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今日上证指数全天窄幅整理，热门赛道动力不足。个股跌多涨少，北向资金小幅净流入。从板块上来看，今日军工、半导体等板块纷纷走弱，而能源板块全天强势，油气开采、煤炭、燃气板块涨幅靠前。究其原因，大概率与欧盟对俄罗斯煤炭的禁令正式生效有关。自宣布对俄罗斯煤炭禁运以来，欧盟已经加紧从哥伦比亚、澳大利亚、美国和南非等国进口煤炭。欧盟对进口煤炭的渴求将导致国际煤炭价格居高不下。另外，由于石油石化板块基本跟着国际油价走，这两天国际油价的上抬拉对石油石化板块起着正向影响。

截至收盘，今日上证指数收于3276.89点，下跌0.15%，成交额为4039亿元；深证成指下跌0.44%，成交额为5956亿元；创业板指下跌1.13%。今日两市上涨个股数量为1972只，下跌个股数为2695只。

 从风格指数上来看，今日大多风格均表现不错，其中稳定和消费风格表现最好，成长风格表现较差。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有17个行业上涨，其中煤炭，石油石化，综合行业领涨，涨幅分别为2.41%，1.84%，1.46%。国防军工，电子，电力设备行业领跌，跌幅分别为2.19%，1.83%，1.76%。

资金面上，今日北向资金净流入38.78亿元；其中沪股通净流入30.23亿元，深股通净流入8.55亿元。近三个月北向资金净流入722.90亿元。俄乌和中美局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势最近对北向资金影响较大。

 

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.87%，低于一倍标准差，万得全A指数大概率处于底部区域爬升阶段。风险溢价指数近期小幅上升，市场整体的情绪由于台海形势影响而滋生恐慌情绪，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

 

综合来看，今日上证指数全天窄幅整理，热门赛道动力不足。个股跌多涨少，北向资金小幅净流入。从板块上来看，今日军工、半导体等板块纷纷走弱，而能源板块全天强势，油气开采板块领涨，煤炭、燃气板块涨幅靠前，究其原因，大概率与欧盟对俄罗斯煤炭的禁令正式生效有关。自宣布对俄罗斯煤炭禁运以来，欧盟已经加紧从哥伦比亚、澳大利亚、美国和南非等国进口煤炭。欧盟对进口煤炭的渴求将导致国际煤炭价格居高不下。另外，由于石油石化板块基本跟着国际油价走，这两天国际油价的上抬拉对石油石化板块起着正向影响。

 

热点新闻

新闻一：MSCI季度调整出炉！新纳入7只中国股票。

北京时间8月12日早间，全球知名指数公司MSCI宣布了季度审核变更结果。在本次调整中，MSCI中国指数新纳入7只中国股票，剔除2只。值得注意的是，新能源产业链标的成为本次调整的重头戏。被新纳入的7只标的中，有5家公司业务与新能源板块紧密相关。

在MSCI的系列指数中，涉及A股的包括MSCI中国指数、MSCI中国A股在岸指数以及MSCI中国全股票指数。其中最值得关注的是MSCI中国指数。由于该指数被嵌套进MSCI新兴市场指数，因此股票进入MSCI中国指数，便意味着进入了MSCI全球标准指数系列，将获得大量被动资金跟踪。

MSCI中国指数本次新增7只标的，均为A股标的，分别是同仁堂、招商轮船、派能科技、盐湖股份、天齐锂业、云天化、藏格矿业。

从调入股票所属行业来看，本次调整中新能源产业链标的被调入居多，盐湖股份、天齐锂业、藏格矿业均为盐湖提锂概念龙头，派能科技则是全球储能品牌领导者之一，作为磷化工巨头的云天化，亦被市场视作未来锂电材料的优质供应商。

