今日市场

今日市场全天震荡调整，三大指数全部收跌，沪深两市成交额1.85万亿。全市场超4300只个股下跌。盘面上，31个申万一级行业只有银行1个行业上涨，综合，通信，房地产行业领跌。消息面上，市场翘首以盼的美联储25个基点降息如期落地。不过美联储虽如期下调联邦基金利率至 3.5%-3.75%，但释放的信号却远超市场预期的“鸽派”。点阵图显示，2026年美联储仅计划降息一次（25个基点），显著低于市场此前预判的3-4 次；另外鲍威尔“对进一步降息保持谨慎”的表态，直接击碎了全球流动性持续宽松的幻想。表面降息、实质偏鹰的预期差，使得前期已充分消化降息利好的A股资金选择“落袋为安”，成为行情下跌的直接导火索。

后续市场将迎来两大重要事件节点：12月12日美国CPI数据公布；12月中下旬中央经济工作会议召开，将定调 2026 年宏观政策方向，消费刺激、科技创新、地产支持等政策细则有望落地，成为市场新的催化剂。这两个时间窗口将直接决定短期市场的震荡方向。

截至收盘，今日上证指数收于3873.32点，下跌0.70%，成交额为0.76万亿元；深证成指下跌1.27%，成交额为1.09万亿元；创业板指下跌1.41%。今日两市上涨个股数量为1030只，下跌个股数为4377只。

从风格指数上来看，今日所有风格表现不佳，其中金融风格的个股表现最好，成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业有1个行业上涨，其中银行上涨，涨幅为0.17%。综合，通信，房地产行业领跌，跌幅分别为4.31%，3.14%，3.06%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.73%，位于一倍标准差之下。风险溢价指数近期向上震荡，市场情绪升温。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：美联储12月降息靴子落地

美东时间12月11日，美联储如期降息25bp，将联邦基金利率目标区间降至3.5%-3.75%。下一次美联储货币政策会议将于2026年1月28日召开。

本次议息会议如期降息25BP，符合市场预期，更显“鸽派”。一是，尽管2026年一季度或暂缓降息，但鲍威尔成功管控了内部分歧，投反对票的仅有3席，其中2票反对降息，1票支持降息50BP，点阵图和9月无变化。二是，启动储备管理购买（RMP），自12月起每月以400亿美元购买短期国债，释放流动性。三是，对经济理解积极，会议将2026年GDP预期增速较9月上调了0.5个百分点，核心PCE通胀预期增速则下调了0.1个百分点，指向明年经济回暖，通胀可控。

展望2026年上半年，美联储一季度降息节奏或将放缓。当前美国经济虽然有下行压力但基本可控，在美联储重启降息后，也会通过房价反弹、股市上行等方式推升通胀，关税、减税等政策会带来通胀压力，且较强经济基本面并不支持美联储过快降息，结合12月议息会议申明的变化，2026年上半年鲍威尔在离任前或选择放慢降息节奏、“边走边看”，以防止较大的通胀反弹风险。

而在2026年5月后，美联储主席换届或成为降息节奏再次加快的转折点，美国中期选举前的6月至10月的四次议息会议上，或择机降息2-3次。在2026年5月鲍威尔任期届满后，新任美联储主席预计将维持鸽派立场，重新加快降息节奏，以配合2026年下半年特朗普的中期选举，政治诉求或使美联储在2026年下半年再次降息。此外，从基本面看，2026年下半年关税对美国通胀的“一次性”扰动也将“尘埃落定”，美联储将有更充足的信心判断后续美国通胀的走势，延续宽松的政策路径。

（资料来源：光大证券）

新闻二：商务部新闻发言人就墨西哥国会审议通过对非自贸伙伴的提税提案答记者问

记者问：据墨西哥当地媒体报道，当地时间12月10日，墨西哥参众两院审议通过对非自贸伙伴的提税提案，新税率将于2026年1月1日起生效。我们也注意到，与墨政府9月向国会提交的提案相比，此次审议通过的版本中，一些税目和税率做了调整。请问商务部对此有何评论?

答：我们注意到有关报道，将密切关注墨方措施落地情况，并进一步评估相关影响。本次审议通过的提案在9月基础上做了部分调整，部分汽车零部件、轻工产品和纺织服装等产品的提税税率有一定幅度下调。但总的来看，有关措施一旦落地仍会实质性损害包括中国在内的相关贸易伙伴利益。

中方一贯反对各种形式的单边加征关税措施，希望墨方及早纠正这种单边主义、保护主义的错误做法。为维护中国相关产业利益，商务部已于9月底依法对墨启动了贸易投资壁垒调查，目前调查正在进行中。

我们也注意到，近期墨方有高级官员在接受采访时表示本次提税将服务于《美墨加协定》未来审议。中方乐见有关国家通过经贸协议解决经贸分歧，但任何协议不应以影响全球贸易发展为条件，不得损害中方正当利益。希望墨方高度重视、稳妥行事。

中方高度重视中墨经贸关系，积极推动双边贸易投资合作健康稳定发展。在当前国际形势复杂多变、贸易保护主义阴云密布的背景下，期待墨方同中方相向而行，加强经贸领域沟通对话，妥善管控分歧，深化务实合作，共同维护好双边经贸关系大局。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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