格上研究

核心结论：=

2023年一季度主动偏股型基金的科创板仓位上升1个百分点，A股持仓加仓中小盘，中证1000占比上升0.9个百分点，中证500占比上升0.6个百分点。

行业配置上，食品饮料、医药、电力设备及新能源、电子持仓占比仍分列前四位，合计持仓占比达到48%。上述四大行业仓位所处2010年以来分位数分别为85%、27%、88%、63%。明显增持了计算机，其次是食品饮料（白酒）、通信（运营商）、电子、传媒等行业，明显减持了电力设备及新能源（锂电、光伏），其次是银行、国防军工、消费者服务、房地产。

大类行业风格上，科技板块配置比例大幅提升5.5个百分点，消费板块配置比例小幅提升0.7个百分点，制造板块配置比例大幅下降3.8个百分点，金融地产板块配置比例下降2.0个百分点，能源与材料板块配置比例也有小幅下降。

重点产业配置上，2023年一季度基金加仓数字经济（包括5G、半导体、AI和大数据等）至23.3%，其中主要加仓AI；减仓新能源（包括新能源车、光伏风电和电网）至16.5%，其中主要减仓新能源车和光伏风电。

（一）加仓科创板、中小盘

主动偏股基金2023年一季度主板持仓市值70.3%（相较2022年四季度持平），创业板为20.7%（下降1.0个百分点），科创板为9.0%（上升1.0个百分点）。

图表                                        2023年一季度主动偏股基金板块持股市值占比

数据来源：Wind，海通证券研究所

从基金持仓市值来看，2023年一季度中证1000占比上升0.9个百分点至12.9%，中证500占比上升0.6个百分点至15.9%，中证100占比下降2.1个百分点至35.2%，沪深300成分股市值占比环比下降2.5个百分点至62.6%。

图表                                          2023年一季度主动偏股基金风格持股市值占比

（二）前四大行业持仓占比合计达48%

从行业来看，公募基金持有仓位较重的行业分别是：食品饮料、医药、电力设备及新能源、电子。配置较低的行业依然主要集中在证券、保险、纺织服装、商贸零售等行业。

以万得全A权重为基准，食品饮料、电力设备及新能源、医药、计算机、电子等行业获得超配，银行、证券、电力及公用事业、石油石化等行业低配明显。

大幅增持TMT（计算机、通信、电子、传媒），其次是食品饮料、家电等行业；大幅减持电力设备及新能源，其次是银行、国防军工、消费者服务、房地产、汽车等行业。

（三）加仓科技板块，减仓制造板块

从大类行业风格板块来看，2023年一季度基金重仓股中，相比2022年四季度，科技板块持股市值占比上升5.5个百分点至20.1%，超配比例（相对沪深300）上升2.8个百分点至4.1个百分点。目前科技板块绝对仓位已明显上升，相当于2013年四季度到2014年三季度水平。

能源与材料板块持股市值占比下降0.4个百分点至14.0%，超配比例下降0.4个百分点至-2.1个百分点。

制造板块持股市值占比下降3.8个百分点至25.4% ，超配比例（相对沪深300行业占比，下同）下降3.1个百分点至4.9个百分点 ，目前超配比例仍处于13年以来从低到高75%的分位。其中，电力设备行业持股市值占比下降3.0个百分点至14.8%，超配比例下降2.3个百分点至3.9个百分点，目前超配比例处13年以来78%分位 。

消费板块持股市值占比上升0.7个百分点至36.0%，超配比例（相对沪深300行业占比，下同）上升1.4个百分点至9.8个百分点。

金融地产板块持股市值占比下降2.0个百分点至4.5%，超配比例下降0.7个百分点至-16.8个百分点 。

从大类行业来看，2022年一季度基金重仓股中，相较2021年四季度，能源与材料市值占比上升2个百分点，金融地产上升1.1个百分点，消费板块上升0.6个百分点，制造板块市值占比下降0.9个百分点，科技市值占比下降2.8个百分点。

图表                      2022年一季度基金重仓股行业市值占比（%）

（三）加仓数字经济，减仓新能源

具体到重点产业的投资情况，加仓数字经济板块（包含5G、半导体、AI和大数据等），减仓新能源板块（包含新能源车、光伏风电和电网）。

数字经济板块（5G、半导体、AI和大数据等）整体的持股市值占比上升3.5个百分点至23.3%。数字经济板块持仓相对自由流通市值口径的超配比例环比上升0.9个百分点至2.2个百分点。

数字经济板块中，2023年一季度基金持股市值占比上升幅度最大的是AI产业链，下降幅度最大的是半导体产业链。

    

新能源板块（包含新能源车、光伏风电和电网）整体的持股市值占比环比下滑3.3个百分点至16.5%，自2022年二季度高点以来近三个季度累计持仓降幅达8.5个百分点，目前新能源仓位已回到2021年二季度水平。新能源板块持仓相对自由流通市值口径的超配比例环比下滑2.7个百分点至4.9个百分点，目前仍处于2013年以来从低到高83%的历史分位。

新能源板块拆分成新能源车、光伏风电和电网作分析，其中2023年一季度新能源车板块整体持仓市值占比下降幅度最大，下降1.4个百分点；光伏风电板块下降1.3个百分点、电网板块下降0.4个百分点。

总的来说，从公募基金一季报来看，食品饮料、医药、电力设备及新能源、电子持仓占比仍分列前四位，合计持仓占比达到48%。数字经济（包括5G、半导体、AI和大数据等）至23.3%，其中主要加仓AI；减仓新能源（包括新能源车、光伏风电和电网）至16.5%，其中主要减仓新能源车和光伏风电。

温馨提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管 理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人根据风险承受能力和资金安排进行投资。基金投资需谨慎。