公募基金最大的特点就是公开透明，普通投资者获得信息的来源与内容和专业研究员并无明显差异。但是站在同一起跑线，如何能跑出更优的成绩取决于怎么来利用好已有的资源。

众所周知，基金产品一年要出6次定期报告，包括四次季报、一次半年报、一次年报。一般来说，季报重在时效性，半年报和年报能够提供更全面的信息，其中，年报内容最详尽但也相对增加了阅读难度。近期，各基金的二季报也已经陆续披露，我们之后也会为大家详细解读公募基金二季报都说了啥，但是今天我们先从最详尽的年报读起，相信大家读懂年报之后，其他各类“报”都不在话下。文中福利：我们会选取一只穿越牛熊的优质“固收+''产品来为大家解读。

●   基金定期报告何时发布？

基金的定期报告会在规定的信披时间内发布，基金季报通常在季度结束的15个工作日内发布，比如1季报通常就在4月中下旬发布，半年报是半年结束之日起2个月内发布，通常是在8月份，年报是在每年结束之日起三个月内披露，通常是每年的3月底。

● 基金定期报告在哪查看？

基金的定期报告可以在基金公司官网查询，这里是产品信息更新最早、最及时的位置。在检索自己购买的产品名称后，可以在“基金公告”一栏中找到对应的报告，第二种途径是各大基金销售平台与各类财富管理类APP，在产品介绍页面通常都会有跳转。

● 基金年报内容有统一的格式吗？

是的，公募基金产品的定期报告格式相同，其中年报通常包括以下13块内容。

对于我们普通投资人来说，需要重点关注财务指标、管理人报告（基金经理小作文）、以及投资组合、基金份额持有等。

● 年报中的主要财务指标和净值表现重点关注什么？

主要财务指标主要包括本期已实现收益、本期利润、期末可分配利润、基金资产净值、以及基金利润分配情况。

以安信稳健增值为例：

图片来源：安信稳健增值2021年报 

1.本期已实现收益=本期利润－本期公允价值变动损益

2.通过本期利润，我们可以看看基金在这一年赚/亏了多少钱；

3.衡量基民真实回报一加权平均净值利润率;该指标可以观察到基金产品在某个报告期内所创造的利润是如何被投资者的资金流入/流出行为所影响的。哪怕1只基金历史业绩再好，但持基过程如同乘坐“过山车”，那么被“颠"下来的概率也会大大增加，从而导致持基时间过短或追涨杀跌等错误操作，再现“基金赚钱基民不赚钱” 。

4.基金真实的收益率一本期基金份额净值增长率；基民实际收益通常会低于基金真实收益。

基金赚钱，基民不赚钱案例

基民平均亏损13.34%。但这只基金去年一年的净值涨幅是非常大的。2021年，该只基金净值上涨了63.02%。看看规模变化，就一目了然，资金大多数都是三季度进入的;

基民的高买低卖行为，固然与自身的冲动有关系，但某种程度上，与基金公司的发行节奏、宣传节奏有关。

期末可供分配基金份额利润， 是一个关于基金分红的数据，表示了基金每份份额分红的上限。

期末基金资产净值，表示截止到2021年底这只基金的资产规模。这里如果发现基金的规模下降到1亿以下，就需要留心基金的流动性。这里可以看到截止2021年底安信稳健增值A的规模约153亿，C份额的规模约35.4亿，2020年共计31.4亿。基金规模增长迅猛！

基金份额累计净值增长率则可以直观看到该基金自成立以来的累计收益情况。

注：根据《安信稳健增值灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的约定，本基金的业绩比较基准为：中国人民银行公布的金融机构 1 年期人民币定期存款基准利率+3.00%。

通常大家在看基金业绩时，最常用的指标是“份额净值增长率”，也被叫做基金收益率、基金回报等。但在基金净值表现这张表中，还有两个指标可以辅助投资者更为准确地观察一只基金长期业绩表现。

份额净值增长率标准差”，反映的是基金业绩波动情况。一般来说，标准差越小，表示基金收益越稳定，反之，标准差越大，说明基金收益波动较大。

基金收益率与其业绩比较基准的差额，值越大，代表基金收益跑赢市场越多，业绩越优秀。

如果是成立时间较长的基金，我们可以看到过去一年、三年以及成立以来的中长期收益。短期收益确实对持有体验比较重要，但从中长期角度来看，对于强调稳健收益的“固收+”产品来说，一个相对平滑的收益曲线更能够体现基金经理的水平。

