今日市场

今日市场午后快速走低，创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.42万亿，较上个交易日放量1290亿。总体上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4000只个股下跌。盘面上，31个申万一级行业中有6个行业上涨，其中美容护理，银行，医药生物行业领涨，国防军工，计算机，电子行业领跌。消息面上，中美经贸磋商机制首次会议将继续进行，根据会议公布的照片，美方代表团主要成员包括美国财政部长贝森特、美国贸易代表格里尔和美国商务部长卢特尼克。

截至收盘，今日上证指数收于3384.82点，下跌0.44%，成交额为5574亿元；深证成指下跌0.86%，成交额为8579亿元；创业板指下跌1.17%。今日两市上涨个股数量为1260只，下跌个股数为4034只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不佳，其中金融风格的个股表现最好，成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有6个行业上涨，其中美容护理，银行，医药生物行业领涨，涨幅分别为1.10%，0.48%，0.33%。国防军工，计算机，电子行业领跌，跌幅分别为1.97%，1.87%，1.65%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.53%，位于一倍标准差之上，万得全A指数处于底部阶段。风险溢价指数近期震荡，市场情绪回落。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：这次谈判美方来了谁？中美经贸磋商机制首次会议将继续进行

当地时间6月9日，中美双方代表团在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议。

根据会议公布的照片，美方代表团主要成员包括美国财政部长贝森特、美国贸易代表格里尔和美国商务部长卢特尼克。具体从美方代表团的职责来看：美国财政部长贝森特负责宏观经济和金融问题，是特朗普政府关税战略执行的关键人物，本身有统筹协调的作用，牵头负责与多国的谈判。

在今年2月，美国对华加征所谓“芬太尼”关税之后，中美经贸中方牵头人就曾应约和贝森特举行过一次视频通话，中方当时在通话中表达了严正关切。

在中美整个经贸领域，双方能谈的话题有很多，除了双方的关切事项，还包括两国宏观经济沟通协调、金融政策、共同应对全球性挑战等。

贝森特也对这些话题很感兴趣，作为前对冲基金经理，贝森特一直面临来自金融市场的压力，其被要求就贸易协定做出澄清，以减少对美国经济的冲击。

美国经济当前至少有四个痛点：（1）宏观经济增速放缓。美国2025年一季度GDP环比萎缩0.3%。（2）通胀出现上行的压力，美国1年及5年通胀预期甚至飙升到了6.7%和4.4%。（3）影响制造业。关税政策并未给美国制造业带来积极影响，纽约联储制造业指数恶化至-9.2，处于负值区间，这反映出美国的制造业仍然处于收缩状态。（4）贸易放缓。美国4月进口额出现史上最大降幅，由于不确定关税的变化，美国贸易大幅放缓。面对这些不确定性，贝森特亟需给美国传递确定性。

格里尔主要管辖范围就是关税，更像是美方处理各类贸易谈判的“专业谈判官”。他领导的美国贸易代表办公室（USTR）过去主导过301调查，是2018年中美贸易战开打的直接操作方。包括301调查、技术转让、知识产权争端、贸易壁垒调查这些，基本都在他职责范围。格里尔履新时，中国经贸部门的负责人曾发去过履新贺信。在美国“对等关税”征收前一周，中方曾应约和格里尔举行视频通话，当时中方明确提到，如果美方执意损害中方利益，中方必将坚决反制。

新加入的卢特尼克来自美国商务部，相对更聚焦于产业层面，比如各行业的出口、进口、市场准入等问题。卢特尼克出任美国商务部长之前，他担任美国金融公司建达公司首席执行官。他一直呼吁降低企业税收、减少监管、增加石油生产和提高关税。

针对关税议题，卢特尼克作为特朗普政府关税计划的制定者之一，他曾表示，无论达成何种贸易协议，每个国家都将继续支付美国征收的至少10%的全球基准关税。

今年5月，卢特尼克出席美国媒体举办的活动时，他透露自己和特朗普对4月份美国对华征收关税给美国企业造成的影响感到痛苦，但他又说痛苦是必要的，并坚称支付关税的是各国和企业，而不是消费者。

针对出口管制议题，商务部本身是负责产业和出口管制的。根据彭博社报道，卢特尼克此番加入新一轮会谈，可能表明美国愿意重新考虑一些可能阻碍中国长期发展目标的技术限制。

卢特尼克的加入也意味着中方有权继续就美方实施的出口管制这一问题提意见、要解释、要回应。

关于谈判姿态，卢特尼克在与其他国家的贸易谈判过程中，曾针对其他国家的对华合作情况表态，试图施压影响其他国家与中国的正常贸易往来。

中方态度也是明确的，中方坚决反对任何一方以牺牲中方利益为代价达成交易。绥靖换不来和平，妥协也得不到尊重。为一己一时私利，以损害别人利益来换取所谓豁免是与虎谋皮，最终只能是两头落空，损人不利己。

