格上研究

一、公募基金市场跟踪

公募基金市场总规模超26万亿。根据WIND数据统计，截至2022年08月31日，基金资产净值额达到26.96万亿元（上月26.79万亿元），规模较去年同期增加了14.65%。其中，货币型基金为管理规模占比最高的基金，占全部公募基金资产净值的39.22%（上月39.47%），资产净值高达10.57万亿元，股票型基金占比8.51%（上月8.51%），偏股混合型基金占比11.95%（上月11.95%），偏债混合型基金占比2.81%（上月2.81%），灵活配置型基金占比5.67%（上月5.70%）。从公募基金数量来看，截至2022年08月31日，我国目前已有10,096只公募基金，较去年同期增长18.47%。

数据截至：2022-09-16，数据来源：Wind，格上研究

受权益市场调整的影响，2022上半年公募基金发行遇冷。以基金成立日作为统计标准，1月新发基金总数为148只，发行份额为1,188.20亿份，单只基金的平均发行份额为8.03亿份，不足10亿份，创下了自2021年1月以来的新低。2月新发基金平均发行份额再次下探至5.36亿份。5月之后，随着市场行情回暖，新发基金平均发行份额重回10亿份以上。截至2022年8月31日，本月新成立的基金共计130只，合并发行规模达1,685.94亿元，平均发行份额12.97亿份。新成立的基金从分类来看以混合型基金为主（共49只），另有债券基金39只，股票基金19只，FOF基金17只，QDII基金3只和REITS基金3只。

图2 公募基金新成立基金平均发行份额与沪深300指数走势

数据截至：2022-09-16，数据来源：Wind，格上研究

2022年开年混合型基金与股票型基金净申购明显降温，4月大幅净赎回，交易情绪在7月有所修复，随后交易情绪回归平淡。回顾历史上几轮股市大幅下跌，如图3所示，2015年9月和2016年3月混合型基金大幅净赎回，2018年2月-12月部分月份净赎回，本轮2022年4月出现大幅净赎回；如图4所示，2015年7月-9月股票型基金大幅净赎回，2018年2月-12月部分月份净赎回，本轮2022年1月-3月尚未出现净赎回，4月出现较大净赎回；尽管5、6月市场反弹超预期，但投资者仍较为谨慎，直至7月混合型基金及股票型基金净申购才回升至年初水平。

图 3    混合型基金净申购统计图

数据截至：2022-09-16，数据来源：Wind，格上研究，资金规模为估算结果

图4    股票型基金净申购统计图

数据截至：2022-09-16，数据来源：Wind，格上研究，资金规模为估算结果

二、权益类基金整体业绩表现

从指数上来看，2022年以来各类偏股型基金均下跌。截至9月16日，沪深300下跌达20.40%。普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数和灵活配置型基金指数分别有17.89%、18.15%和12.10%的跌幅。

其中8月，普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数和灵活配置型基金指数分别下跌2.86%、3.45%和2.57%。

表1 权益类基金指数及沪深300指数区间收益统计表

数据截至：2022-09-16，数据来源：Wind，格上研究

图5 权益类基金指数走势图

数据截至：2022-09-16，数据来源：Wind，格上研究

从板块上来看，2022年以来能源资源板块基金表现强势，其他绝大多数板块基金均产生了较大回撤。8月股票市场发生了短时间的风格切换，光伏、新能源等之前强劲的板块迎来大幅调整，地产、农业和黄金等低估值或避险资产板块微微上涨，煤炭板块延续强劲态势。

表2 权益类基金分板块业绩表现

数据截至：2022-09-16，数据来源：Wind，格上研究

三、偏债类基金整体业绩表现

从指数上来看，2022年以来混合债券型一级基金微幅上涨，偏债混合基金与混合债券型二级基金均下跌。截至9月16日，偏债混合型指数收益-2.44%，混合债券型一级指数0.31%，混合债券型二级指数-3.13%，纯债基金持续上涨，短期纯债型指数收益2.18%，中长期纯债型指数收益2.50%。

其中8月，偏债混合型指数下跌0.39%，混合债券型一级指数上涨0.10%，混合债券型二级指数下跌0.76%。

表3 偏债类基金指数及中证综合债指数区间收益统计表

数据截至：2022-09-16，数据来源：Wind，格上研究

数据截至：2022-09-16，数据来源：Wind，格上研究

从板块上来看，2022年以来纯债基金的收益好于混合型债券基金。混合型债券基金净值走势与股票市场相关性较高，在市场普遍回暖的情况下，偏债混合型基金表现出较强反弹动力。截至2022年9月16日，今年以来固收+基金平均收益-1.14%，平均最大回撤-4.65%。

表4 偏债类基金分板块业绩表现统计表

数据截至：2022-09-16，数据来源：Wind，格上研究

四、公募基金仓位跟踪

从持股市值加权平均值来看，截至2022年9月16日，偏股混合型基金的平均仓位约80.93%，普通股票型基金的平均仓位约85.99%。

图7 偏股混合型仓位走势

数据截至：2022-09-16，数据来源：Wind，格上研究

图8    普通股票型仓位走势

数据截至：2022-09-16，数据来源：Wind，格上研究

总体来看，8月公募基金市场持续扩容，新发基金水平维持平稳，交易情绪较7月有所回落。8月股票市场发生了短时间的风格切换，光伏、新能源等之前强劲板块迎来大幅调整，地产、农业和黄金等低估值或避险资产板块微微上涨，煤炭板块延续强劲态势。债券型基金方面，受股票市场下行影响，8月偏债混合型基金表现稍弱。8月欧美CPI仍旧维持高位，国内疫情散发超预期，权益市场风险再次得以释放，但中长期来看权益市场向上空间较大。

温馨提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管 理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人根据风险承受能力和资金安排进行投资。基金投资需谨慎。