今日市场

今日沪深两市低开高走，三大指数震荡拉涨，沪指小幅收涨。个股涨跌较为平均，北向资金小幅净流入。今日新能源和汽车板块迎来了大爆发，这与上周的上周国常会“推动消费继续成为经济主拉动力”相关，另外证监会主席易会满也发文称引导更多储蓄向新兴产业集聚。消费电子的走强与苹果出货量的上升相关。值得注意的是，这几天美国强化对中国光半导体行业的限制，可能对后续半导体行业的短期走势有些许影响。最后从跌幅来看，今日房地产、基建、银行、券商、农业板块表现不振。

截至收盘，今日上证指数收于3259.96点，上涨0.21%，成交额为3990亿元；深证成指上涨1.20%，成交额为5949亿元；创业板指上涨2.37%。今日两市上涨个股数量为2533只，下跌个股数为2130只。

从风格指数上来看，今日各风格均表现不一，其中成长和周期风格表现较好，稳定和金融风格表现较差。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有20个行业上涨，其中电力设备，电子，汽车行业领涨，涨幅分别为2.29%，2.28%，2.12%。房地产，银行，非银金融行业领跌，跌幅分别为1.40%，1.08%，0.89%。

资金面上，今日北向资金净流入23.99亿元；其中沪股通净流入8.93亿元，深股通净流入15.06亿元。近三个月北向资金净流入711.57亿元。俄乌对北向资金边际影响逐渐缩小，美联储流动性收紧最近对北向资金影响较大。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.92%，低于一倍标准差，万得全A指数大概率处于底部区域爬升阶段。风险溢价指数近期小幅上升，市场整体的情绪小幅下降，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

综合来看，今日沪深两市低开高走。三大指数震荡拉涨，沪指小幅收涨。个股涨跌较为平均，北向资金小幅净流入。今日新能源和汽车板块迎来了大爆发，这与上周的上周国常会“推动消费继续成为经济主拉动力”相关，另外证监会主席易会满也发文称引导更多储蓄向新兴产业集聚。消费电子的走强与苹果出货量的上升相关。值得注意的是，这几天美国强化对中国光半导体行业的限制，可能对后续半导体行业的短期走势有些许影响。最后从跌幅来看，今日房地产、基建、银行、券商、农业板块表现不振。

热点新闻

新闻一：7月地方发新增债规模大降，如何看待？

为对冲上半年经济下行压力，新增债额度密集发行，下半年额度少。但后续增量政策引关注。上半年地方政府新增债券（下称新增债）额度基本发完，这使得下半年新增债发行规模明显减少。根据公开数据，7月份全国地方政府共发行新增地方政府债券为1248亿元，同比下降69%。今年为了对冲经济下行压力，全年4.37万亿元新增债（限额）发行节奏明显前置，基本在上半年发完。截至7月末，全国地方新增债发行约4.15万亿元，发行进度约95%。如果剔除其中有2000亿元用于补充中小银行资本金专项债券，今年实际新增债发行进度接近99%。这意味着今年用于项目的新增债基本用完。

目前地方新增债券中以新增专项债券为主，今年剔除前述用于补充中小银行的专项债，剩余用于项目的3.45万亿元新增专项债基本发完。国务院要求力争在8月底前将这笔巨额债券资金使用完毕，多数省份已经发文重申这一要求，以尽快发挥债券资金拉动有效投资稳经济效应。财政部预算司一级巡视员宋其超近日公开表示，2022年用于项目建设的新增专项债券额度基本发行完毕，比以往年度大大提前，充分体现了积极财政政策靠前发力的要求。上半年专项债撬动投资作用明显。“下一步督促地方及时拨付专项债券资金，压实项目单位责任，推动专项债券尽快形成实物工作量。”宋其超说。