总体来看，从当前的分工来说，美国财政部总体统筹，美国商务部聚焦产业，美国贸易代表办公室（USTR）主打谈判技术条款。

美国有线电视新闻网（CNN）称，没人希望会谈陷入僵局。而在此之前，中方就已经明确表态：美方应实事求是看待取得的进展，撤销对中国实施的消极举措。

新闻二：任正非：国家越开放，会促使我们更加进步

近日，在深圳华为总部，围绕大众关心的一些热点话题，人民日报记者一行与华为首席执行官任正非面对面交流。

问：面对外部封锁打压，遇到很多困难，心里怎么想？

答：没有想过，想也没有用。不去想困难，干就完了，一步一步往前走。

问：昇腾芯片被“警告”使用风险，对华为有什么影响吗？

答：中国做芯片的公司很多，许多都做得不错，华为是其中一家。美国是夸大了华为的成绩，华为还没有这么厉害。要努力做才能达到他们的评价。我们单芯片还是落后美国一代，我们用数学补物理、非摩尔补摩尔，用群计算补单芯片，在结果上也能达到实用状况。

问：如果说有困难，主要困难是什么？

答：困难就困难嘛，什么时候没有困难？刀耕火种的时候不困难吗？石器时代不困难吗？人类用石器的时候，哪能想到有高铁。中国在中低端芯片上是可以有机会的，中国数十、上百家芯片公司都很努力。特别是化合物半导体机会更大。硅基芯片，我们用数学补物理、非摩尔补摩尔，利用集群计算的原理，可以达到满足我们现在的需求。软件是卡不住脖子的，那是数学的图形符号、代码，一些尖端的算子、算法垒起来的，没有阻拦索。困难在我们的教育培养、人才梯队的建设。中国将来会有数百、数千种操作系统，支持中国工业、农业、医疗等的进步。

问：现在对华为赞扬的声音很多，对华为的认同度很高。

答：说我们好，我们压力也很大。骂我们一点，我们会更清醒一点。我们做的是商品，人们使用就会有批评，这是正常的。我们允许人家骂。只要讲真话，即使是批评，我们也支持。赞声与骂声，都不要在意，而要在乎自己能不能做好。把自己做好，就没有问题。

问：从您面对困难、批评的心态，感受到您有一颗强大的内心，就是不在乎是表扬还是批评，而是坚定做好自己的事。这应该是华为能走到今天的一个重要原因。

答：说我们好的还是太多了，大家更多要去理解搞理论研究的人，他们曲高和寡，老百姓不了解，而且他们要几十年、上百年才看得见贡献。无端指责他们，是不利于国家长远发展的。我们要理解支持搞理论工作的。我们要理解他们的胸怀，他们伟大的默默无闻，才是我们国家的希望。不要捧一个压一个，搞理论研究的是国家未来的希望。

“理论科学家是孤独的，我们要有战略耐心，要理解他们”

问：怎么看基础理论研究？

答：当我国拥有一定经济实力的时候，要重视理论特别是基础理论的研究。基础研究不止5—10年，一般要10年、20年或更长的时间。如果不搞基础研究，就没根。即使叶茂，欣欣向荣，风一吹就会倒的。买国外的产品很贵，因为价格里面就包含他们在基础研究上的投入。所以，中国搞不搞基础研究，也要付钱的，能不能付给自己搞基础研究的人。

问：对基础研究，人们可能一时难以理解，会问研究这个有什么用，能产生什么效益。

答：科学的突破，世界上理解的人本来就少，不理解的人就不要去评价。爱因斯坦发现光线会弯曲，是一百年后再证实的。贵州有个农学家罗登义，上世纪四十年代，他分析研究水果蔬菜营养成分的时候，发现一种维生素含量很高的野果子刺梨。中国那时还在抗战时期，社会教育水平还很低，没几个人懂。后来写了一篇论文，说刺梨是维C之王。经历了近百年，贵州把它做成了一种天然富含维生素的刺梨饮料，维生素饮料中的奢侈品，近百元一瓶，受到追捧，刺梨产业成为农民脱贫致富的渠道。人们才真实认识了在抗日烽火时，在一张破桌旁的罗登义。

