今日市场

今日市场全天震荡分化，沪指偏强，创业板指小幅调整。全市跌多涨少，超过2700只个股飘绿。沪深两市全天成交额1.72万亿，较上个交易日缩量708亿。盘面上，31个申万一级行业中有16个行业上涨，其中银行，公用事业，建筑装饰行业领涨，电子，国防军工，传媒行业下跌。消息面上，央行决定修订狭义货币（M1）统计口径，纳入个人活期存款、非银行支付机构客户备付金，并从2025年1月启用，2月上旬将首次向社会公布。央行行长潘功胜表示，明年将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度。

截至收盘，今日上证指数收于3378.81点，上涨0.44%，成交额为6840亿元；深证成指下跌0.40%，成交额为1.03万亿元；创业板指下跌0.44%。今日两市上涨个股数量为2446只，下跌个股数为2717只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不一，其中稳定风格的个股涨幅最大，成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有16个行业上涨，其中银行，公用事业，建筑装饰行业领涨，涨幅分别为1.56%，1.38%，1.37%。电子，国防军工，传媒行业下跌，跌幅分别为1.02%，1.01%，0.98%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.36%，接近一倍标准差，万得全A指数处于底部区域。风险溢价指数近期小幅震荡，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：央行修订狭义货币（M1）统计口径

中国人民银行决定修订狭义货币（M1）统计口径，纳入个人活期存款、非银行支付机构客户备付金，并从2025年1月启用，2月上旬将首次向社会公布。央行行长潘功胜表示，明年将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度。发挥好结构性货币政策工具作用，重点加强对科技创新、绿色金融、消费金融等领域的支持力度，促进房地产市场和资本市场平稳发展。积极推动货币政策框架改革，强化利率政策执行和传导，丰富货币政策工具箱。

为什么修订？三个维度：流动性、规模及监管。央行在答记者问和2024年三季度货币政策执行报告的专栏一《我国货币供应量统计体系的回顾和展望》对此进行了详细阐述。从金融工具的流动性来看，我国金融市场和金融创新迅速发展，金融工具的流动性发生了重大变化，个人活期存款和非银行支付机构备付金都能形成即时消费能力，应纳入M1统计范畴。从规模来看，截至2024年10月，原口径M1的规模为63万亿，我们估算新口径的M1规模将达到105万亿，新纳入的两项合计约42万亿，其中，居民活期存款约39.8万亿， 非银行支付机构备付金约2.4万亿，对M1的规模已购成重要影响，无法忽略。从监管来看，自2019年1月起，所有支付机构客户备付金已实现100%集中存管在央行，这种集中存管模式为将其纳入货币统计提供了制度基础。

M1会发生哪些变化？M1规模上升、结构改变；M1增速趋势不变、波动降低。如果按照2024年10月数据测算，新口径的M1规模比原口径增加约42万亿元，增长约66.5%。新口径的M1将包括M0、企业活期存款、单位活期存款、居民活期存款及非银行支付机构备付金，规模分别为12.2万亿元、20.9万亿元、30.3万亿元、39.8万亿元、2.4万亿元，在新口径M2中的占比分别为11.6%、19.7%、28.7%、37.7%、2.24%。居民活期存款的占比最高，其波动今后将对M1构成重要影响。我们测算发现新口径的M1增速与原口径的上行、下行趋势基本吻合，并没有出现明显背离，但是波动性明显降低。

新闻二：10年期国债收益率将到2%以下

12月首个交易日，10年期国债成为市场焦点，收益率来到2%下方，创下2002年4月以来新低。业内人士表示，临近年底，利率债利率下行较快，反映机构配置需求表现旺盛。同时，近日股债走势较为同步，可能与近期市场对降准预期持续发酵、短期市场流动性偏宽松有关。不过，从目前的利率水平来看，预计债券收益率下行空间偏有限。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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