今日市场

今日A股放量大涨，沪指创下4年多来最大单日涨幅，三大指数均涨超4%。总体上涨多跌少，全市超5100只个股飘红。沪深两市成交额显著放大，今日达到9713亿元，较昨日放量4205亿。盘面上，31个申万一级行业全部上涨，其中食品饮料，非银金融，钢铁行业领涨。消息面上，今日央行宣布了重磅消息，从幅度上是较为超预期的。从宏观上而言，此次降息措施在稳定经济方面的效应相较于降准而言更为显著。央行宣布将政策利率下调20个基点，幅度创下了近年来之最，并且存款利率的下调能够直接带动我国利率中枢的整体下移，有助于压低真实利率水平，避免了对银行业净息差的过度挤压，保障了金融体系的稳健运行。政策的出台有利于扭转目前投资者对A股的悲观情绪，资本市场也对此给予了积极回应，今日沪指便创下4年多来最大单日涨幅，三大指数均涨超4%。往后看，降息和降准将直接降低企业的融资成本，提升企业的盈利能力，从而对A股市场形成利好。不同行业对降息和降准的敏感度不同。一般来说，高负债行业如房地产、基建等将直接受益，这些行业的融资成本将显著下降。同时，成长型行业如科技、新能源等也可能因市场流动性的增加而受益。对于港股而言，在降息环境下，港股市场的整体估值水平有望得到提升。并且政策将有助于改善市场情绪，提升投资者的风险偏好。

当前，在降息、降准等政策的支持下，A股和港股市场均有较好的投资机会。首先A股市场具有较大的成长潜力和政策红利，同时市场流动性也相对较好；而港股市场则国际化程度高，并且估值也相对合理。在目前的政策刺激之下，预计红利资产仍然以其较为稳健的优势而获得较高的资金喜好。而成长资产可能将有着分化的走势，其中较为优质的投资标的将会在流动性宽松和政策的利好下受益。

截至收盘，今日上证指数收于2863.13点，上涨4.15%，成交额为4428亿元；深证成指上涨4.36%，成交额为5285亿元；创业板指上涨5.54%。今日两市上涨个股数量为5165只，下跌个股数为160只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不错，其中金融风格的个股涨幅最大，稳定风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业全部上涨，其中食品饮料，非银金融，钢铁行业涨幅居前，涨幅分别为6.73%，6.05%，5.60%。家用电器，汽车，房地产行业涨幅最小，分别为1.27%，2.03%，2.30%。

资金面上，北向资金更新公布规则，于每月第五个交易日公布上月整体成交总金额。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为4.62%，接近一倍标准差，万得全A指数处于底部区域。风险溢价指数近期小幅震荡，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：超级重磅！央行、金管局和证监会宣布多项支持政策！

9月24日，国新办举行新闻发布会，央行、金管局和证监会宣布多项支持政策。重点政策汇总如下：

降准

潘功胜表示，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。

降息

潘功胜表示，降低中央银行的政策利率，即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%调降至1.5%，同时引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差的稳定。

下调存量房贷利率

潘功胜表示，人民银行拟指导银行对存量房贷利率进行批量调整，将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均下降幅度在0.5个百分点左右。预计这一项政策将惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭的利息支出总数1500亿元左右。

统一首套房和二套房的房贷最低首付比例

潘功胜表示，为更好支持城乡居民刚性和多样化改善性住房需求，全国层面的商业性个人住房贷款将不再区分首套房和二套房，最低首付比例统一为15%。各个地方可以因城施策，自主确定是否采取差别化的安排，并确定辖区内的最低首付比例下限。商业银行根据客户风险状况和意愿，与客户协商确定具体的首付比例水平。

延长两项房地产金融政策文件期限

潘功胜表示，将今年年底前到期的经营性物业贷款和“金融16条”这两项政策文件延期到2026年底。

优化保障性住房再贷款政策

潘功胜表示，为进一步增强对银行和收购主体的市场化激励，将保障性住房再贷款政策中人民银行出资的比例，由原来的60%提高到100%，加快推动商品房的去库存进程。

支持收购房企存量土地

潘功胜表示，在将部分地方政府专项债券用于土地储备基础上，研究允许政策性银行、商业银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地，盘活存量用地，缓解房企资金压力。在必要的时候，也可以由人民银行提供再贷款支持。这项政策央行和金融监管总局还在研究。

创设证券、基金、保险公司互换便利

潘功胜介绍，为维护我国资本市场稳定、提振投资者信心，人民银行与证监会、金融监管总局协商，创设两项结构性货币政策工具，支持资本市场稳定发展。

第一项工具是证券、基金、保险公司互换便利。这项工作支持的是符合条件的证券、基金、保险公司，这些机构会由证监会、金融监管总局按照一定的规则来确定，可以使用他们持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。

计划互换便利首期操作规模是5000亿元，未来可视情况扩大规模。通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。

创设股票回购、增持再贷款

潘功胜表示，第二项工具是股票回购、增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票。中央银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是100%，再贷款利率是1.75%，商业银行对客户发放的贷款利率在2.25%左右。首期额度是3000亿元。这个工具适用于国有企业、民营企业、混合所有制企业等不同所有制的上市公司。

对六家大型商业银行增加核心一级资本

李云泽表示，为巩固提升大型商业银行稳健经营发展的能力，更好地发挥服务实体经济的主力军作用，经研究，计划对六家大型商业银行增加核心一级资本，将按照统筹推进、分期分批、一行一策的思路，有序实施。金融监管总局将持续督促大型商业银行提升精细化管理水平，强化资本约束下的高质量发展能力。

