截止到2022年6月30日，上半年已经收官，回看热门赛道新能源板块已经基本收复了年内大部分跌幅，甚至一些优秀个股还创出了历史新高。

投资中，无论是谈起自上而下还是自下而上研究方法或操作，我们关注最多的往往是宏观与微观，而忽略了中观-行业研究的重要性。很多时候，投资者赚到了钱，并不是因为大环境有多好，或者个股选择多么精准，而是选对了赛道，踩准了节奏。如果在2020年选中了新能源赛道的基金经理和投资者，想必都已经收获了漂亮的业绩曲线。

从2020年新能源板块启动开始，我们可以看到两年时间，新能源指数上涨超160%，同期沪深300涨幅仅15%，在这个期间，如果踩准了新能源赛道，就可以躺赢很多人。

一个好的赛道一般需要具备几个特征：可讲的故事、良好的业绩、预期的共识。显然新能源具备这些特点。

当我们提及新能源时，我们通常谈论的是什么？

其实“新能源”主要包括三大方向：

1.  一端是新能源发电端，包括光伏、风电等其他可再生能源；

2.    另一端是用电端，包括新能源车，汽车的电动化和其他各行各业的电动化，也是目前最具有代表性的细分领域

3.    中间连接发电和用电的环节，叫储能，就是把能量作为中间介质储存，然后输送。

我们再从产业链角度来看一下，新能源的上中下游都有哪些产业：

新能源产业链主要由上游的能源转化，中游的新能源和下游的应用构成。  新能源又称非常规能源，指在新技术基础上，可系统地开发利用的可再生能源。常规能源通常是指技术上比较成熟且已被大规模利用的能源，比如煤炭、石油、天然气、水、电等，而新能源则通常是指尚未大规模利用、正在积极研究开发的能源。新能源主要包括太阳能、风能、生物能、地热能、核能等。由于篇幅问题及涉及专业术语较多，这里只简单展示上下游的产业，不展开详述。

新能源各产业方向，投资机会如何？

1）新能源发电端，也就是上游产业链，相当于我们人类进入到中年的状态：过去十年发展确定性提升了，增长空间和增速也是趋于稳定的状态，步入一个价值成长的增长阶段，即爆发力减弱下来。

2）储能，也就是中游产业链，相当于是在幼儿期的状态：是个很好的方向，但目前体量小，其次商业模式还在探索，即使大家觉得现在的技术水平已经非常有竞争力，但是距离我们理想中的天花板还是有很大的距离，所以还是特别早期的阶段。

3）新能源汽车产业链，也就是下游应用端，相当于青年快速成长爆发阶段：目前看成长性最强，这里面又分为上游资源，中游电池电机环节，下游整车环节。在政策引导及行业发展的预期下，预计未来几年即步入渗透率快速向50%-70%的黄金成长阶段。

新能源板块反弹这么多了，是不是太高了？

很多人担心已经涨过一大波，新能源还能不能投资？现在是不是该回调了？核心要看产业在什么阶段，还有多少成长空间。从过去新兴行业发展规律来看，基本上渗透率突破10%以后，成长趋势往往是加速爆发的。10%左右的渗透率，是成长性行业从萌芽期到成长期的关键拐点，也是黄金投资阶段。在这一轮反弹中，细分领域表现较好的是锂电与光伏，疫情得到控制，企业复工复产，行业的基本面已经从短期的冲击中恢复过来，其次市场对光伏组件的需求是超预期的，即使供应端产能受到了点影响，整体海内外的需求持续暴涨，产品价位也是处于相对高位。

以中长期的眼光来看，新能源板块依然是一个潜力巨大的板块，从新能源车到光伏，从国内到国外，很多潜在的需求依然没有得到满足，当然，整个产业链的上中下游比较长，每一个环节跟不上产业的发展，都会在短期形成制约新能源快速发展瓶颈的因素，所以新能源板块内的行情分化也是不可避免的。

投资从来都不是一件简单的事，有句话叫做“你永远无法赚到认知以外的钱，靠运气赚到的钱往往靠实力亏回去”。很多时候，只有真正认知和理解，才能做到长期坚定。这就需要我们在投资中，持续关注和了解相关产业的发展趋势。

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