今日市场

今日市场全天震荡调整，创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.19万亿，较上个交易日缩量1619亿。总体上跌多涨少，全市超3500只个股下跌。盘面上，31个申万一级行业中有5个行业上涨，其中传媒，银行，社会服务行业领涨，综合，国防军工，有色金属行业领跌。消息面上，近期央行公布了我国12月金融数据。总体而言，2024年社会融资规模存量同比增速从年初的9.5%降至10-11月的阶段性低点7.8%，12月小幅回升至8%。分项而言，政府债偏强，居民企业贷款相对较弱的格局贯穿2024全年。

截至收盘，今日上证指数收于3227.12点，下跌0.43%，成交额为4662亿元；深证成指下跌1.03%，成交额为7226亿元；创业板指下跌1.82%。今日两市上涨个股数量为1663只，下跌个股数为3550只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不佳，其中金融风格的个股表现最好，成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有5个行业上涨，其中传媒，银行，社会服务行业领涨，涨幅分别为1.29%，0.81%，0.51%。综合，国防军工，有色金属行业领跌，跌幅分别为3.11%，1.80%，1.30%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.91%，接近一倍标准差，万得全A指数处于底部阶段。风险溢价指数近期震荡，市场情绪回落。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：我国12月金融数据公布，如何理解？

1月14日，央行发布2024年12月金融数据。12月新增社会融资规模为2.85万亿元，同比多增9181亿元；1-12月社会融资规模增量累计为32.26万亿元，同比少增3.32万亿元。12月社会融资规模存量同比8.0%，前值7.8%。12月新增人民币贷款9900亿元，同比少增1800亿元；1-12月人民币贷款增加18.1万亿元，同比少增4.7万亿元。M1同比-1.4%，前值-3.7%；M2同比7.3%，前值7.1%。

总体而言，2024年社会融资规模存量同比增速从年初的9.5%降至10-11月的阶段性低点7.8%，12月小幅回升至8%。分项而言，政府债偏强，居民企业贷款相对较弱的格局贯穿2024全年。

12月社融总体明显好转，新增社融规模高于历史同期水平。2024年12月新增2.85万亿元，同比多增9181亿元，存量增速升至8.0%，相比11月升高0.2个百分点。政府债券为主要贡献。而12月人民币贷款同比少增1800亿，主要拖累项是企业中长期贷款。具体而言：

居民中长期贷款连续同比多增。2024年12月，居民中长期贷款增加3000亿元，与11月持平，同比多增1538亿元，主要受益于房地产销售热度增加。降低存量按揭贷款利率也很大程度上减少了提前还贷。但政策脉冲对本轮房地产市场企稳的持续性仍需观察。12月居民短贷恢复正增，但同比小幅少增171亿，背后是当前居民消费总体依然偏弱。

企业中长期贷款的同比少增。一方面，企业信心仍然偏弱，数据显示企业盈利情况尚未好转；另一方面，化债偿还拖欠账款或替代了新增贷款需求。11月以来，用于置换隐性债务的地方政府债大规模发行，置换了一部分隐债范围内的城投存量贷款。12月企业短贷负增200 亿，同比少减435亿，票据融资同比大幅多增3003亿，显示一般贷款增量不足背景下，年末银行票据冲量动力较强。

12月社融同比大幅多增主要受政府债券拉动。12月新增政府债券融资达1.76万亿，同比多增8288亿。全年来看，2024年债券融资同比则较大幅度多增，其中政府债券融资多增1.70万亿，背后主要是为稳增长和支持地方化债，政府加杠杆力度明显加大。

新闻二：央行公开市场开展9595亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%

央行公告称，为对冲中期借贷便利（MLF）到期、税期高峰、春节前现金投放等因素的影响，保持银行体系流动性充裕，1月15日以固定利率、数量招标方式开展了9595亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日11亿元逆回购和9950亿元MLF到期。

资金面方面，央行公开市场虽然连续两日净投放但助益有限，叠加税期临近，银行间市场周二资金面一度紧势加剧，不过午后资金面明显缓和。

国务院新闻办公室1月14日举行新闻发布会，央行副行长宣昌能表示，2025年将落实好适度宽松的货币政策。下阶段，央行将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，支持实现全年经济社会发展目标。综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境。强化利率政策执行，在保持金融业健康经营基础上，进一步降低社会综合融资成本。科学运用好结构性货币政策工具，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。继续综合采取措施，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

央行货币政策司司长邹澜在国新办新闻发布会上表示，由于长期国债票面利率是固定的，市场预期利率的变动会造成二级市场交易价格的波动，有时波动还会比较大，所以投资国债并非没有风险。人民银行尊重市场，尊重每一个自担风险、自主决策市场参与者的选择，也高度重视国债收益率变化所反映的市场信息。考虑到中国债券市场发展的时间还比较短，上世纪90年代以后，没有经历过大的波折，不是所有的投资者、管理者、尤其是社会公众，都熟悉政府债券高投资回报背后隐藏的市场价格风险。因此，人民银行加强了宏观审慎管理，多次提示风险，强化市场监管，并且在一级市场发行较少的时间段，暂停在二级市场买入操作，转而使用其他工具投放流动性，这样能够避免影响投资者的配置需要，加剧供需矛盾和市场波动，目的就是希望市场能够行稳致远。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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