今日市场

今日市场全天延续反弹，深成指领涨，权重股相对偏强。总体上个股跌多涨少，全市场超3000只个股下跌。沪深两市今日成交额10219亿，较上个交易日放量956亿，成交金额重回万亿。盘面上，稀土有色板块涨幅居前。消息面上，工信部、自然资源部下达2024年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标。此次矿产品和冶炼指标增速均低于往年。供给增速下行，供需格局改善。煤炭板块尾盘再度活跃，煤炭股叠加了央企市值管理与高股息双重逻辑，在当前不确定性较高的市场环境下，被赋予避险的价值，受到了资金的青睐。

截至收盘，今日上证指数收于2829.70点，上涨1.44%，成交额为4959亿元；深证成指上涨2.93%，成交额为5260亿元；创业板指上涨2.37%。今日两市上涨个股数量为2209只，下跌个股数为3086只。

从风格指数上来看，今日风格表现不错，其中周期和成长风格的个股涨幅最大，金融风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有28个行业上涨，其中医药生物，有色金属，钢铁行业领涨，涨幅分别为4.14%，3.15%，3.15%。银行，房地产，纺织服饰行业领跌，跌幅分别为0.68%，0.08%，0.04%。

资金面上，今日北向资金净流入16.84亿元；其中沪股通净流入9.59亿元，深股通净流入7.25亿元。近三个月北向资金净流出216.02亿元。俄乌和中美局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为4.20%，接近一倍标准差，万得全A指数处于底部区域。风险溢价指数近期小幅震荡，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：融券监管再出“组合拳”，暂停新增转融券规模

2月6日，中国证监会以新闻发言人答记者问的方式，回应了加强“两融”融券业务的监管安排。

发言人表示，证监会对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施：一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，证监会将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。

本次出台融券业务主要体现三个导向：一是进一步加强融券业务监管，落实“以投资者为本”的理念；二是以问题为导向，对于市场关注的热点予以回应；三是首次提出严禁融券变相T+0，体现了维护市场公平交易秩序的理念。

结合市场情况，从去年10月起，证监会陆续采取提高融券保证金比例、完善“限售股不得融券”规定、降低转融券效率、全面暂停限售股出借等措施，本次是加强融券业务监管的又一重要举措。从相关安排来看，进一步提高了融券的难度，暂停新增转融券规模，可以减轻市场抛压；并强调打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，再次强调了监管“长牙带刺”。

从具体举措来看，暂停新增转融券规模直接限制了融券最主要的券源，但同时强调了“存量逐步了结”，既对存量安排提出了要求，又提出了“逐步”解决，预计在维持市场平稳运作的前提下，融券规模将平稳有序下降。

融券变相T+0行为利用了借入证券可以当天卖出的特点，与买入行为结合，通过高抛低吸，获得股价日内波动收益。目前限制了该行为，有利于保护广大中小投资者的公平交易权利。

两融制度是成熟资本市场常见的基础性交易制度，其为市场多空双方提供了交易工具，有利于提升资本市场价格发现能力；我国2010年引入融资融券机制，已成为一种重要的风险管理工具。融券业务发展至今，相关制度不断优化，但规模仍相对较小。截至2024年2月2日，A股融券余额为637亿元，占A股流通市值比例仅为0.11%。

一方面，在目前市场相对波动的情况下，进一步规范融券行为，有利于提振投资者信心；另一方面，融券规模总量不大，相比于A股市场整体的交易量，当前融券交易对A股市场走势产生的影响仍十分有限。目前，交易所对于融券卖出交易设有严格的报价规则要求。沪深北交易所均明确规定“融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价”，并在交易环节对投资者融券卖出申报价格进行前端监控。

此前，证监会已两次出手规范融券行为，从严监管。从一系列融券监管举措来看，核心是为了严打借融券之名行绕道减持、套现之实的违法违规行为，以及打击变相T+0交易，约束不当套利行为，提升市场公平性。

自证监会收紧战投出借以来，截至1月底，战投出借余额降幅近四成。其中科创板战投出借余量从1.97亿股下降至1.27亿股，创业板战投出借余量从2142万股下降至492万股，对应两板块融券余额从223亿元和112亿元分别下降至153亿元和87亿元。

新闻二：创新药利好，政策释放出大力支持开放、创新的信号

据国家药监局下属媒体《医药经济报》报道，2024年2月5日，国家医保局《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制鼓励高质量创新的通知》征求意见稿（下称《征求意见稿》）通过有关行业协会征求意见，主旨是坚持药品价格由市场决定，更好发挥政府作用，整体提高新药挂网效率。支持高质量创新药品获得“与高投入、高风险相符的收益回报”。

概括地说，就是新上市的化学药品首次在各省药品采购平台申报挂网时，企业可以选择按医保部门公布的评价量表，从药学、临床价值和循证证据三方面对号入座、自我测评，按分值进入高、中、低三个组别。自评点数越高，表明药品创新价值含量越高，新上市药品首发价格的自由度就可以越高，在挂网服务方面提供绿色通道挂网、稳定期保护等政策扶持。反之，点数越低的药品，需要提供更充分的信息披露支持价格合理性。

创新药定价一直深受业界关注，也牵动着产业敏感的神经。随着新药的不断涌现，其海内外销售窗口期逐渐缩短，亦考验企业全生命周期价格动态调整的策略。

目前，政策方向已经明了，但细则仍待明确。但政策释放出大力支持开放、创新的信号，无疑让创新药行业真正迎来了春天。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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