今日市场

今日市场全天震荡分化，创业板指反弹，沪指再创阶段新低。总体上个股跌多涨少，全市场超3500只个股下跌。沪深两市今日成交额4996亿，较上个交易日缩量280亿。盘面上，31个申万一级行业中有12个行业上涨，其中电力设备，家用电器，汽车行业领涨，公用事业，银行，石油石化行业领跌。板块上，新能源赛道股集体反弹，其中锂矿股大涨，消息面上，有消息称宁德选矿确定暂停一条线，不过尚未接到明确通知要全部停产。碳酸锂新增项目产能释放暂缓，供给端的减弱或将带动价格上升。

截至收盘，今日上证指数收于2721.80点，下跌0.82%，成交额为2198亿元；深证成指上涨0.39%，成交额为2798亿元；创业板指上涨1.19%。今日两市上涨个股数量为1604只，下跌个股数为3544只。

从风格指数上来看，今日多数风格表现不错，其中成长风格的个股涨幅最大，稳定风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有12个行业上涨，其中电力设备，家用电器，汽车行业领涨，涨幅分别为2.30%，1.18%，0.90%。公用事业，银行，石油石化行业领跌，跌幅分别为2.93%，2.31%，1.90%。

资金面上，北向资金更新公布规则，于每月第五个交易日公布上月整体成交总金额。8月北向交易成交总额为792.48亿元。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为4.55%，接近一倍标准差，万得全A指数处于底部区域。风险溢价指数近期小幅震荡，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

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新闻一：美国巅峰辩论！哈里斯与特朗普首次正面对决！

北京时间9月11日9:00，美国民主党候选人副总统卡玛拉·哈里斯与共和党候选人前总统唐纳德·特朗普，首次在美国广播公司（ABC）于费城举行的总统辩论中对决。这场高风险的对决距离11月选举日仅八周的时间，民意调查显示，其竞争非常激烈。

与上次跟总统拜登辩论不同，此次在开始阶段，特朗普接受了握手。这是哈里斯和特朗普首次见面。哈里斯始终保持微笑。他们从经济、移民、税率、堕胎等多个方向进行了辩论。

副总统哈里斯率先发言。她表示，她有一个计划来帮助那些担心经济和生活成本的美国家庭。她说：“我相信美国人民的雄心、抱负和梦想。”她大力宣扬建立“机会经济”的计划，包括让住房更加便宜以及扩大儿童税收抵免的建议。哈里斯还抨击了前总统特朗普的提议，例如为企业减税，并认为这些提议会损害美国中产阶级家庭的利益。

特朗普的回应是重申他将对其他国家征收关税。特朗普利用第一次发言机会，在回答有关经济的问题时，对移民问题进行了熟悉的攻击，指责来自“精神病院”的移民是抢走非裔美国人和其他人工作机会的罪犯。 特朗普还表示，哈里斯也没有计划，她抄袭了拜登的计划。

关于关税问题，哈里斯表示，特朗普提出的对所有进口商品征收高达20%的全面关税是“对你赖以生存的日常用品征税”。哈里斯称，特朗普“引发了贸易战”。

在谈及移民问题时，哈里斯表示，由于特朗普对共和党的游说，两党移民法案在国会被否决。她表示：“我们的前任总统更喜欢解决问题，而不是提出问题。”特朗普还被问及他将如何驱逐无证移民。对于特朗普所谓移民吃狗肉的说法，哈里斯还回应称，“这就是为什么在这次选举中，我得到了200名曾与布什总统、米特·罗姆尼和约翰·麦凯恩合作过的共和党人的支持，其中包括前副总统迪克·切尼和国会议员利兹·切尼的支持。”

随后，哈里斯表示，拜登政府必须在特朗普入主白宫4年后“收拾他留下的烂摊子”。她指责特朗普让美国陷入“大萧条以来最严重的失业问题”“内战以来对我们民主的最严重攻击”和“百年来最严重的公共卫生疫情”。主流经济学家认为她的经济计划将促进经济增长，而特朗普的经济计划将使经济萎缩。

特朗普表示，他的关税计划将“耗资数十亿美元、数千亿美元”。他说，在担任总统时“没有通货膨胀，几乎没有通货膨胀”。特朗普表示，拜登政府已经推翻了这一进展。“我们国家的这些人绝对会因他们的所作所为而丧命。他们摧毁了经济。”

随后，辩论转向堕胎。哈里斯说，政府和特朗普不应该告诉女性如何对待自己的身体。特朗普若当选，将签署全国堕胎禁令。特朗普上个月表示，他不会支持在其家乡佛罗里达州举行扩大堕胎权的全民公投。特朗普说：“现在，我相信强奸、乱伦和母亲生命等例外情况……现在各州正在对此进行投票……每个州都在投票。这是人民的投票。现在不再与联邦政府挂钩。”