问：很多研究成果看似一时无关痛痒，最后往往都有大用。

答：理论科学家是孤独的，我们要有战略耐心，要理解他们。屠呦呦做青蒿素是一样的。还有“探索创新、至诚报国”的黄大年也是一样的。他们头脑中的符号、公式、思维，世界上能与他们沟通的只有几个人。对理论科学家要尊重，因为我们不懂他的文化，社会要宽容，国家要支持。

问：基础研究周期会很漫长，但企业是需要讲效益的。

答：我们一年1800亿投入研发，大概有600亿是做基础理论研究，不考核。1200亿左右投入产品研发，投入是要考核的。没有理论就没有突破，我们就赶不上美国。

问：这是一种长期主义，听说华为就有个“黄大年茶思屋”。

答：黄大年是个伟大的科学家，我国是在海湾战争中发现这个人的。美军在直升机下有一个吊舱，探测萨达姆埋在沙漠里的武器，一开战就准确把它消灭了。再一找，才知道这吊舱是中国人做的，黄大年在英国大学做的一个探矿吊舱，北约用来做武器用。他辞职回国做了吉林大学老师。他用自己的钱，向学校要了一间40平米的房子，开了一个茶思屋负责提供免费咖啡，开展“一杯咖啡吸收宇宙能量”。我们得到他家族的授权，利用他的名字，做了一个黄大年茶思屋非盈利的网络平台，免费让大家查阅世界的科技信息。同时，对基础研究开放喇叭口，和各大院校合作。这些都是战略性投入，不考核的。基础理论这一块，我们内部建立一个机制，什么时候能做出来不知道，对科学家也不做要求。

“社会主义的一个目的就是为了发展社会”

问：美国经济学家理查德·沃尔夫等专家认为，美国为何没有像中国那样发达的高铁系统，主要是因为美国走的是资本主义道路，做什么都要赚钱。中国走的是社会主义的道路，国家主张的是社会效益，高铁、重载铁路、先进的电力网络、发达的高速公路以及通往乡村的水泥路，遍布各处的水利设施、星罗棋布的发电厂……这些并不赚钱，但垫起一个发达的社会基础，为工业、农业现代化作出了贡献，体现的是国有企业的社会价值。而对有竞争的商品实行市场化，通过市场的竞争来调节，使其实现商业价值，依法纳税贡献社会。对此，您怎么看？

答：为什么不赚钱的事，只有社会主义做？社会主义的一个目的就是为了发展社会。我国搞的社会主义市场经济体制是伟大的壮举。从基础设施建设看，我们也只能走社会主义市场经济的道路，不然高铁、高速公路、水坝……这些东西都建不起来。

问：您对人工智能的未来前景怎么看？

答：人工智能也许是人类社会最后一次技术革命，当然可能还有能源的核聚变。人工智能发展要经历数十年、数百年。不要担心，中国也有很多优势。

问：您怎么看这些优势？

答：中国有数亿青少年，他们是国家的未来。总书记讲过，一个国家、一个民族的强盛，总是以文化兴盛为支撑的。人工智能在技术上的要害，是要有充足的电力、发达的信息网络。发展人工智能要有电力保障，中国的发电、电网传输都是非常好的，通信网络是世界最发达的，东数西算的理想是可能实现的。

问：其他优势呢？

答：芯片问题其实没必要担心，用叠加和集群等方法，计算结果上与最先进水平是相当的。软件方面，将来是千百种开源软件满足整个社会需要。

问：怎么看中国的未来？

答：弗里德曼离开我们公司，自己买了一张二等座的高铁票，去感受中国。后来写了篇文章《我看到了未来，它不在美国》。

问：我们看过这篇文章，他认为：“中国制造业像今天这样强大的原因，不仅在于它的高质量，能更便宜地生产东西，也在于它能更快、更好、更智能地生产东西，而且正在越来越多地将人工智能融入产品中。”

答：从根本上说，算法不掌握在IT人手里面，而是掌握在电力专家、基建专家、煤炭专家、医药专家、各类行业专家……手里面。实践层面看，中国制造业人工智能运用非常快，会诞生很多中国模型。

问：民营企业发展，需要国家提供什么支持？

答：法治化、市场化，政府依法依规行政。企业主要是价值创造、技术突破，遵纪守法，依法纳税。这个和谐的发展模式，就会让经济活力一点点地散发出来。

问：怎么看待开放与发展？

答：国家越来越开放，开放会促使我们更加进步。国家在党的领导下，行政上是统一的，政令是通达的，逐步形成统一的大市场是可能的，一定会突破所有的封锁，实现伟大的复兴。

（资料来源：人民日报）

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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