今日市场

今日市场全天冲高回落，创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.16万亿，较上个交易日放量529亿。总体上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4200只个股下跌。盘面上，31个申万一级行业中有3个行业上涨，其中汽车，医药生物，基础化工行业表现最好，计算机，综合，传媒行业领跌。消息面上，美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，如果特朗普政府对美国贸易伙伴征收的关税维持在约10%的水平，美联储可能在2025年下半年开始降息。

截至收盘，今日上证指数收于3348.37点，下跌0.94%，成交额为4686亿元；深证成指下跌0.85%，成交额为6870亿元；创业板指下跌1.18%。今日两市上涨个股数量为1106只，下跌个股数为4200只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不佳，其中周期风格的个股表现最好，稳定风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有3个行业上涨，其中汽车，医药生物，基础化工行业表现最好，涨幅分别为0.42%，0.42%，0.05%。计算机，综合，传媒行业领跌，跌幅分别为1.97%，1.84%，1.79%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.51%，高于一倍标准差。风险溢价指数近期震荡，市场情绪小幅回落。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：美联储给出降息路径

美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，如果特朗普政府对美国贸易伙伴征收的关税维持在约10%的水平，美联储可能在2025年下半年开始降息。

沃勒周四在接受福克斯商业频道采访时表示：“如果我们能将关税降到接近10%，并且在7月前尘埃落定、彻底落实，那么下半年我们就处于一个不错的位置。”

他补充道：“那美联储就有良好条件，在下半年进行一系列降息行动。”

由于整体经济表现稳健，以及对特朗普关税政策的不确定性，美联储官员今年一直维持基准利率不变。

特朗普已对数十个美国贸易伙伴实施了10%的基础关税，并暂时搁置了征收更高关税的计划。他还对许多中国进口商品加征了30%的关税，此前对中国商品征收的关税甚至曾超过100%。

尽管近期对华关税有所缓解，经济学家普遍预计特朗普的贸易政策将抑制经济增长，并推高通胀水平。沃勒重申，他预计与关税相关的通胀上行将是暂时的。

他指出，如果政府恢复更高水平的关税，将“对通胀造成更大影响，并大大限制我们对短期利率的调整空间”。

沃勒的讲话是在特朗普标志性的减税法案以微弱优势在众议院获得通过后不久发表的。该法案接下来将提交参议院审议，内容包括延续特朗普第一任期的减税政策、提高美国债务上限，并进一步增加联邦财政赤字。

在外界对美国财政前景日益担忧之际，长期美债周三继续遭到抛售，此前20年期国债的拍卖需求疲软。30年期国债收益率升至5%以上，创2023年以来新高。

当被问及导致美债遭抛售的原因时，沃勒表示，他从金融市场的参与者那里听到了关于共和党税收法案的反馈。

沃勒说道：“他们原本以为这项法案会在财政紧缩方面做得更多，但实际上并没有看到这种情况。”

新闻二：埃及突然降息100个基点

埃及央行货币政策委员会（MPC）决定，将基准利率下调100个基点，调整后的隔夜存贷款利率分别为24%和25%。这是埃及央行自今年4月以来连续第二次降息。在4月17日，埃及央行将基准利率下调了225个基点。

从通胀数据来看，埃及2025年通胀率大幅回落，3月年度总体通胀率降至13.6%，1月为23.2%，远低于2023年高峰时的近40%。核心通胀率也降至10.4%。通胀下降的原因可能是货币紧缩政策的累积效应、较大的有利基期效应以及此前经济冲击（如俄乌冲突导致的粮食和能源价格上涨）的逐渐消退。降息旨在利用通胀缓和的窗口期刺激经济增长。

今年以来，全球不少国家和地区央行都已经降息。4月17日，欧洲中央银行（ECB）将三项关键利率下调25个基点。英格兰银行在2月和5月两次降息，将基准利率从5%降至4.75%，再降至4.25%。澳大利亚储备银行（RBA）于2025年5月20日将现金利率下调25个基点至3.85%。印尼央行于2025年5月将基准利率下调25个基点至5.5%。欧洲央行管委Rehn今天更表示，若有数据支撑，6月降息是合适的。

降息虽然能够给经济增长和金融市场注入活力，但从历史来看，降息往往也是发生在风险来临的时候。近期，全球市场风声的确很紧，巴克莱银行表示，如果日债抛售潮没有减弱，日本可能会考虑要求国营机构买日债来支撑市场，然而此举可能导致这些机构大举抛售美债。各国央行可能需要做好提前准备。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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