报告里还会给出基金的业绩比较基准，并且将基金份额净值增长率和业绩比较精准收益率进行对比，展示基金所取得的超额收益情况。中长期超出业绩基准越多，说明基金经理的管理水平更优秀。

● 管理人报告（基金经理小作文）揭秘啥？

在管理人报告这一章节，我们可以充分了解这只基金的运作，其中包括了基金投资策略和业绩表现说明、对后市的简要展望等。其中，“投资策略说明”与“市场展望”是这部分的两大核心点。

从“投资策略说明”这一部分我们可以看到基金管理人对全年资本市场的复盘分析以及对应动作。

整体结果：在获取收益的同时，比较好的控制了回撤风险。

生活中，我们常说“知易行难”，对于基金管理人来说也是这样，通过对比多年的“投资策略说明”，我们可以判断基金管理人是不是真正做到了“知行合一”，特别是“固收+”产品的基金经理，是否能够保证自身风格不漂移。

从“市场展望”这部分，我们可以了解基金管理人对后续市场的判断，对于“固收+”产品来说，这部分“市场展望”往往兼顾债券市场与股票市场，从投资人的角度讲，可获得的信息更全面。

比如安信稳健增值的2021年年报，就有对债券和权益的分析，落实到配置上，可以看到管理人在债券方面保持了一贯的节奏，在权益上更关注估值、更看好结构性行情。

● 基金投资组合重点关注哪些内容？

这部分内容，展现的是这只基金买了什么资产。权益和债券资产的占比如何，投资的具体行业、种类，重仓的标的等。通过资产组合的部分，我们可以看到“固收+”产品的股债分配比。

这部分内容，展现的是这只基金买了什么资产。权益和债券资产的占比如何，投资的具体行业、种类，重仓的标的等。通过资产组合的部分，我们可以看到“固收+”产品的股债分配比。

•这里股票的持仓比例与基金本身相关，比如偏债混合型基金、灵活配置型基金股票持仓比例较高，可以达20%左右。二级债基股票仓位在 15%左右的上下波动。

•有的产品股债比例相加超过了100%，这是因为“固收+”基金的债券部分是可以加杠杆的，所以有可能股票持仓占基金净资产的20%，债券持仓占基金净资产的90%。

这部分在季报和年报中的差别较大，季报中只会公布前十大股票持仓和前五大债券持仓。年报的债券持仓依然只是公布前五大，但是对股票持仓的披露更为详细。报告期内持仓过的所有股票（187只）都会披露，还会有重大的买入或者卖出明细（累计买入/卖出额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细）。

通常来说，“固收+”基金持仓成分股主要集中在沪深 300、中证500，且近年来持有市值占比呈现上升趋势。总体而言，“固收+”基金在配置权益资产时，偏好超额配置低估值、高分红的银行、非银金融等价值板块。

● 基金持有人信息重点看什么？

年报的基金持有人信息不仅会披露基金的份额变动，还会披露机构和个人投资者持有的比例，通过这一部分，我们可以了解报告期总申购份额、总赎回份额、期末基金份额总额等。

此外，年报中还有基金公司内部人员持有基金的情况。通常来说，机构和基金公司内部人员，专业度是较高的，这部分占比越高，说明基金越得到认可。

基金份额变动可以看到报告期内基民对基金是净赎回还是净申购状态，以及申购、赎回的份额数量。这些数据同样是投资者对市场、基金判断的重要依据。例如，一只开放式基金去年业绩增长不俗，但仍然遭到较高程度地净赎回，这很有可能说明投资者当下对这只基金或者后市趋于谨慎。

总结

虽然基金年报篇幅通常都有几万字、上百页，但对于我们投资者来说，把握以上重要的几点，就可以简单了解产品信息以及是否真正适合自己。并且，通过阅读基金经理年报，来了解机构的分析框架和投资理念，对于提升个人投资水平，获取跟专业研究员一样的产品信息，也是一个很好的途径。