今日市场

今日A股市场走出极致的结构性分化行情。沪深两市成交额2.05万亿，较上一个交易日缩量。市场的缩量上涨，直接反映了当前市场场外资金观望情绪浓厚，行情由场内资金腾挪推动。总体上，局部热点反复走强，全市场近3500只个股下跌。

今日的上涨并非全市场普涨，而是资金从周期、消费、地产等权重板块大规模流出，集中涌入通信、计算机等科技成长赛道，这种板块间的资金再分配，并未带来全市场流动性的增量，反而因场外资金对后市分歧较大，不愿贸然进场，最终形成了缩量结构性上涨的盘面特征。

从多空博弈的角度，一方面，缩量上行意味着前期市场调整过程中，空头抛压已得到较为充分的释放，在市场整体下行空间有限的背景下，无需大规模放量即可推动核心赛道实现反弹，一定程度上体现了市场下方支撑力度较强，前期持续发酵的悲观情绪得到边际修复。另一方面，缩量也意味着当前市场的上涨共识严重不足，这种依赖场内资金抱团推动的行情，其持续性存在天然的短板。若后续市场无法实现量能的有效补充，仅靠存量资金在单一赛道内博弈，很容易出现板块内部分化加剧、指数冲高回落的走势，难以形成趋势性的上行行情。

盘面上，31个申万一级行业中有19个行业上涨，其中通信，计算机，电子行业领涨，石油石化，房地产，食品饮料行业领跌。消息面上，海外方面，特朗普确认推迟访华。国内方面，新基金密集申报，增量资金加码科技赛道。

截至收盘，今日上证指数收于4062.98点，上涨0.32%，成交额为0.88万亿元；深证成指上涨1.05%，成交额为1.17万亿元；创业板指上涨2.02%。今日全市场上涨个股数量为3551只，下跌个股数为1830只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不一，其中成长风格的个股表现最好，金融风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有19个行业上涨，其中通信，计算机，电子行业领涨，涨幅分别为5.23%，2.46%，2.41%。石油石化，房地产，食品饮料行业领跌，跌幅分别为1.47%，1.05%，0.91%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.46%，位于一倍标准差之下。风险溢价指数近期向上震荡，市场情绪升温。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：特朗普确认推迟访华

3月18日，外交部发言人林剑主持例行记者会。路透社记者提问，美国总统特朗普已确认推迟访华行程，他说与中方的会晤将在大约五到六周后举行。他提到中方对此表示接受。请问中方对这一时间安排是否认可？此外，鉴于双方现在有更多时间为此次会晤做准备，中方是否会推动两国领导人举行更具实质性内容的会谈？

对此，林剑表示：“元首外交对中美关系发挥着不可替代的战略引领作用，中美双方将继续就特朗普总统访华事保持沟通。”

新闻二：新基金密集申报，增量资金加码科技赛道

3月以来，科技相关新基金的申报数量超过10只。Choice数据显示，截至3月17日，从名称来看，今年以来成立的科技类权益新基金数量约有40只（不同份额合并计算），首募规模超200亿元；ETF资金流向方面，科技类ETF获得资金净申购近500亿份，部分产品被净申购超百亿份。

公募调研动向也印证了科技赛道的热度。公募排排网数据显示，3月上半月，科技板块仍是公募机构的核心调研方向。其间，电子行业以253次调研次数位居各行业首位，深南电路、胜宏科技、德赛西威等AI概念股获公募高频调研，机构对算力产业链上下游的关注度持续提升。

在英伟达公司年度GTC大会催化与科技产业趋势的多重加持下，叠加科技类产品的陆续入场，后续科技板块仍有望迎来增量资金的驰援，AI投资的长期投资价值值得关注。

GTC大会近日在加利福尼亚州圣何塞开幕，产品发布与技术升级打开了AI算力领域的投资想象。英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在大会演讲时，发布了名为“NemoClaw”的软件栈，用于支持OpenClaw智能体的开发和部署。NemoClaw剑指智能体自主访问敏感数据与外部通信可能带来的安全隐患。这一企业级方案，使AI从‘辅助工具’走向‘自主执行’成为可能，将推动SaaS（软件即服务）向 AGaaS（智能体即服务）演进，既是对OpenClaw关键安全短板的补齐，也为产业资本指明了方向。另外，英伟达在会上推出了Vera Rubin超级计算机平台，专为智能体AI所打造，支撑AI推理时代的计算需求。

摩根资产管理中国权益投资团队认为，在当前市场情绪偏谨慎的背景下，GTC大会作为全球AI领域的重要盛会，再次为产业发展逻辑提供有力支撑。总体来说，AI产业链长期发展支撑逻辑未变，仍具备较明确的结构性机会与未来增长预期。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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