今日市场

今日市场全天震荡调整，创业板指、深成指双双跌超1%。总体上个股跌多涨少，全市场超4100家个股下跌。沪深两市今日成交额7417亿，较上个交易日缩量331亿。盘面上，电力、电网概念股延续强势，煤炭，石油石化等周期股逆势活跃。从市场角度来看面，电力、电网方向受到电力改革预期以及电网出海双重逻辑的驱动，在近期整体弱势的环境下走出了较为独立趋势性行情。不过需要注意的是，近期领涨大多是市值偏小的情绪标的，并且在经历了连续的放量拉升后，板块内部个股或分歧加剧，后期有调整的风险。消息面上，中央政治局会议又释放了“严”字当头的重磅信号，对金融领域的问责与监管罕见“放狠话”。表明中央对加强金融监管的决心不断增强，而金融领域的问责力度在不断加大，更是彰显出在防范化解金融风险过程中的高压态势。

截至收盘，今日上证指数收于3109.57点，下跌0.46%，成交额为3210亿元；深证成指下跌1.23%，成交额为4207亿元；创业板指下跌1.35%。今日两市上涨个股数量为1149只，下跌个股数为4104只。

从风格指数上来看，今日多数风格表现不佳，其中稳定风格的个股表现最好，成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有3个行业上涨，其中公用事业，煤炭，石油石化行业领涨，涨幅分别为1.33%，0.78%，0.26%。房地产，传媒，轻工制造行业领跌，跌幅分别为2.64%，2.43%，2.05%。

资金面上，北向资金上个交易日净流出40.39亿元。其中沪股通净流出10.99亿元，深股通净流出29.41亿元。俄乌和中美局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。

（注：由于沪深港通交易变化，北向资金不再实时披露交易金额，故数据更新至前一交易日）

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.52%，接近一倍标准差，万得全A指数处于底部阶段。风险溢价指数近期震荡，市场情绪回落。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：供大于求！德国电力市场出现负电价？

作为欧洲最大工业化国家，德国此前非常依赖于俄罗斯能源。来自于俄罗斯的油气资源为该国制造业提供了重要动力，同时支持了国内一半家庭的电力需求。俄乌冲突爆发后，欧盟开始寻找替代方案减少依赖。除了从美国、卡塔尔、澳大利亚和非洲等国家和地区进口以外，可再生能源的发展也在各国迅速推广。然而德国如今面临的是太阳能供电过剩的问题。

瑞典北欧斯安银行（SEB）发布报告称，在过去10天里，太阳能生产商高峰期电价降价了87%，并一度降至零以下。德国大举发展太阳能，使得发电量激增，超过了消费需求，导致电价暴跌，甚至跌到了负值，形成了一个奇幻的能源市场，这意味着，当法国通过欧洲电力交易所（EEX）购买德国电力时，实际上是德国向法国付款，而消费者使用电力反而可以获得报酬。

造成电价暴跌的原因是德国去年大举发展太阳能，新增光伏发电装机容量达到惊人的 14280 兆瓦，是前一年的近两倍。

动态报价是欧洲电力市场的定价方式之一，直接反映了供需关系。平均而言，近两周德国太阳能电力供应高峰价格为9.1欧元/兆瓦时，远低于非太阳能供应时段的70.6欧元/兆瓦时。

太阳能发电量的供应失衡风险正在显现。SEB首席分析师希尔德洛普（Bjarne Schieldrop）表示，2023年底，太阳能总装机容量已超过81.7吉瓦，但需求负荷刚刚达到52.2吉瓦。两者之间的区别在夏季扩大了很多，这是一个生产高峰期和需求较低的季节。当然用户并不一定能用到低价电，因为他们通常在非太阳能电力供应时间消耗更多的能源。

值得一提的是，新能源生产过剩的问题不仅限于德国。美国加利福尼亚州也存在同样的太阳能过剩问题，加州议会削减了对太阳能生产商的资金补贴，并允许州电网向其他地区出售额外的能源。

随着生产的能源超过了需求，导致市场价格下跌，电力企业的运营面临挑战。如果没有补贴或购电协议等机制，新项目的扩张无疑将受到限制。事实上，包括风能、太阳能在内的可变可再生能源（VRE）具有波动特性且不可调度，而不是可控的传统能源，面临潜在的资源损失的情况。

低电价的影响往往是多方面的。积极的影响意味着消费者可以降低生活成本，并有助于推广更多可再生能源。然而如果电力价格长期低迷，企业开发可再生能源及其相关产品将面临负面影响。因此，储能技术的研发和市场商业模式的调整是可再生能源发展下一阶段的重要议题。

