿。盘面上，31个申万一级行业中非银金融和银行行业领涨，美容护理，煤炭，轻工制造行业领跌。板块上，大金融股一度走强，国泰君安和海通证券合并的刺激下，证券板块全天领涨。以2024年上半年业绩来看，两家券商合并后二者的营业收入、归母净利润均提升至行业第二的位置。今日在缺乏增量资金的市场环境下，券商股的走强对市场整体形成吸金作用，导致其他方向集体走弱，市场情绪同样明显回落。

截至收盘，今日上证指数收于2765.81点，下跌0.81%，成交额为2286亿元；深证成指下跌1.44%，成交额为3141亿元；创业板指下跌1.70%。今日两市上涨个股数量为536只，下跌个股数为4710只。

从风格指数上来看，今日多数风格表现不佳，其中金融风格的个股表现最好，成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有2个行业上涨，其中非银金融和银行行业领涨，涨幅分别为0.29%，0.18%。美容护理，煤炭，轻工制造行业领跌，跌幅分别为2.28%，2.20%，2.17%。

资金面上，北向资金更新公布规则，于每月第五个交易日公布上月整体成交总金额。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为4.43%，接近一倍标准差，万得全A指数处于底部阶段。风险溢价指数近期震荡，市场情绪回落。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：强强联合！国泰君安、海通证券宣布合并

国泰君安2024年9月5日晚间公告称，公司与海通证券正在筹划由公司通过向海通证券全体A股换股股东发行A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式换股吸收合并海通证券并发行A股股票募集配套资金，公司A股股票将于2024年9月6日（星期五）开市时起开始停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。

国泰君安将发行新的股票，分别向海通证券的A股股东和H股股东提供，作为他们持有的海通证券股份的对价。合并后，新公司将成为资产规模超越中信证券最大内资券商。

2024年9月5日，公司与海通证券签署《合作协议》，就本次重组作出若干原则性约定。根据《合作协议》，公司将通过向海通证券全体A股换股股东发行A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式换股吸收合并海通证券，同时发行A股股票募集配套资金。本次重组及正式交易文件需提交双方各自董事会、股东大会审议，并经有权监管机构批准后方可正式实施。

从业绩来看，海通证券2024年中报的经营现金流为192.82亿元，同比增长率为279.50%，表现优异。其总资产为7214.15亿元，负债合计为5502.23亿元，所有者权益为1711.92亿元。

近年来，券商并购的步伐明显加快。继9月3日江苏省国资委批复国联证券与民生证券295亿并购案的相关事宜后，9月4日又有两起券商并购案取得重要进展。这一系列动作标志着中国证券业进入了新一轮并购整合的高峰期。

数据显示，中国前50大上市券商的收入与利润在过去几年持续上升，反映出行业整体向好的趋势。然而，随着行业集中化加剧，中小券商在这一并购浪潮中面临更多的挑战，特别是在资本实力和市场竞争力方面。未来，中小型券商若无法通过并购提升自身竞争力，可能会逐渐被市场淘汰。

总体来看，券商并购浪潮不仅重塑了中国证券行业的格局，还提高了行业的竞争门槛。随着头部券商通过并购进一步巩固其市场地位，行业竞争将更加激烈，新的发展机会也将不断涌现。

新闻二：美联储9月降息50个基点的预期升温？

北京时间9月5日晚间，美国ADP Research Institute与斯坦福数字经济实验室合作发布的数据显示，美国8月ADP就业人数增长9.9万人，创2023年10月以来最低纪录，大幅不及预期的14.5万人，前值由增加12.2万人修正为11.1万人。

ADP数据显示，尽管招聘速度大幅放缓，但只有少数行业报告实际裁员，其中，专业和商业服务业裁员16000人，制造业裁员8000人，信息服务业裁员4000人；教育和卫生服务业增加29000个岗位，建筑业增加27000个岗位，金融活动业增加18000个岗位，贸易、运输和公用事业增加14000个岗位。

ADP首席经济学家Nela Richardson表示：“在经历了两年的大幅增长后，美国就业市场的下行趋势使我们的招聘速度低于正常水平。下一个值得关注的指标是工资增长，在疫情后大幅放缓后，工资增长正在企稳。”

随后，ADP公布的首申数据显示，美国8月31日当周首次申请失业救济人数22.7万人，不及预期值23万人。8月24日当周续请失业救济人数为183.8万人，同样不及预期186.9万人，两个指标均较前值小幅下降。分析人士指出，申请失业救济金的人数有所下降，可能有助于缓解市场对美国就业数据大幅恶化的担忧。

另外，最新数据显示，美国8月挑战者企业裁员人数环比增长193%，年初至今招聘计划总数降至2005年以来最低。

值得注意的是，在ADP和初请数据公布后，美联储9月降息50个基点的概率略有上升。据CME“美联储观察”，美联储9月降息25个基点的概率为55%（公布前为57%），降息50个基点的概率为45%（公布前为43%）；美联储到11月累计降息50个基点的概率为28.9%，累计降息75个基点的概率为49.7%，累计降息100个基点的概率为21.3%。

摩根大通资产管理公司投资组合经理Priya Misra表示，“劳动力市场已经放缓，现在已经引起了美联储的注意。鉴于联邦基金利率目标区间目前仍处于5.25%—5.5%的罕见高位区间，而美国经济正在放缓，同时货币政策与经济之间的滞后期又是出了名的长且多变，我认为最初以50个基点幅度降息的理由非常充分。”

野村证券美国利率策略主管Jonathan Cohn表示，市场对9月首次降息是25个基点还是50个基点存在分歧，这几乎完全取决于非农就业报告的结果。如果在失业率和裁员方面达到了某些门槛，那么降息50个基点是绝对有可能的。

据日程安排，美联储9月议息会议将在当地时间9月17日至18日举行，市场已经基本确定美联储将宣布降息。本周五，美国即将公布重磅的8月非农就业报告。如果这份非农报告显示出美国就业市场进一步走软的迹象，这可能引发美联储采取更大幅度的降息。到目前为止，美国就业市场虽然有所放缓，但仍然健康。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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