今日市场

今日A股呈现“沪弱深强”格局，板块分化显著。沪深两市全天成交额1.61万亿，较上个交易日放量1533亿。总体个股跌多涨少，全市场超4000只个股下跌。盘面上，31个申万一级行业中有6个行业上涨，其中通信，计算机，电子行业领涨，主要是受英伟达H20芯片出口中国及新显卡发布消息刺激；煤炭，农林牧渔，公用事业行业领跌。短期而言，沪指将在3500点附近震荡蓄势，中期在弱美元趋势、科技政策加码、中报业绩验证三重驱动下，结构性机会集中在科技成长与高端制造。

截至收盘，今日上证指数收于3505点，下跌0.42 %，成交额为6469亿元；深证成指上涨0.56%，成交额为0.97万亿元；创业板指上涨1.73%。今日两市上涨个股数量为1332只，下跌个股数为4015只。

从风格指数上来看，今日多数风格表现不佳，其中成长风格的个股涨幅最大，稳定风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有6个行业上涨，其中通信，计算机，电子行业领涨，涨幅分别为4.61%，1.42%，0.79%。煤炭，农林牧渔，公用事业行业领跌，跌幅分别为1.92%，1.62%，1.60%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.26%，在一倍标准差之上，万得全A指数处于底部区域。风险溢价指数近期小幅震荡，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：二季度GDP数据出炉！增速仍然在目标值之上

2025 年二季度我国GDP 增长稍有回落，GDP增速仍然在目标值至上。二季度GDP 总量达到341,778 亿元，GDP增速5.2%，与预期一致，但比一季度增速有所减缓。GDP名义增速3.9%，比一季度下降0.7个百分点。二季度GDP环比增速1.1%，弱于前两个季度。

2025年上半年，我国GDP实现5.3%的增长，增速超过预期。2025年上半年经济增速已经超过全年5%的经济增长目标，预示着下半年刺激政策加码必要性或有所降低。三季度的整体经济目标仍然以推动物价回升为主，也即足推动供给侧的变化带动物价上行。

二季度经济物价继续回落，降价销售成为厂商的选择。从经济增长来看，二季度实际GDP表现仍然较好，但是名义GDP 回落加快。二季度名义GDP 增长3.9%，回落速度加快，GDP 平减指数连续9个季度回落，并且二季度回落速度加快。从三产来看，第二产业的回落速度在二季度加快，库存过剩、降价出口、以旧换新均带来了物价的下行，进入淡季之后第三产业的物价也有所回落。

三季度可能处丁物价回升、经济增速回落的过程。首先，7月开始的反内卷会带动下游部分产能缓慢出清，供给相对减少。其次，三季度企业补库存有所上行，下游需求的上行带动了价格的上行。7月份开始下游硅料价格上行，带动中游的多晶硅和上游工业硅价格走高，黑色产业链的反内卷行动使得焦煤、焦炭、铁矿石等价格回升。最后，中美贸易争端的不确定性减弱，厂商已经调整其出厂价格，出口价格可能进入相对稳定期。出厂价格在三季度有所回升，从而带动GDP平减指数上行，带来实际GDP的下降。要注意这种组合并不足“滞胀”组合，而是经济健康成长的组合。

消费仍然是推动GDP上行最重要的力量，二季度投资部分替代出口。出口对GDP的拉动二季度有所回落，二季度出口拉动1.2%，回落0.9%。同时资本形成对GDP的拉动上行。二季度房地产增速回落速度平稳，但基建和制造业保持稳定。出口在二季度仍然表现出色，但足中美贸易争端会在下半年影响出口增速，投资在7月份表现并不及预期，二季度经济增长会受到出口拖累。

2025年下半年经济或受到出口能响回落，政策变化可能需要等到四季度。2025年三季度经济增速可能开始回落，但回落速度偏羽。出口下滑在三季度可能并不明显，加上企业补库存需求，可能会在三季度实现5%左右经济增长的同时物价小幅回升。四季度受到关税冲击可能更加显现，需要国内的基建政策、消费政策给与更大的支持。下半年经济以内需和国内政策为主而变动，政策转变可能在四季度到来。

新闻二：6月消费、投资数据出炉！怎样看待？

消费方面：社零增速有所回落，餐饮同比增速下滑相对显著。6月社会消费品零售总额同比增长4.8%，增速有所回落但与前月较去年提高幅度大致相当，较去年同期提高2.8个百分点。1-6月商品零售增速与前值持平。6月当月餐饮收入大幅下滑5个百分点至0.9%，1-6月累计值（4.3%）较前值下降0.7个百分点，1-6月服务零售额增速为5.3%，保持平稳上升态势，较前值提高0.1个百分点。

居民前置更换耐用品对后续消费的拖累效应逐渐显现，“618”促销周期的提前和延长削弱了6月社零边际增长动力。6月限额以上单位商品零售额增长最快的为家电类（32.4%）、家具类（28.7%）、文化办公用品类（24.4%）、通讯器材类（13.9%），但环比增速均大幅下滑，6月受“618”购物促销活动前移影响，导致部分消费需求提前在5月集中释放，对6月中下旬形成拖累。尽管“618”期间全网销售额同比增长15.2%，但促销周期延长削弱了6月的边际增长动力，此外，由于各平台大促周期的调整，“618”销售额同比增长数据的可比性也受到影响。

投资方面：2025年上半年，全国固定资产投资248654亿元，同比增长2.8%（前值3.7%）。其中，民间固定资产投资同比下降0.6%。扣除价格因素影响，固定资产投资同比增长5.3%。从环比看，6月份固定资产投资下降0.12%。分领域看，其中，采矿业投资增长3.4%，制造业投资增长7.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长22.8%。地产方面，1一6月份，全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%；其中，住宅投资35770亿元，下降10.4%。

工业方面：6月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%。环比上，6月份，规模以上工业增加值比上月增长0.50%。1一6月份，规模以上工业增加值同比增长6.4%。工业增加值6月增长明显，新质生产力继续拉动。分三大门类看，采矿业增加值同比增长6.0%，制造业增长7.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长1.9%。装备制造业增加值同比增长10.2%，高技术制造业增加值增长9.5%，增速分别快于全部规模以上工业3.8和3.1个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长4.2%；股份制企业增长6.9%，外商及港澳台投资企业增长4.3%；私营企业增长6.7%。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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