今日市场

今日市场全天高开高走，三大指数均创年内新高，创业板指领涨。总体上个股涨多跌少，全市场超4500只个股上涨。沪深两市今日成交额11379亿，较上个交易日放量1934亿。盘面上，传媒，电子，电力设备行业领涨；煤炭，家用电器，银行行业领跌。消息面上，周末公布了2月金融数据，2月社融同比增速回落，除春节错位影响之外，信贷偏弱、政府债发行偏慢等也是主要原因。居民部门加杠杆需求减少，这意味着对房屋及其他商品消费的刺激力度还需要进一步提高。另外，今日公布了1-2月经济数据。工业生产的改善明显强于基建投资，这与去年开年“基建强、工业弱”形成鲜明对比。往后来看，受益于实施设备更新行动的政策利好，制造业投资有望乘势而上，对冲房地产投资的下滑和基建投资的放缓。

截至收盘，今日上证指数收于3084.93点，上涨0.99%，成交额为4855亿元；深证成指上涨1.46%，成交额为6524亿元；创业板指上涨2.25%。今日两市上涨个股数量为4586只，下跌个股数为654只。

从风格指数上来看，今日多数风格表现不错，其中成长和稳定风格的个股表现最好，消费风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有27个行业上涨，其中传媒，电子，电力设备行业领涨，涨幅分别为2.90%，2.72%，2.71%。煤炭，家用电器，银行行业领跌，跌幅分别为0.88%，0.73%，0.60%。

资金面上，今日北向资金净流入28.25亿元；其中沪股通净流入17.67亿元，深股通净流入10.58亿元。近三个月北向资金净流入898.77亿元。俄乌和中美局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.64%，接近一倍标准差，万得全A指数处于底部区域。风险溢价指数近期小幅震荡，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：2月金融数据公布，有何看点？

2024年2月社会融资规模增量为1.52万亿元，同比大幅少增约1.64万亿元，月末增速9%，前值为9.5%。增量结构中，同比负贡献主要来自贷款、未贴现银行承兑汇票、政府债券和企业债券。2月人民币贷款增加1.45万亿元，同比少增约3600亿元，存量同比增速10.1%，前值10.4%。2月社融同比增速回落，除春节错位影响之外，信贷偏弱、政府债发行偏慢等也是主要原因。居民部门加杠杆需求减少，这意味着对房屋及其他商品消费的刺激力度还需要进一步提高。

2024年2月M2同比增长8.70%，与上月持平；M1同比增长1.20%，回落4.70个百分点，数据大幅下行主要受春节错位影响。M2-M1剪刀差扩张至7.5%，剪刀差的回升说明实体部门投融资需求有待进一步激发。展望后续，在今年广义财政发力、三大工程托底房地产行业等有利因素下，预计政府债券融资和企业部门信贷对社融增长的支撑力度会增强。

新闻二：2月经济又喜迎“开门红”？

据国家统计局3月18日公布的数据，2024年1-2月规模以上工业增加值同比实际增长7.0%，2023年12月为6.8%，1-2月社会消费品零售总额同比增长5.5%，2023年12月为7.2%；1-2月全国固定资产投资同比增长4.2%，去年全年为3.0%。

整体上看，在稳增长政策发力，出口走势偏强，以及楼市低位运行，居民商品消费修复偏缓等因素综合作用下，开年宏观经济数据波动较大，整体好于预期。其中，1-2月工业增加值实际同比增长7.0%，表现大幅超出市场预期。这一方面与去年同期基数偏低有关，另一方面也受到年初出口偏强以及稳增长政策发力带动投资提速的影响。1-2月社零同比增速较去年12月明显放缓，主要原因是去年同期基数走高。从环比角度看，与历年同期相比，1月、2月社零季调环比增速明显弱于季节性，显示年初社零增长动能依然偏弱，居民消费信心有待进一步提振，这也是当月社零同比增速放缓的原因之一。1-2月固定资产投资增速加快，主要是在稳增长政策发力下，基建投资保持较高增长水平，同时在政策支持叠加内生动能增强共同推动下，开年制造业投资增速明显加快，同时房地产投资下滑速度有所放缓。

东吴证券认为，有如下结构性的变化值得关注：一是工业生产的改善明显强于基建投资，这与去年开年“基建强、工业弱”形成鲜明对比。工业走强主要体现在公用事业和制造业（1-2月同比分别为7.9%和7.7%），其背后既有短期的天气因素，也反映出制造业转型升级在趋势上的加速。二是制造业投资在增速上反超了基建投资，这直接导致了开年固定资产投资的超预期（1-2月同比增长4.2%）。往后来看，受益于实施设备更新行动的政策利好，制造业投资有望乘势而上，对冲房地产投资的下滑和基建投资的放缓。三是春季火爆的消费并没有反映在社零数据上，后者仅是温和复苏。1-2月社零数据在结构上依然分化：即一方面是日用产品、餐饮和汽车销售的回暖，另一方面是地产链消费的低迷。四是房地产投资和销售仍未见起色。尽管开年房地产调控在需求端和供给端加码，但至少从1-2月的数据来看，政策面的利好尚未传导（1-2月地产销售和竣工同比跌幅超过20%）；随着城市房地产融资协调机制加快落地，须关注能否推动竣工的持续回升。综合来看，1-2月经济数据对应的GDP同比增速在5.5%以上。虽然历年1-2月的经济数据存在较大波动，并且3月以来的高频数据呈现出一定的增长放缓迹象，但我们预计一季度GDP增速很可能高于去年同期的4.5%。这也意味着今年二季度将处于前期政策落地的观察期，宏观的政策基调在整体上不会有太大改变——总量“持久战”，产业“攻坚战的政策基调下，工业制造业将成为今年稳经济更重要的抓手。从细项上看：

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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