适当放宽金融资产投资公司股权投资金额和比例限制

李云泽表示，为切实发挥金融资产投资公司股权投资试点的引领带动作用，鼓励发展创业投资，金融监管总局拟采取三个方面的措施来推进。一是扩大试点城市的范围，金融监管总局将会同有关部门研究将试点范围由原来的上海扩大至北京等18个科技创新活跃的大中型城市。二是放宽限制，适当放宽股权投资金额和比例限制，将表内投资占比由原来的4%提高到10%，投资单只私募基金的占比由原来的20%提高到30%。三是优化考核，指导相关机构落实尽职免责的要求，建立健全长周期差异化的绩效考核。

优化小微企业无还本续贷政策

李云泽表示，金融监管总局将从三个方面优化小微企业无还本续贷政策。一是将续贷对象由原来的部分小微企业扩展至所有的小微企业，贷款到期后有真实融资需求同时又存在资金困难的小微企业，符合条件的均可申请续贷支持。二是将续贷政策阶段性扩大到中型企业，期限暂定为三年，对2027年9月30日前到期的中型企业流动资金贷款都可以参照小微企业续贷政策。三是调整风险分类标准，对依法合规、持续经营信用良好的企业的贷款办理续期，不因续贷单独下调风险分类。

支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金

李云泽表示，金融监管总局将继续支持资本市场持续稳健健康发展。将支持扩大保险资金长期投资改革试点，支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金，进一步加大对资本市场的投资力度；将督促指导保险公司优化考核机制，鼓励引导保险资金开展长期权益投资；同时，将鼓励理财公司、信托公司加强权益投资的能力建设，发行更多长期限权益产品，积极参与资本市场，多渠道培育壮大耐心资本。

近期将印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》

吴清表示，最近在有关部委的大力支持下，证监会等相关部门制定了《关于推动中长期资金入市的指导意见》，近日将会印发，重点提出了大力发展权益类公募基金、完善“长钱长投”的制度环境、持续改善资本市场生态等三方面举措。

大力发展权益类公募基金。吴清表示，证监会将进一步优化权益类基金产品注册，大力推动宽基ETF等指数化产品创新，适时推出更多包括创业板、科创板等中小盘ETF基金产品，更好服务投资者，更好服务国家战略和新质生产力发展。此外，证监会将推动公募基金行业稳步降低综合费率，更好让利投资者、回报投资者。

完善“长钱长投”的制度环境。吴清表示，重点是提高对中长期资金权益投资的监管包容性，全面落实3年以上长周期考核。打通影响保险资金长期投资的制度障碍，促进保险机构做坚定的价值投资者，为资本市场提供稳定的长期投资。同时，引导多层次、多支柱养老保障体系与资本市场良性互动，完善全国社保基金、基本养老保险资金投资政策制度，鼓励企业年金基金根据持有人不同年龄和风险偏好探索开展不同类型的差异化投资。

研究制定关于促进并购重组的六条措施

吴清表示，证监会在前一阶段广泛调研、听取各方意见的基础上，研究制定了关于促进并购重组的六条措施，也就是《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，坚持市场化方向，更好发挥资本市场在并购重组中的主渠道作用。

吴清表示，证监会将积极支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购，以及有助于补链强链、提升关键核心技术水平的未盈利资产收购，引导更多的资源要素向新质生产力方向集聚。

吴清表示，资本市场在支持新型行业发展的同时，也将继续助力传统行业通过重组来合理提升产业集中度、提升资源配置效率。对于上市公司之间的整合需求，证监会将通过大幅简化审核程序等方式来给予支持。同时，通过锁定期“反向挂钩”等一些安排，鼓励私募投资基金积极参与并购重组。

吴清表示，接下来，证监会将支持上市公司根据交易安排的具体需要，采用分期发行股份和可转债等支付工具、分期支付交易对价、分期配套融资等方式，进一步提高交易灵活性和资金使用效率。同时，建立重组简易审核程序，对符合条件的上市公司重组，大幅简化审核流程、缩短审核时限、提高重组效率。

近期将就市值管理指引公开征求意见

吴清表示，近期将就市值管理指引公开征求意见，其中，要求长期破净公司制定价值提升计划，评估实施效果并公开披露，形成市场约束；要求主要指数成分股公司切实负起责任，制定市值管理制度，明确职责和应对措施，定期披露执行情况等。吴清强调，要加强市值管理，但同时上市公司和相关方必须要提高合规意识，不能以市值管理的名义实施操纵市场、内幕交易等违法违规行为。

中信证券认为，本次政策组合拳充分体现了央行支持性货币政策立场和取向，有利于改善投资者情绪，主要体现在三个方面。一是历史上我国降息和降准一般会间隔一段时间实施。而本次在7月的降息后，9月同时宣布降息和降准。二是降息的幅度较大。此前5次逆回购降息幅度都是10bps，上一次20bps的降息还是在2020年3月的新冠疫情流行期间。而且在本次发布会上，央行提到预期后续LPR会下调20-25bps，也属于较大幅度的LPR降息。三是提前预告了下次降准。央行不仅宣布近期将降准50bps，而且还预告年内可能再次降准25-50bps，这种预告降准在历史上也很罕见。货币政策支持有利于增强信贷需求，不过考虑到整体经济的弱复苏形势和央行的防空转政策，信贷增速在年内可能还会小幅下滑。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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