今年上半年专项债基本发完，支持重大基础设施项目投资，下半年进入新增专项债发行“空窗期”，要关注四季度财政收支缺口加大对基建投资支持力度下降等困难，需要出台相应增量政策来弥补资金缺口。事实上，这一增量政策已经逐步清晰。国务院近期决定，发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥。另外，还调增政策性银行信贷额度8000亿元，支持基础设施建设。

7月28日，中共中央政治局召开会议强调，用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。多位专家对第一财经分析，目前专项债限额内还有约1.5万亿元存量发债额度，预计各地会充分利用这一额度，去支持基建投资。

（来源：第一财经）

新闻二：7月PMI数据昨日出炉：整体回落。

2022年7月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数（PMI）。其中，制造业PMI为49.0%（前值50.2%），较上月下降了1.2个百分点；非制造业PMI为53.8%（前值54.7%），较上月下降了0.9个百分点。更加具体的分析可以参照今日我们发布的《7月PMI数据点评》。

数据来源：Wind，格上研究整理

光大证券认为，向前看，疫情形势总体稳定，疫后修复仍有基础。一方面，在严格防控措施下，疫情形势总体稳定，7月28日中央政治局会议表示“出现了疫情必须立即严格防控，该管的要坚决管住，决不能松懈厌战”，坚持动态清零政策毫不动摇。另一方面，企业成本压力明显下降，就业保持相对稳定，中央政治局会议明确了下半年稳中求进的主基调，提出要积极作为扩大需求，全方位守住安全底线，加上短期因素影响逐步消退，经济有望较好保持在合理运行区间。

兴业证券认为，产需皆弱拖累7月制造业PMI明显弱于往年同期水平。部分原材料加工行业供需明显走弱是此次PMI弱于预期的主要原因。但与上游收缩不同的是，下游部分行业仍然保持快速扩张的趋势。上下游的分化也体现在库存上，下游已主动去库存，但上游库存仍在高位。非制造业整体好于制造业，房屋建筑行业加速扩张。受益于出行修复带来的经济反弹已接近完成，后续经济动能有待观察。

新闻三：证监会主席易会满重磅发文，有何重点？

8月1日，中国证监会党委书记、主席易会满在《求是》发文，重点如下：

近年来，我国保持流动性合理充裕，市场利率总体下行，社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配。但总的看，我国不缺资金但缺资本，尤其是缺创新资本的问题比较突出，在传统行业投资增速下行压力加大的情况下，这一结构性矛盾更加凸显。

资本市场能够以分散决策、风险自担的方式推动储蓄向创新产业集聚，在当前经济结构调整的重要关口，更加需要发挥好资本市场作用，促进直接融资与间接融资协同发展，引导更多储蓄向新兴产业集聚，同步促进传统产业转型升级，形成更高效率、更高质量的投入产出关系，实现经济在高水平上的动态平衡。

股市有涨有跌是规律，对正常的波动政府不宜也不应干预，不能花钱买指数；但不干预不是放任自流，必须始终坚持底线思维，坚决防止“市场失灵”引发异常波动。要始终坚持实事求是，大胆探索、小心求证，以注册制改革为契机，继续全面深化资本市场改革，努力走出一条符合我国国情的资本市场发展之路。

注册制是全面深化资本市场改革的“牛鼻子”工程，是发展直接融资特别是股权融资的关键举措，也是完善要素市场化配置体制机制的重大改革。“十四五”规划、2021年中央经济工作会议和今年《政府工作报告》都对全面实行股票发行注册制作出明确部署。总的看，经过近3年的试点探索，以信息披露为核心的注册制架构初步经受住了市场考验，配套制度和法治供给不断完善，全面实行股票发行注册制的条件已基本具备。

下一步，证监会将牢牢把握改革正确方向，科学把握审核注册机制、各板块定位、引导资本规范健康发展等问题，以“绣花”功夫做好规则、业务和技术等各项准备，确保这项重大改革平稳落地。同时，加快中介和投资端改革，完善证券执法司法体制机制和投资者保护体系，推进关键制度创新，为资本市场健康发展营造良好的制度和生态环境。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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