特朗普批评拜登政府的犯罪记录。哈里斯回应称，特朗普亦有法律问题。她说：“我认为这太荒谬了，因为这话出自一个曾因国家安全罪、经济罪、干预选举罪被起诉，还被判犯有性侵犯罪的人之口，他下一次出庭是在11月，接受自己的刑事判决。”特朗普回应称，自己受到了政治迫害，并称针对他的指控是“假案件”。特朗普补充道：“他们说我坏话，我可能因此头部受了重伤。”

59岁的哈里斯在拜登结束连任竞选后赢得了民主党提名。她曾任美国参议员、加州总检察长和地方检察官，也是第一位担任副总统的女性和有色人种。如果她获胜，她将成为美国248年历史上第一位担任总统的女性。明尼苏达州州长蒂姆·沃尔兹是她的竞选伙伴。

预计哈里斯在关键问题上将基本遵循拜登的外交政策。她向以色列总理本雅明·内塔尼亚胡施压，要求达成加沙停火协议，但也对哈马斯采取强硬立场。但也有观点认为，她有更大概率将摈弃拜登现有的温和与中间路线，拥抱甚至推进奥巴马时代的民主党激进路线。

哈里斯制定了一项经济计划，其中包括为大多数美国人减税的提议。她还提议将企业税率从21%提高到28%。她在气候和能源方面的立场也与拜登相似，拜登把应对气候变化作为首要任务。

哈里斯承诺，增加儿童税收抵免，为新生儿增加6000美元抵免；为首次购房者提供25000美元的税收抵免；将新小企业的税收减免提高十倍至50000美元；维持对收入低于40万美元家庭的所得税减免政策。

78岁的特朗普在7月的一次竞选集会中躲过暗杀。他的支持率因此暴涨。在暗杀发生几天后，他便获得了共和党总统候选人提名。这也是他第三次竞选总统。

由于在2017年至2021年任职期间的所作所为，他涉及四起刑事案件，并被起诉。他认为，这是对他及其支持者的政治攻击。今年5月，他成为首位被判有罪的美国前总统，目前仍因试图破坏2020年大选而面临美国和佐治亚州的指控。他也是第一位两次被弹劾的总统。俄亥俄州美国参议员 JDVance是他的竞选搭档。特朗普也是美国总统候选人中最年长的候选人之一。如果获胜，他将成为继拜登之后美国第二年长的总统。

在外交政策方面，特朗普誓言要从根本上改变美国与北约的关系并解决乌克兰战争。他把移民问题作为国内竞选的首要议题，包括承诺大规模驱逐出境。他还誓言要撤销拜登政府为应对气候变化所做的大部分工作。同时，特朗普因对哈里斯进行人身攻击（包括种族攻击）而面临包括共和党同僚在内的批评 。

特朗普承诺，让他在2017年担任总统期间推动的减税政策永久化。这些减税政策不成比例地惠及最富有的家庭和大企业，否则将于2025年到期；进一步削减企业税，从21%降至20%，在美国生产产品的公司税降至15%；对进口商品征收更高的关税。

在哈里斯接替拜登成为民主党候选人后，此前特朗普的领先优势快速反转，甚至一度进入守势。然而，《纽约时报》和锡耶纳学院当地时间9月8日公布的民调显示，特朗普近期的支持率再度反弹，并以48%对47%的微弱优势领先于哈里斯。这是特朗普近一个月来首次在一项主流民调中领先哈里斯。博彩赔率也十分胶着，特朗普胜率再度反转领先哈里斯，二者分别为52%和51%。特朗普与哈里斯在不同摇摆州基本不相上下。

中金公司认为，目前看，哈里斯并未大幅动摇特朗普的选票，其领先优势可能主要来自动员更多民主党、独立候选人选民和中间选民的支持。国会尤其是众议院的归属将直接影响财税相关政策的推进，目前依然是共和党领先。这一背景下，9月11日的辩论至关重要，从历次尤其是上次特朗普与拜登的经验看，这种胶着状态下，可能直接影响选情走向。

从目前来看，哈里斯政策或支撑美债利率与美元，但不利美股；特朗普则有利美股、周期品、比特币，但可能会干预美元。从市场和资产影响上，哈里斯“不温不火”且大体维持现状的政策，也基本决定了对市场的影响幅度大概率小于特朗普。其直接通过财政扩张补贴居民的方式，会使短期内发债增加甚至带来阶段性需求通胀压力，故对债券资产不利，并会支撑美元；其加税政策，也不利于美股；大宗供给可能继续受限。

在特朗普政策下，美债利率下行空间受通胀性政策约束；美股受减税支持，且更利好周期品；美元受益于降息和政策或走强，除非行政干预推动竞争性贬值；大宗供给则可能增加。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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