今日市场

今日市场冲高回落，创业板指盘中一度涨超2%。沪深两市成交额2.2万亿，较上一个交易日放量2194亿。总体上，市场热点快速轮动，全市场超4000只个股上涨，其中109只个股涨停。盘面上，31个申万一级行业中有24个行业上涨，其中石油石化，建筑材料，基础化工行业领涨，传媒，计算机，商贸零售行业领跌。消息面上，关税被推翻，特朗普政府转向其他法律工具。美国四季度GDP数据出炉，经济依然保持相对稳健。

截至收盘，今日上证指数收于4117.41点，上涨0.87%，成交额为0.94万亿元；深证成指上涨1.36%，成交额为1.26万亿元；创业板指上涨0.99%。今日两市上涨个股数量为4003只，下跌个股数为1388只。

从风格指数上来看，今日多数风格表现不错，其中周期风格的个股涨幅最大，金融风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有24个行业上涨，其中石油石化，建筑材料，基础化工行业领涨，涨幅分别为5.53%，3.71%，3.45%。传媒，计算机，商贸零售行业领跌，跌幅分别为3.20%，1.81%，1.46%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.52%，低于一倍标准差。风险溢价指数近期小幅回暖，虽后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：特朗普关税被推翻

2月20日，美国最高院以6比3的投票结果裁定，特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收全球对等关税，以及以打击芬太尼走私为名实施的关税，构成越权。这意味着特朗普4月2日公布的全球对等关税以及针对加拿大、墨西哥和中国的芬太尼关税失效。随后，特朗普签署行政令，确认终止实施此前援引IEEPA推出的关税措施。美国海关与边境保护局（CBP）于2月22日宣布，将从当地时间2月24日起停止收取依据IEEPA征收的进口商品关税。

在最高法院裁决后，特朗普政府立即转向其他法律工具。2月20日，特朗普宣布依据《1974年贸易法》第122条，对全球输美商品加征为期150天的“全球进口关税”，初始税率为10%。次日（2月21日），特朗普再次宣布，将该“全球进口关税”的税率从10%上调至15%，并称此决定“立即生效”。

特朗普政府计划先以122 条款关税作为过渡手段，中长期将逐步转向以301 条款、232 条款为核心的关税框架。

新闻二：美国四季度经济依然保持相对稳健

当地时间2月20日，美国经济分析局公布2025年第四季度美国GDP初值。美国2025年第四季度GDP环比年率上升1.4%，低于预期3.0%，三季度终值上调0.1pct至4.4%。

美国经济增速在四季度超预期回落至1.4%，这主要来自于四季度政府关门的负面影响，政府支出受此承压而大幅回落。

如果剔除掉政府关门影响，个人消费以及投资的整体增速依然存在小幅回落，四季度增速由前值2.8%下滑至2.5%，其中商品消费为主要拖累项，或受到政府关停影响外溢导致。除此之外，美国四季度服务行业和私人投资增速较为亮眼：服务消费在政府关门期间依然保持较强韧性，环比年率在四季度超季节性保持在3.4%；私人投资则主要受到科技类投资持续扩张影响而走高，环比年率由前值0.0%上升至3.8%。

美国2025年整体经济增速边际回落。美国2025年全年GDP增速由2024年2.8%下行至2.2%。如果剔除政府裁员以及关停影响，个人消费和投资整体增速依然存在边际下滑的态势，由2024年的3.0%下滑至2.5%，其中私人投资由前值3.0%下滑至2.0%，个人消费由前值2.9%下滑至2.7%。

美国四季度数据出炉后，市场表现较为平淡，短端美债收益率受四季度PCE超预期上行影响而走高，美元指数亦受通胀升温影响在小幅拉升后回落，美股走高，黄金走高。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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