今日市场

今日市场震荡走低，总体上个股跌多涨少，全市场近2700只个股下跌。沪深两市全天成交额1.49万亿，较上个交易日放量317亿。盘面上，31个申万一级行业中有10个行业上涨，其中综合，商贸零售，环保行业上涨，传媒，通信，家用电器行业领跌。消息面上，11月27日，深圳发布《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025-2027）（公开征求意见稿）》。其中提到，支持上市公司向新质生产力转型发展，支持上市公司聚焦战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组。到2027年底，要推动深圳境内外上市公司质量全面提升、总市值突破15万亿元；完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元。今年以来，在政策端的密集驱动下并购重组概念成为了市场关注度较高的方向。不过在增量资金不足的背景下，预计后续对于该深圳本地股方向大概率仍以缩容炒作为主，重点留意前排的核心标的。

截至收盘，今日上证指数收于3295.70点，下跌0.43%，成交额为0.56万亿元；深证成指下跌1.26%，成交额为0.93万亿元；创业板指下跌1.76%。今日两市上涨个股数量为2529只，下跌个股数为2696只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不佳，其中稳定风格的个股跌幅最小，成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有10个行业上涨，其中综合，商贸零售，环保行业上涨，涨幅分别为1.91%，1.78%，1.38%。传媒，通信，家用电器行业领跌，跌幅分别为1.52%，1.42%，1.39%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.37%，接近一倍标准差，万得全A指数处于底部阶段。风险溢价指数近期震荡，市场情绪回落。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：北京、深圳推动并购重组新目标

11月27日，北京证监局与北京市委金融办联合举办北京辖区并购重组座谈会。北京证监局局长贾文勤介绍了并购重组相关政策情况。她表示，北京辖区拥有众多的优质资产，市场空间广阔，鼓励市场主体规范运用并购重组等方式实现资源优化配置。会议提出四项监管要求：做好谋划，围绕企业的战略定位和核心竞争力，谋定而后动；做好调查，确保并购标的的财务状况、经营成果和未来发展前景符合预期；促进协同，做好对并购标的的整合，实现协同发展、效能提升；务必合规，依法履行信息披露义务，警惕相关风险。

11月27日，深圳发布《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025—2027）（公开征求意见稿）》（以下简称《方案》）。《方案》提出建立上市公司并购重组标的项目库、支持上市公司向新质生产力方向转型发展、持续推进上市公司高质量规范发展等12项具体措施。

《方案》总体目标为，到2027年底，要推动深圳境内外上市公司质量全面提升、总市值突破15万亿元；完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元。

支持上市公司向新质生产力方向发展

《方案》提出，将围绕深圳“20+8”战略新兴产业和未来产业布局，深化并购重组标的项目的储备、整合和对接等服务。具体措施包括，建立深圳上市公司并购重组标的项目库，形成基本覆盖深圳重点产业领域的并购标的项目储备资源，助力挖掘潜在的并购重组线索；加快推出一批符合国家产业政策、具备并购重组潜力、具有发展前景的优质项目，形成“后备一批、意向一批、储备一批”的滚动实施机制。

  《方案》表示，支持上市公司向新质生产力方向转型发展。支持上市公司聚焦战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购；支持上市公司在不影响持续经营能力并设置中小投资者利益保护相关安排的基础上，收购有助于补链强链和提升关键技术水平的优质未盈利资产，以及支持“两创”板块公司并购产业链上下游资产等，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。

鼓励聚焦新质生产力的“硬科技”“三创四新”属性尤其是集成电路、人工智能、生物医药等重点产业以及新赛道和未来产业领域，拥有自主知识产权、突破关键核心技术，能够解决“卡脖子”问题的科技型上市公司，通过并购重组持续做大做强。

在持续推进上市公司高质量规范发展方面，《方案》鼓励上市公司依法合规开展市值管理，强化现金分红管理，提高信息披露质量，完善公司治理，规范内部控制，严防财务造假、资金占用等违法违规行为。支持国资国企上市公司等有能力的企业积极参与并购重组，围绕主业进行产业链整合，合理提升产业集中度，增强产业链、供应链韧性和安全水平，打造具有国际竞争力的产业集群。

在上市公司并购重组的融资问题上，《方案》提出多种措施，包括鼓励金融机构为并购重组及后续运营提供并购贷款、并购保险、并购债券等金融工具，探索非居民并购贷款创新试点，研究科技型企业并购贷款创新试点；强化深圳“20+8”产业基金对并购重组项目的投入力度；支持有能力的产业链“链主”企业开展企业风险投资（CVC），围绕本产业链关键环节开展并购重组，拓宽上市公司与国资共同设立产业基金的覆盖面；支持银行、社保基金、企业年金、保险资金、私募基金等机构投资者参与上市公司并购重组；鼓励合格境外投资者通过QFII、RQFII、QFLP等参与上市公司并购重组。

要避免上市公司盲目扩张、违规并购

今年以来，并购重组成为热点话题。4月，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》正式发布，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量，加大并购重组改革力度。

9月，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下称“并购六条”），同步就修订《上市公司重大资产重组管理办法》征求意见。“并购六条”进一步明确了并购重组的产业逻辑。其一，聚焦科技创新与产业升级，引领更多资源要素向新质生产力汇聚；其二，围绕产业整合，激励头部上市公司立足主业，实现做大做强。围绕促进新质生产力资产整合和产业链整合，多维度提高监管包容性，从支付方式、审核流程、估值限制等角度提高并购重组的实施效率。

有关注资本市场的人士告诉《每日经济新闻》记者，鼓励产业整合和升级成为主流趋势，《方案》不仅有助于企业通过整合资源提升竞争力和市场价值，也有助于深圳推动产业结构的优化和升级，让本地经济持续健康发展。

对《方案》起草情况进行说明时，深圳市委金融办表示，围绕深圳“20+8”产业战略部署，进一步强化深圳资本市场和产业优势，支持符合国家战略导向、突破关键核心技术、符合新质生产力发展方向的企业开展并购重组，实现产业经营与资本运营融合发展、相互促进，力争通过并购重组助力深圳产业补链强链，提升制造业产业链活力与韧性，更好激发科技创新活力，培育一批以科技为核心的高质量上市公司群体。

同时，深圳市委金融办也指出，要提升并购重组的“规范性”。加强对并购重组活动的风险监控，在并购重组推进过程中加强对税务、财务、信息披露等方面的合规性审查，对并购标的、并购价格与真实性进行审慎把关，加大对上市公司投资者的保护力度。倡导在资产债务稳健的前提下开展并购重组，避免上市公司盲目扩张、违规并购。加大对并购重组过程中违法违规行为的惩戒力度，维护金融安全与社会稳定。

新闻二：北斗卫星导航系统发展规划发布

今天（11月28日）上午，中国卫星导航系统管理办公室在京组织召开纪念北斗卫星导航系统工程建设三十周年座谈会。座谈会上发布了《北斗卫星导航系统2035年前发展规划》。按照规划，未来在确保北斗三号系统稳定运行基础上，中国将建设技术更先进、功能更强大、服务更优质的下一代北斗系统。

下一代北斗系统以“精准可信、随遇接入、智能化、网络化、柔性化”为代际特征，将为全球用户和其他定位导航授时系统提供覆盖地表开阔空间及近地空间的米级至分米级实时高精度、高完好的导航定位授时服务。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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