新闻二：中央政治局会议释放重磅信号！“严”字当头！

中央高层再议防范化解金融风险工作。中共中央政治局5月27日召开会议，审议了《防范化解金融风险问责规定(试行)》。其中，有几方面信息重点关注：

会议强调：进一步推动在金融领域落实全面从严治党要求，切实加强党中央对金融工作的集中统一领导。

中共中央党校（国家行政学院）中国式现代化研究中心主任张占斌分析认为，这里强调：要加强党中央对金融工作的集中统一领导，把党的领导的政治优势和制度优势转化为金融治理效能。通过完善党领导金融工作的体制机制，进一步强化金融管理工作的系统性和全局性。

对金融领域的问责与监管罕见“放狠话”，释放“严字当头”的明确信号。在“抓好《规定》贯彻落实”一段不足百个文字中，出现了7个“严”字，且措辞犀利。

进一步压实各方责任。会议明确提出，“压实金融领域相关管理部门、金融机构、行业主管部门和地方党委政府的责任”。

仲量联行大中华区首席经济学家认为，这里明确：要强化中央统筹功能和现代金融监管能力，落实地方监管职责以及属地风险处置和维稳责任，明晰央地权责划分和协同监管格局，实现对跨行业、跨市场、跨区域、跨机构类型的各类金融业务、金融产品、金融行为的事前事中事后的全过程监管，促进实现金融监管高效度、全覆盖。

防范金融风险关乎高质量发展

会议指出，防范化解金融风险，事关国家安全、发展全局、人民财产安全，是实现高质量发展必须跨越的重大关口。

这意味着面对高质量发展这一全面建设社会主义现代化国家的首要任务，金融既要为经济社会发展提供高质量服务和支撑，也不能因发生风险而拖累高质量发展。

高质量发展要求高质量的金融发展，而高质量的金融发展首先要确保金融稳定、确保资本有序稳定，必须做好风险防范，加强和完善现代金融监管，强化金融稳定保障体系。金融安全是经济平稳健康发展的重要基础。防范化解金融风险，特别是防范系统性金融风险是金融工作的根本性任务，关乎国家长治久安，关乎中国式现代化建设全局，关乎人民群众切身利益。

中央金融委员会办公室、中央金融工作委员会此前发文称，金融风险隐蔽性、突发性、传染性强，易引发社会风险、政治风险，必须时刻保持警惕，切实防范“黑天鹅”“灰犀牛”事件和蝴蝶效应。

当前，中国金融风险总体可控，但风险隐患亦不容忽视。须统筹做好房地产风险、地方政府债务风险、地方中小金融机构风险等相互交织风险的严防严控，严厉打击各类非法金融活动。

压实金融领域各方责任

会议指出，制定出台《防范化解金融风险问责规定（试行）》，就是要进一步推动在金融领域落实全面从严治党要求，切实加强党中央对金融工作的集中统一领导，进一步压实金融领域相关管理部门、金融机构、行业主管部门和地方党委政府的责任，督促各级领导干部树立正确的政绩观，落实好全面加强金融监管、防范化解金融风险、促进金融高质量发展各项任务。

仲量联行大中华区首席经济学家表示，上述新规表明，防范化解金融风险，就要切实加强党的集中统一领导、切实提高金融监管有效性，重点在于金融监管部门、行业主管部门、地方各级党委部门和司法机关、纪检监察机关强化系统意识、明确责任、加强协作配合，提高金融治理体系和监管能力现代化水平。要强化中央统筹功能和现代金融监管能力，落实地方监管职责以及属地风险处置和维稳责任，明晰央地权责划分和协同监管格局，实现对跨行业、跨市场、跨区域、跨机构类型的各类金融业务、金融产品、金融行为的事前事中事后的全过程监管，促进实现金融监管高效度、全覆盖。

推动金融监管真正做到“长牙带刺”

新规已有，如何落实？会议强调，要坚持严字当头，敢于较真碰硬，敢管敢严、真管真严，释放失责必问、问责必严的强烈信号，推动金融监管真正做到“长牙带刺”、有棱有角，将严的基调、严的措施、严的氛围在金融领域树立起来并长期坚持下去。

对于这一番频繁提及“严”字的“狠话”，如此表态可以看出党中央全面加强金融监管的决心在不断增强，金融领域的问责力度在不断加大，更是彰显出在防范化解金融风险过程中的高压态势，让各级官员和相关责任方清醒地意识到，金融监管工作容不得“盲区”，也没有“真空地带”。

拥有强大的金融监管，是金融强国应当具备的关键核心要素之一，而党中央对金融监管鲜明的政治要求就是要做到强监管严监管，“长牙带刺”则是监管尽责的重要标尺，会议提出三个“严”字的要求也将内化在金融领域监管层和从业者的工作之中。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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