每日市场数据一览

指数表现：上证指数收涨0.37%，报3333.16点，深证成指收涨0.89%，报13657.03点，创业板指收涨1.19%，报2769.03点。两市成交额为1.2万亿，连续15日突破万亿。 

北上资金：今日，北向资金全天净流入41.70亿元，其中，沪股通净流出18.58亿元，深股通净流入60.28亿元。 

行业表现：今日，约68%的行业实现上涨，其中，休闲服务大涨3.75%，食品饮料、计算机涨幅均超1%，银行、汽车、公用事业领跌，跌幅均不超1%，其余行业均表现良好。 

个股表现：今日上涨个股数量为1750只，占A股比重约为45%，下跌个股数量为1941只。

医药股持续升温，吉药控股、海辰药业、众生药业等涨停；

军工板块冲高回落，航天晨光、昊华科技、中船防务等涨停；

蚂蚁金服概念分化，君正集团、京能置业、润和软件等涨停，宇信科技、新华联、朗新科技、七匹狼等下跌；

区块链概念午后走强，御银股份、富通鑫茂、恒银科技、中电兴发涨停；

食品饮料板块走强，西王食品、保龄宝、道道全涨停；

免税店概念风云再起，鄂武商A、西藏珠峰涨停；

科创板一周年之际，七只科创板股票今日上市，芯朋微、力合微涨超300%，奇安信、震有科技、大地熊涨超100%。

格上机会指数一览

今日，格上机会指数为49.0，机会指数小幅跌破50荣枯线，这意味着收益风险比最高的阶段过去了，未来个股更需要业绩兑现的支撑，市场会更多呈现结构性机会，如果后期情绪推升过快，投资者需要注意潜在风险。

温馨提示：格上机会指数是针对通过A股目前的估值情况以及相对于其他资产的相对收益进行编制的，格上机会指数高于50，则表明目前A股市场的机会远大于风险；格上机会指数介于1-50，表明市场仍有机会，但数值越小风险越大；格上机会指数小于0，则表明市场风险远远大于机会，必须马上清仓。

热点新闻点评

新闻一：6月19日，上交所发布公告，决定自2020年7月22日起修订上证综合指数的编制方案。据悉，新修订的上证综指编制方案主要涉及三方面：剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间、纳入科创板上市证券。

格上认为：近10年上证综指涨幅一直受到市场诟病，今日成分股大改革也是充分响应市场呼声。上证综指编制方案涉及三方面：剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间、纳入科创板上市证券。拟采用无缝衔接的方式进行，指数编制修订的实施不会影响上证综指的连续性。

过去十年，上证综指不涨主要是因为经济增速的长周期下行对A股估值的压制。虽然我国经济体量是不断上升的，但由于上证综指中的新经济企业占比很少，而在11年以后，传统经济整个大趋势下行，这就导致了指数的结构性失衡。未来上证综指中新兴企业个股占比将不断上升，有望摆脱十年3000点的“魔咒”。

此次改革后，最大的改变其实是投资股市的逻辑思想，绩优股将成为市场新的“香饽饽”，而业绩较差的个股则慢慢会被市场所抛弃。而随着市场板块轮动的加剧，个股的逐步的分化，恰逢市场的改革加之中报重要窗口，市场有望降温，回归结构性行情，关注有业绩支撑的绩优股的轮动机会。

新闻二：近日，黄金价格大涨，7月22日，黄金期货短线企稳1860美元/盎司一线，短线黄金延续上行节奏。很多投资者在疑惑，为何黄金能一直持续在高位，并不断创出新高？

格上认为：决定黄金价格的核心因素是持有黄金的机会成本—美国十年期国债实际收益率。机会成本越高，黄金的价格越低，反之越高。今年以来2-4月份，在疫情冲击之下，美联储大放水，美国十年期名义收益率大幅下行，虽然通胀也在下行，但利率下行幅度超过通胀下行幅度，黄金机会成本是下行，黄金价格走高。

5月份以来，各国复工复产预期升温，但美联储仍实行宽松的货币政策，当前美国十年期国债名义收益率维持在0.60%左右的位置，没有显著上行，但通胀预期有所上行，导致实际收益率产生下行预期，黄金机会成本走低，黄金价格继续具备支撑。

整体来看，在复苏初期，随着企业复工复产的推进，主要大宗商品价格企稳回升，由于名义利率仍持续维持低位，对应实际利率水平进一步下行，在货币政策转向前黄金上升动力依旧不改。（注意：未来需要着重关注美国货币政策的态度以及美国十年期国债收益率的走势，一旦快速上行幅度超过通胀回升幅度，则黄金就会呈现下行压力。）

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

格上研究中心

2020.07.22