今日市场

今日三大指数涨跌不一，总体上个股涨多跌少，全市场超3900只个股上涨。沪深两市今日成交额5748亿，仍不足6000亿元。盘面上，医药生物，有色金属，社会服务行业领涨；银行，食品饮料，家用电器行业领跌。消息面上，国家药监局部署加强中药标准管理工作，中药行业获政策支持。受此消息影响，早盘中药板块个股普涨。另外，金价近期持续走强。美国劳动力市场正在经历降温，这可能预示着经济增长放缓的风险增加，增强了市场对美联储尽早开启降息的积极预期，支撑金价走强。

截至收盘，今日上证指数收于2949.93点，下跌0.26%，成交额为2715亿元；深证成指上涨0.25%，成交额为3033亿元；创业板指上涨0.51%。今日两市上涨个股数量为3924只，下跌个股数为1229只。

从风格指数上来看，今日多数风格表现不错，其中周期风格的个股表现最好，金融风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有20个行业上涨，其中医药生物，有色金属，社会服务行业领涨，涨幅分别为3.12%，2.50%，1.47%。银行，食品饮料，家用电器行业领跌，跌幅分别为2.15%，1.33%，0.63%。

资金面上，北向资金上个交易日净流出39.66亿元。其中沪股通净流出7.87亿元，深股通净流出31.79亿元。除美国通胀走势和国内经济状况外，巴以冲突等地缘危机最近对北向资金影响较大。

（注：由于沪深港通交易变化，北向资金不再实时披露交易金额，故数据更新至前一交易日）

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.94%，接近一倍标准差，万得全A指数处于底部阶段。风险溢价指数近期震荡，市场情绪回落。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：央行新动作！数千亿“弹药”到位

7月5日，获悉央行已与几家主要金融机构签订债券借入协议，已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元。央行将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。

理论上，央行借入国债后，可能随时在公开市场卖出，以调节长期收益率。对于央行将开展的操作规模不宜预期过高，央行更多是在释放引导长期国债收益率上行的信号。随着央行预期引导力度加大，长期国债收益率有望逐渐回升至合意区间。

广发证券认为，国债借入操作类似于权益市场的“融券”，此次启动意味着央行的工具箱构成进一步多元化。先开展借入操作，借入长期/超长期国债，再开展国债卖出操作，会给政策调控长期收益率提供更多“子弹”与“空间”。

光大证券认为，需要提示的是，央行并未明确仅开展一次国债借入操作，也从未明确不会使用其余工具引导长期国债收益率上行。如果接下来债券收益率走势不及预期，再次借入并卖出国债或采取其余政策工具亦在情理之中。

招联首席研究员认为，央行通过此举，提醒机构和个人投资者注意防范投资中长期债券可能产生的期限错配和利率风险。投资者应基于对经济基本面的合理预期，结合自身资产负债等情况作出投资决策，高度重视债市风险。

在未来一、两个季度内，10年期国债收益率触及2.5%是大概率事件。长期国债收益率最终会回到与长期经济增长预期相匹配的合理区间中。若市场对于央行开展预期引导的反应平淡，央行有可能进一步加大预期引导力度，并开始使用其他政策工具。

今年4月以来，央行通过多次公开发声提示风险，对长期、超长期国债收益率走势进行多次预期引导，有力阻止了年初以来的国债收益率快速下行趋势。不过，6月以来，长期、超长期国债收益率依然呈现震荡走低态势。截至6月28日，50年期、30年期、10年期中债国债到期收益率水平整体低于2.5%—3%的央行合意水平。

长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期，同时也受到安全资产缺乏等因素的扰动。根据央行一季度货币政策执行报告分析，今年以来我国国债收益率走低，主要是受市场供需关系、投资者行为等因素影响。在“资产荒”背景下，部分市场机构为增厚收益集中购买长久期资产，长期限债券需求显著上升，短期内供给则相对偏少。

央行曾表示，如果长期国债收益率持续下行，并非买入的好时机。央行高度关注当前债券市场变化及潜在风险，必要时会进行卖出低风险债券包括国债操作。

随着10年期国债收益率在6月末创历史新低。普遍观点认为，长期债券收益率合理点位的下限基本指向当前的中期借贷便利（MLF）利率水平。而近期长期国债收益率显著低于MLF利率，反映出债市正持续“脱锚”。

随着央行确定将于近期开展国债借入操作，此举释放出央行将于近期在公开市场开展国债卖出操作的信号。董希淼告诉记者，这将影响债券公开市场供求关系，从而可能影响收益率走势，避免中长期国债收益率过度偏离合理水平。

新闻二：国家药监局部署加强中药标准管理工作

7月4日，国家药监局官网发布，国家药监局党组书记、局长李利主持召开会议，研究部署加强中药标准管理工作，审议通过《中药标准管理专门规定》，将于2025年1月1日起施行。

会议指出，中药标准是药品监督管理部门为保证中药质量而制定或核准的强制性技术规定，是保障中药安全有效的重要基础，作为中药监管的重要抓手，在中药监管工作中发挥着基础性、引领性作用。

《中药标准管理专门规定》围绕建立“最严谨的标准”，从政策和技术层面分别作出规定，将药品标准管理的通用性要求与中药产品自身特点相结合，对中药标准研究制定的基本原则、各类中药质量标准具体要求、标准修订、实施等进行规定，明确了责任主体，规范了关键流程。

受此消息影响，早盘中药板块个股普涨。

今年以来，中药板块多次获得政策支持。此前国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》中提到，推进中医药传承创新发展；推进国家中医药传承创新中心、中西医协同“旗舰”医院等建设。

4月7日，北京、广州、珠海三地方政府出台创新药产业相关政策文件，通过现金奖励等方式鼓励中药创新药、中药改良型新药、中成药二次开发研发。

浙商证券认为，2021年至今中药公司在管理层面均具有较为显著的积极改善，其中不乏受益于国企改革浪潮的传统企业，有望在改革的进程中注入新的发展活力；看好院外渠道改革完成的品牌中药龙头，及院内注射剂利润占比小+以独家品种为主的创新中药龙头。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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