今日市场

今日A股三大指数集体收跌，超4800只个股飘绿。沪深两市成交额达到8052亿元，北向资金今日小幅净卖出5.92亿元。消息面上，证监会28日发布公告称，进一步优化融券机制，全面暂停限售股出借并对融券效率进行限制。全面暂停限售股出借，可以减少市场的供给压力，抑制市场波动。展望2024年第一季度，中国将处于缓慢复苏阶段，经济上行、通胀低位。根据美林时钟资产配置框架，应增加对股票资产的配置。短期来看，当下市场临近春节长假，历史上，春节前市场交投意愿降低，预计节前指数或以延续低位震荡为主。由于上周大市值风格已经得到了修复，可能近期会有一些回调，建议把握结构性机会。

截至收盘，今日上证指数收于2883.36点，下跌0.92%，成交额为3970亿元；深证成指下跌2.06%，成交额为4082亿元；创业板指下跌3.49%。今日两市上涨个股数量为480只，下跌个股数为4821只。

从风格指数上来看，今日多数所有风格表现不佳，其中稳定风格的个股表现最好，成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有3个行业上涨，其中银行，家用电器，食品饮料行业领涨，涨幅分别为0.87%，0.86%，0.39%。电力设备，通信，计算机行业领跌，跌幅分别为4.31%，4.16%，3.52%。

资金面上，今日北向资金净流出5.92亿元；其中沪股通净流入9.36亿元，深股通净流出15.28亿元。近三个月北向资金净流出418.02亿元。俄乌和中美局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.75%，接近一倍标准差，万得全A指数处于底部阶段。风险溢价指数近期震荡，市场情绪回落。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：限售股融券出借全面暂停

为贯彻以投资者为本的监管理念，加强对限售股出借的监管，证监会经充分论证评估，进一步优化了融券机制。具体包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。

同日，上交所和深交所分别发布《关于暂停战略投资者在承诺的持有期限内出借获配股票的通知》。上交所、深交所决定暂停战略投资者在承诺的持有期限内出借获配股票。通知实施前尚未了结的出借合约到期不得展期。通知自2024年1月29日起施行。

新闻二：12月工业企业利润数据出炉，怎样看待？

1月27日，统计局发布2023年12月工业企业利润数据。1-12月，规模以上工业企业利润总额累计同比-2.3%，前值-4.4%。

利润当月同比涨幅放缓，弱于季节性。从同比来看，12月规模以上工业企业利润当月同比增长16.8%，增速较上月有所放缓。累计同比降幅继续收窄降至-2.3%。从环比来看，12月-18.84%的增速明显弱于季节性。

当月营收增速回落，利润率有所放缓。1-12月工业企业营收累计同比增长1.1%，累计营收增速连续5个月回升。其中，根据我们测算12月当月营收同比增长2.0%，增速较11月份回落5.6个百分点。拆分量价来看，量上，12月工业增加值同比增长6.8%，较上月上涨0.2个百分点；价上，PPI当月同比为-2.7%，降幅较上月收窄0.3个百分点，虽然价格同比降幅收窄，但仍然持续为负，或是拖累营收增速的主因。成本和费用方面，企业单位成本持续下降。从当月来看营收增速回落是营收利润率回落的主因，12月营收利润率为5.76%，较去年下降0.2个百分点。

上游采矿业利润增速较低，中游利润相对稳定。分三大产业来看，1-12月，采矿业利润同比下降至-19.7%，制造业利润同比降幅较前值收窄2.7个百分点至-2.0%。当月来看，根据我们测算的12月当月同比分别为-71.59%和25.16%，较前值分别下降了70.17、5.04个百分点。采矿业增速的大幅下滑，一方面有高基数影响，另一方面可能受12月能源价格回落的影响。

12月当月规模以上工业企业利润涨幅放缓，营收增速同步回落，利润率的回落可能是企业利润增速回落的主因。行业上看，采矿业回落明显，制造业持续改善，装备制造业贡献明显，公用事业表现较好。往后看，PSL开启投放，万亿国债实物工作量也有望逐步形成，对相关工业品的需求或有明显提振。整体上2024年工业企业利润有望延续修复的趋势，但补库何时开启仍需更多信号验证。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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