今日市场

今日沪深两市平开，三大指数集体下挫。个股跌多涨少，超3300只个股下跌，北向资金小幅净流出。从消息面来看，昨日的中央政治局会议对市场的影响较大，促消费的相关表述被删除，另外从“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”的表述上来看，表明了中央对于5.5%GDP增长目标不会盲目的追求，促销费力度被弱化，导致大消费相关板块集体走低。总体来说今日消息面不及预期，会议对疫情防控态度及经济增长措辞压制了稳增长板块情绪从而对A股走势产生了一定影响。

截至收盘，今日上证指数收于3253.24点，下跌0.89%，成交额为4106亿元；深证成指下跌1.30%，成交额为6042亿元；创业板指下跌1.31%。今日两市上涨个股数量为1383只，下跌个股数为3326只。

 从风格指数上来看，今日各风格均表现不佳，其中周期和稳定风格跌幅最小，金融和消费风格表现较差。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有4个行业上涨，其中农林牧渔，汽车，公共事业行业领涨，涨幅分别为1.94%，1.08%，0.30%。社会服务，煤炭，商贸零售行业领跌，跌幅分别为2.70%，2.56%，2.26%。

资金面上，今日北向资金净流出17.18亿元；其中沪股通净流出3.95亿元，深股通净流出13.23亿元。近三个月北向资金净流入730.05亿元。俄乌对北向资金边际影响逐渐缩小，美联储流动性收紧最近对北向资金影响较大。

 

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.84%，低于一倍标准差，万得全A指数大概率处于底部区域爬升阶段。风险溢价指数近期小幅上升，市场整体的情绪小幅下降，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

 

综合来看，今日沪深两市平开，三大指数集体下挫。个股跌多涨少，超3300只个股下跌，北向资金小幅净流出。从消息面来看，昨日的中央政治局会议对市场的影响较大，促消费的相关表述被删除，另外从“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”的表述上来看，表明了中央对于5.5%GDP增长目标不会盲目的追求，促销费力度被弱化，导致大消费相关板块集体走低。总体来说今日消息面不及预期，会议对疫情防控态度及经济增长措辞压制了稳增长板块情绪从而对A股走势产生了一定影响。

 

热点新闻

新闻一：7月政治局会议有何重点？怎样解读？

中共中央政治局7月28日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。审议《关于十九届中央第九轮巡视情况的综合报告》。

近期政治局会议重点内容：

数据来源：Wind，格上研究整理

一、国内经济运行：力争实现最好结果

会议提出要“巩固经济回升向好趋势，着力稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”。从表述上来看，本次删减了“努力实现全年经济社会发展预期目标”，改为了“力争实现最好结果“。用词的修改表明了中央对于之前敲定的5.5%GDP增长目标不会盲目的追求。确实今年在疫情反弹的基础上，完成全年5.5%左右的增长目标难度较大，若强行完成可能会对之后的经济造成不良影响。另外，李克强总理在19日出席的世界经济论坛全球企业家特别对话会上提出“不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来，要坚持实事求是、尽力而为”，与政治局会议的表述一致。

二、疫情防控：算政治账

会议提出要“高效统筹疫情防控和经济社会发展工作。对疫情防控和经济社会发展的关系，要综合看、系统看、长远看，特别是要从政治上看、算政治账。要坚持人民至上、生命至上，坚持外防输入、内防反弹，坚持动态清零，出现了疫情必须立即严格防控，该管的要坚决管住，决不能松懈厌战“。本次会议对于疫情防控的表述与之前相比占据了较大的篇幅，足以见得中央对于防控的决心。会议对于疫情的描述较为清晰，说明了目前绝不松懈疫情防控的原因，”算政治账“说明了虽然动态清零等防空政策可能会在前期付出一些成本，但是为后续的经济增长和开放提供了基础和环境。结合当前来看，在5月全国疫情得以后控制之后，6月以来主要经济指标都有着回升的态势，尤其是社融指标，无论从总量还是结构均双双超预期，在疫情受控下，经济逐步修复。另外，会议还提出“做好新疫苗新药物的开发”，以减少疫情对人民生命安全和经济活动的冲击。

三、财政：用足用好专项债务限额

会议提出“财政货币政策要有效弥补社会需求不足。用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额“。今年上半年在疫情冲击的影响下，财政支出明显快于收入。除了4月提出的”留抵扣税“外，下半年财政的范围和效能可能进一步扩大，来弥补社会需求的不足。另外，会议表述中的“用好地方政府专项债资金”主要指已发行的专项债要尽快形成实物工作量。另外，目前专项债的发行已经接近的全年限额，但下半年仍需要资金支持，所以提前下达明年专项债额度的可能性较大。

四、 货币：保持合理充裕

会议提出“货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。要提高产业链供应链稳定性和国际竞争力，畅通交通物流，优化国内产业链布局，支持中西部地区改善基础设施和营商环境”。其中政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金两项政策分别为8000亿和3000亿，并在6月的国常会中已经提出，本次会议的提及后大概率会加快落地。由于目前国内基本面恢复仍需巩固，从整体表述上而言，下半年货币政策仍会稳中偏松，为经济增长保驾护航。

五、房地产：坚持房住不炒

会议指出要“全方位守住安全底线。要强化粮食安全保障，提升能源资源供应保障能力，加大力度规划建设新能源供给消化体系。要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生“。由于之前停贷事件波及范围较广，对行业整体和经济产生了较大影响，此次会议重点提到了相关领域的问题，将其上升为保民生保稳定的重要政治任务。“因城施策用足用好政策工具箱”预示着下半年或有更多地产相关的政策颁布，但是由于房企拿地意愿不足，资金流转仍是问题，下半年房地产或仍将成为经济增长的拖累项。

六、金融风险：严厉打击金融犯罪

会议提出要“保持金融市场总体稳定，妥善化解一些地方村镇银行风险，严厉打击金融犯罪。要压实安全生产责任”。近些年随着我国金融市场的快速发展，一些金融犯罪事件也频频发生，本次会议提及了要预防类似事件的发生，表态明确，用词严厉。

七、 民生：保供稳价，保就业

会议强调“要扎实做好民生保障工作。要全方位守住安全底线。要强化粮食安全保障，提升能源资源供应保障能力，加大力度规划建设新能源供给消化体系“，”要着力保障困难群众基本生活，做好高校毕业生等重点群体就业工作”。由于上半年全球上游商品的供需失衡，商品价格大幅抬升，导致我国工业企业利润受损，行业利润分配失衡。下半年全球在俄乌危机还未解决的情况下仍面临高通胀的风险，此次会议主要是为供给端提供了政策支持。其次，新能源消化体系的提及预计将更具体的匹配新能源装机类型与需求。另外，就业作为工作重点再次被提及，说明了稳就业也是下半年经济工作的首要目标，稳住就业率对于稳住经济增长意义重大。

 

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

格上研究