今日市场

今日市场探底回升，沪指涨超1%重回3900点，创业板指探底回升涨超2%。沪深两市成交额2.07万亿，较上一个交易日缩量5034亿。总体上，市场热点快速轮动，个股涨多跌少，全市场超4300只个股上涨。盘面上，31个申万一级行业中有29个行业上涨，其中电力设备，汽车，电子行业表现最好，钢铁和石油石化行业领跌。消息面上，我国9月通胀数据出炉。受金价、家电等耐用品价格上涨推动，核心CPI同比增速升至+1.0%。但生猪出栏增多，猪价下跌，CPI同比仍处于负值区间。

截至收盘，今日上证指数收于3912.21点，上涨1.22%，成交额为0.96万亿元；深证成指上涨1.73%，成交额为1.11万亿元；创业板指上涨2.36%。今日两市上涨个股数量为4332只，下跌个股数为944只。

从风格指数上来看，今日各风格表现较不错，其中成长风格的个股表现最好，稳定风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有29个行业上涨，其中电力设备，汽车，电子行业表现最好，涨幅分别为2.72%，2.37%，2.29%；钢铁和石油石化行业领跌，跌幅分别为0.21%，0.14%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.68%，低于一倍标准差。风险溢价指数近期震荡，市场情绪回升。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：我国9月通胀数据出炉，如何理解？

国家统计局发布了2025年9月份全国CPI和PPI数据。9月CPI同比-0.3%，前值-0.4%，市场预期-0.1%；核心CPI同比1.0%，前值0.9%。PPI同比-2.3%，前值-2.9%，市场预期-2.4%。

食品价格同比走弱主要因猪肉价格拖累。9月猪肉价格环比增速为-0.7%，低于-0.1%的季节性水平（2020-2024年同期均值），主要源于生猪出栏增多。而其他食品中，鲜菜、鸡蛋、羊肉和牛肉价格环比均呈季节性上涨，且涨幅均高于过去五年同期均值。

非食品价格同比涨幅扩大，一是，金价上涨带动金饰品和铂金饰品价格涨幅继续扩大。9月金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨42.1%和33.6%，高于8月的36.7%和29.8%；二是，在扩内需、整治低价竞争背景下，家用器具、通信工具价格继续改善，二者同比增速自上月的+4.6%、+0.8%分别升至+5.5%、+1.5%。

服务价格同比增速则保持稳定，持平于上月的+0.6%，但环比增速出现回落。9月服务价格环比增速降至-0.3%，低于季节性水平0%，主要受出行类服务价格回落影响。9月随着暑期消费结束，机票、酒店、旅游价格纷纷回落，且表现低于季节性水平，表明当前居民消费需求恢复仍然偏弱，这与今年国庆出行人均消费支出同比下滑13%的指向一致。此外，9月医疗服务价格同比增速升至+1.9%，高于上月的+1.6%，与各地推进医疗服务价格改革有关。其他方面，9月受国际油价下跌影响，能源价格走弱，交通工具用燃料价格环比增速降至-1.7%，上月为-0.9%；9月居住价格环比稳定在0%，同比稳定在+0.1%，其中租赁房房租价格同比增速升至0%，高于上月的-0.1%，呈现企稳态势。

PPI同比降幅缩窄，一是，与上年高基数影响消退有关；二是，在国内整治市场无序竞争、加强产能治理的政策导向下，煤炭、钢铁、光伏等部分行业价格企稳。从数据来看，9月煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、电池制造、非金属矿物制品业价格同比降幅比上月分别收窄8.3个、3.4个、3.0个、2.4个、0.5个和0.4个百分点，上述6个行业对PPI同比的下拉影响比上月减少约0.34个百分点。三是，受美联储降息和铜矿供给偏紧影响，有色金属价格明显上涨。9月有色金属矿采选业、有色金属冶炼及压延加工业价格环比分别上涨2.5%、1.2%，均高于上月+0.8%、+0.2%。

新闻二：央行：前三季度社会融资规模增量为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元

央行10月15日公布数据显示，2025年前三季度社会融资规模增量累计为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元。2025年9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7%。

一、社会融资规模存量同比增长8.7%

初步统计，2025年9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为267.03万亿元，同比增长6.4%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.18万亿元，同比下降18%；委托贷款余额为11.17万亿元，同比下降0.7%；信托贷款余额为4.5万亿元，同比增长5.7%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.44万亿元，同比增长4.4%；企业债券余额为33.5万亿元，同比增长4.5%；政府债券余额为92.55万亿元，同比增长20.2%；非金融企业境内股票余额为12.04万亿元，同比增长3.8%。

从结构看，9月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.1%，同比低1.3个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.3%，同比低0.1个百分点；委托贷款余额占比2.6%，同比低0.2个百分点；信托贷款余额占比1%，同比低0.1个百分点；未贴现的银行承兑汇票余额占比0.6%，同比持平；企业债券余额占比7.7%，同比低0.3个百分点；政府债券余额占比21.2%，同比高2.1个百分点；非金融企业境内股票余额占比2.8%，同比低0.1个百分点。

二、前三季度社会融资规模增量累计为30.09万亿元

初步统计，2025年前三季度社会融资规模增量累计为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加14.54万亿元，同比少增8512亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少946亿元，同比少减1117亿元；委托贷款减少572亿元，同比多减417亿元；信托贷款增加2004亿元，同比少增1558亿元；未贴现的银行承兑汇票增加3011亿元，同比多增4487亿元；企业债券净融资1.57万亿元，同比少151亿元；政府债券净融资11.46万亿元，同比多4.28万亿元；非金融企业境内股票融资3168亿元，同比多1463亿元。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

格上研究