除新纳入股票之外，MSCI中国指数本次剔除了2只中国股票，均为港股标的，分别是旭辉永升服务、龙光集团。于港股上市的龙光集团，今年以来股价持续下跌，跌幅超63%。8月7日晚间，龙光集团发布了暂停付息的公告称，正式宣布违约。自8月9日起，公司连续停牌，至今尚未复牌。

本次MSCI季度指数调整，将于8月31日收盘后正式生效。因此，被MSCI中国指数新纳入个股，或将在当天尾盘迎来海外被动指数资金卡点买入。

欧洲资管巨头安本近期发表观点指出，最近中国股市的表现改善，部分原因在于相对更为利好的货币及财政环境。安本认为，尽管近期出现反弹，但与许多全球股票市场相比，中国股票的估值仍然更具吸引力。举例而言，MSCI中国指数的远期市盈率为11.1，远低于MSCI美国指数及MSCI全球指数。与此同时，中国企业的远期盈利预测似乎足够高，2023年市场一致预期的收入增长率为7%，净利润率为4.7%，每股盈利增长为15%。“因此，我们认为有足够理由对中国股市前景保持相对乐观的态度。”安本表示，更青睐基本面有吸引力、受到宏观风险因素影响较小且估值相对低的中国企业。

（来源：中国证券报）

 

新闻二：央行原司长：谨防回购利率长期过低，实体经济有脱实向虚的苗头和倾向。

中国人民银行调查统计司原司长盛松成近日发文评论了票据贴现零利率的现象。原文如下：

票据贴现零利率这一现象体现了票据市场的供求失衡，是实体企业有效信贷需求减弱、银行信贷额度较充足的共同作用结果。具体说明如下：

1、在房地产、地方融资平台等一系列严监管政策下，加之疫情对经济的冲击尚未消退，需求端经济下行压力加大，企业经济活力不强，从而导致企业开票需求减弱，票据供给下降。

 

2、为了支持经济稳增长，货币政策“逆周期”调节力度加大，要求银行稳定（增加）信贷投放，银行信贷额度增加。但由于实体企业有效信贷需求减弱，一般贷款尚不能用完信贷额度。为了完成信贷额度并赚取利息，银行通常会以票据贴现的形式买入票据。

基于1和2，票据市场供给小于需求，带来票据价格上升，利率随之下降。换句话说，银行资金充裕，宁愿选择低利率也希望将闲置资金融出。

3、票据贴现利率大幅波动主要出现在月末、季末、半年末、年末等关键时点，可能大幅上升，也可能大幅下降，主要体现了银行信贷额度（需接受监管考察）和实体企业有效信贷需求的差异。

从趋势看，2022年月末多次出现票据贴现突然“走低”的情况，可能也体现了实体企业有效信贷需求减弱、银行信贷额度较充足的共同作用。今年这种票据贴现“零利率”的现象尤其多。

1、当银行间回购利率下行，机构有动力融入短期资金投资长期债券，包括利率债和信用债，从而压低长期利率。本质上这一投资策略有助于推动利率传导。当长期利率下行后，会降低实体经济的债券融资成本，提升实体经济融资意愿，支持实体经济发展。

2、不过，如果银行间回购利率长期处于过低的状态，可能会有以下风险：

（1）刺激机构过度加杠杆。机构加杠杆套息交易存在非常明显的期限错配，当回购交易规模很高、杠杆率不断攀升时，一旦短期资金面出现意外波动、监管政策进行调整以及突发事件冲击都可能加大机构短期再融资的风险，这不利于金融市场和金融机构的稳定。

（2）刺激实体企业金融化。如上所述，机构加杠杆套息交易会降低债市融资成本，有的企业以较低成本发债后，并没有扩大生产与投资的动力，反而将融到的钱转手投资于银行高收益的理财和结构性存款等产品（尤其是投资于负债成本较高的中小银行的产品），赚取差价，这在以前也发生过。

这类企业套利主要是由于市场利率和存贷款利率的不匹配所致。因此，要谨防回购利率长期过低下，实体经济有脱实向虚的苗头和倾向。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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